一、美、欧、亚股市简报：
当地时间周四（11月24日），美股因感恩节休市一日，富时欧洲指数昨日收涨0.79%，创出6月10日以来收盘价新高。周五，欧股主要股指开盘涨跌不一，截至北京时间晚上9点，德国DAX30指数跌0.05%，英国富时100指数涨0.23%，法国CAC40指数涨0.09%，欧洲斯托克50指数涨0.03%。
周五，美国股指期货小幅走高，股市债市今日提前收市。
道琼斯工业股票平均价格指数期货上涨77点，涨幅0.23%。标准普尔500指数期货上涨0.13%，纳斯达克100指数期货下跌0.21%，受动视暴雪股价拖累，此股在盘前交易中下跌，原因是有消息称美国联邦贸易委员会可能阻止微软收购这家游戏公司。
在美联储最新会议纪要增加了市场对货币政策收紧可能放缓的预期后，美国股市有望本周收涨。
中国股市方面，周五A股三大指数涨跌不一，三大指数走势分化，截至收盘，沪指涨0.40%，深成指跌0.48%，创指跌1.12%。消息面上，六大行落实“16条”，17家房企获授信，授信额度累计至少12750亿，因此今日地产股、银行股表现依然强劲。
今日港股主要指数收跌，恒生科技指数收跌2.31%，恒生指数跌0.49%。
二、主要市场资讯：
【中国市场热点资讯】
1、富士康郑州园区抗议风波基本平息，但这家世界上最大iPhone工厂又将迎来新的麻烦。一位熟悉此事的富士康消息人士11月25日告诉路透社，富士康郑州工厂已有超过2万名员工离职，其中大部分是尚未在生产线上工作的新员工。
离职潮对富士康造成了新的打击，因为员工抗议活动，导致工厂在圣诞节和1月的农历新年假期之前中断了生产。消息人士称，人员离职将使富士康难以在11月底前恢复全面生产的目标，这意味着在重要节假日来临之际，苹果刚上新每两个月的iPhone14的产量和销售都可能会受到影响。
2、据中国央视新闻报道，11月25日，北京市朝阳区人民法院一审公开宣判，对吴亦凡以强奸罪判处有期徒刑十一年六个月，附加驱逐出境；以聚众淫乱罪判处有期徒刑一年十个月，数罪并罚，决定执行有期徒刑十三年，附加驱逐出境。
另外，吴亦凡因在2019年至2020年期间偷逃税款0.95亿元，其他少缴税款0.84亿元。北京市税务局第二稽查局，对吴亦凡（WU YI FAN）追缴税款、加收滞纳金并处罚款，共计6.00亿元。
3、11月25日，据中国央行官网消息，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。此次降准共计释放长期资金约5000亿元。
本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。
4、11月25日，美团发布了2022年第三季度财报。财报显示，公司第三季度营收626.2亿元，同比增长28.2%。净利润12.2亿元，同比扭亏为盈。
5、大众汽车在中国市场的份额正在下滑。据华尔街日报报道，尽管最近几个月销售有所增长，大众汽车预计今年在中国的市场份额将达到16%左右。消费者研究机构Jato Dynamics提供的数据显示，自2019年以来，这一比例下降了近五分之一，当时比例约为20%。
在所有外国汽车制造商中，大众汽车占有中国市场份额最大，但现在，大众的市场份额正在被一些中国国产汽车品牌夺走。EV-Volumes的数据显示，今年前九个月，大众汽车在中国的电动车销量约为11万辆，远远落后于比亚迪同期的约58万辆。大众汽车也落后于吉利和东风汽车等其他中国品牌的销售。
6、据彭博社报道，亿万富翁赵长鹏进一步概述了他支持陷入困境的加密货币行业的计划，承诺筹集至少10亿美元购买不良资产，并表示币安将再次竞购破产的贷款机构Voyager Digital。
【海外市场热点资讯】
1、据路透社11月25日报道，摩根大通的策略师表示，2023年全球债券收益率可能会小幅下降，供需平衡将改善1万亿美元的情况。与2022年相比，明年全球债券需求将缩减7000亿美元，债券供应可能会减少1.6万亿美元。
摩根大通解释，各大央行在2022年缩减资产负债表是导致债券需求恶化的最大原因，商业银行和零售投资者的抛售行为也远高于预期。
2、据路透社11月25日报道，预计包括美国、德国和法国在内的亚马逊全球站点员工将在“黑色星期五”举行罢工，目标是在最繁忙的购物日呼吁提高薪酬。
3、马斯克的推特改革行动仍在继续。据CNBC报道，马斯克周五称，推特将在下周推出账户认证服务，并根据账户类型设置不同颜色的标记。
马斯克说，公司账号将使用“金色认证”标记，政府账户认证标记则为灰色的，个人（无论是否知名）账号将使用现有的蓝色标记。所有认证账户在启用认证标记前都将进行“人工验证”。他还表示，这个过程“虽然很痛苦，但很有必要”。
4、11月25日，据彭博社报道，马斯克表示，推特将从下周起大幅扩大被禁用户的账户恢复规模，这是对推特内容审核政策的一次重大颠覆。
根据马斯克进行的一项民意调查，约72%的投票参与者赞成对推特上被停用的账户进行“大赦”，“前提是他们没有违法或参与到恶劣的垃圾邮件事件中”。马斯克周四表示，“大赦”将在下周开始。
5、特斯拉汽车最近麻烦不断。11月25日，据中国市场监管总局披露的信息，特斯拉向国家市场监督管理总局备案了召回计划，决定自即日起召回2013年9月25日至2020年11月21日期间的部分进口Model S、Model X电动汽车，共计67698辆；召回生产日期在2019年1月12日至2019年11月22日期间的部分进口Model 3电动汽车，共计2736辆；生产日期在2019年10月14日至2022年9月26日期间的部分国产Model 3电动汽车，共计10127辆。
据通报，这些车辆是因为涉及软件问题，以及因售后维修和保养而拆卸过的安全带问题，危及乘客安全被召回的。
6、根据日本内务省周五公布的数据显示，日本首都东京的核心消费者价格指数（CPI）11月同比上涨3.6%，创下40年来最快年度增速；11月东京不含生鲜食品的核心CPI数据上涨3.6%，超出3.5%的市场预期，刷新1982年4月以来的最快增速。这表明日本通胀压力进一步扩大。
三、投资风向标
最近包括花旗、高盛在内的许多大型国际投资机构，纷纷表示看好中国市场，但对于普通投资者来说，选择何时买入几乎和选择买什么一样重要。因为中国市场容易出现急剧的转折点，然后是长期而强劲的走势。
彭博社采访了几位投资经理，他们给出了自己建议。安本资产管理多资产和投资解决方案投资组合经理Ray Sharma-Ong才表示，随着中国经济从疫情中重新开放，投资者也可以立即调整头寸，利用中国政府债券收益率曲线可能变陡的机会。
他建议：“在前端利率买入，做空后端利率。”在他看来，经济增长前景改善将推高后端利率，而中国的支持性货币政策将抑制前端利率。（注：前端利率指短期利率；后端利率指10年或更长时间的债券利率）
他还认为，以美元计价的中国公司债券已经提供了收益率在8%左右的投资机会。在投资者将人民币兑美元进行对冲后，投资人民币公司债券可获得2%的正利差。他预计人民币将继续走强。
M＆G和瀚亚投资公司正在市场上买进中国股票。管理着2220亿美元资产的瀚亚投资首席投资官比尔·马尔多纳多说：“我们对股票的估值非常接近谷底，盈利预期也非常非常接近谷底。你现在买入，然后期待三到六个月后市场会反弹。”
富达国际投资总监凯瑟琳•杨表示，中国股市的价格已经反映了太多负面消息，对投资者来说，最糟糕的时期可能已经过去。
德意志银行国际私人银行部门的杰森·刘建议密切关注官媒消息。来自闭门工作会议的消息，可能成为进一步重新开放交易的催化剂。他说，他预计中国资产近期会出现波动，并在未来几个季度“非常缓慢地”摆脱疫情影响。
他建议，投资者应抛开可能出现的波动，在中国股市(包括科技股)建立广泛头寸，从市场情绪的逐步转变中受益。鉴于人民币在明年上半年可能会升值，人民币具有吸引力。他目前不推荐信贷，并警告说，房地产市场可能需要更长时间才能好转。
能源和科技股是值得关注的领域。霸菱亚太区多元资产主管詹姆斯·梁建议，投资者可通过投资与电动汽车、可再生能源和硬件技术供应链相关股票，使其中国股票投资组合与政府的政策重点保持一致。
四、要闻解析
“十二条防疫优化措施”发布以来，近日，中国国家疾控局副局长沈洪兵在谈到中国当前的防疫目标时表示，要做到既防住疫情，又尽可能减少对经济社会发展和民生服务保障的影响。但从最近中国的疫情形势来看，这个目标显然已经不现实。
经过将近三年严厉封锁的中国正在经历疫情反弹。随着中国政府颁布更多的封锁和隔离措施，抗议活动也正在增加，最近富士康郑州园区爆发的抗议活动；前不久，广州长时间封控和食品短缺迫使民众走上了街头，与防疫卫生工作者对峙，并洗劫供应的食品；还有河北一男子持刀冲破障碍，为孩子买奶粉……
这些罕见的抗议行为，都表明了当下人们对政府长期以来实施的封锁、隔离和大规模测试措施感到失望和绝望，甚至愤怒。现在防疫优化“二十条”发布后，随着感染人数激增，地方官员又重新采取以往的高压措施以控制疫情，这与之前官方说的，调整措施以降低疫情对经济和社会影响的承诺背道而驰。
习近平能否在防疫和经济之间找到一个折中的办法，这关乎中国作为世界工厂和全球经济增长主要驱动力的地位。
北京的政治分析家吴强（音译）说：“我们看到富士康（郑州园区）就是中国模式的破产。这是中国作为生产大国形象崩溃的表现，也是中国与全球化的关系的崩溃。”
中国劳工观察的创始人李强说：“如果政府继续执行新冠‘清零’政策，富士康将只是一个开始。今天是富士康，未来其他工厂也会面临类似的情况。”
过去一些外企与中国市场的密切联系，曾帮助它们发展壮大，但现在这种关系却成了一种负担。
在最近两天富士康郑州工厂发生骚乱之前，苹果公司就已经警告说，那里的情况将影响其产品的生产和销售。分析师们预测，假期购买iPhone 14 Pro和14 Pro Max将需要等待更长的时间。
为了限制在中国的风险敞口，苹果开始将一小部分新款手机转移到印度生产。而其他几种产品的生产则转移到了越南。不只是苹果，一些跨国公司也在寻求在其他地方扩大生产。微软的Xbox游戏机今年开始从胡志明市发货。亚马逊已在印度金奈生产Fire TV设备。几年前，所有这些产品都还是中国制造。
疫情封锁给人们经济、生活带来严重影响的同时，政府的财务压力也在不断增大。自疫情暴发以来，政府为了稳定和恢复经济，加大财政刺激力度，导致负债率急剧上升。根据彭博社基于官方数据的计算，省级债务占收入的比例从2019年的83%跃升至9月底的118%。
而负债率上升的同时，政府的收入却在下滑。数据显示去年，地方总体收入的年增幅放缓至仅为2.5%，而2019年为7.1%。这些因素综合起来致使政府债务压力日益严重。
明年对地方政府的财政来说将是特别具有挑战性的一年。国盛证券的首席债券分析师杨业伟认为：“政府显性债务增速持续高于政府财力增长，这意味着政府显性债务的压力持续攀升，这将为未来财政政策空间和财政稳健性带来新的挑战。”
那么现在的中国距离开放还有多远呢？一位与中国疾控中心关系密切的北京政府顾问告诉《金融时报》说，“开放”的时机取决于生产更高质量的疫苗，并普及疫苗接种。但“现在没有办法开放。”
目前中国有十几种新疫苗正在开发中，包括六种使用mRNA技术的疫苗。专家们认为，中国生产的几款主要疫苗提供了高水平保护，与西方国家普遍使用的BioNTech/辉瑞和莫德纳疫苗相比，效果较差，而且抗体消退速度较快。中国人也没有经受过大规模疫情暴发的考验。
当前对于中国政府而言，似乎引进外国疫苗的政治和经济风险大于这些疫苗带来的好处。
另外，中国在防疫政策转向方面，还面临着另一个挑战，那就是政府的宣传风向并未转变。政府需要传达不同的信息来说服恐惧的公众，让他们相信与病毒共存是可能的。然而，当前中国人仍普遍担心感染病毒，尤其担心儿童和老人感染，也害怕会被隔离。
所以综合以上因素，中国即使有心放开，但仍没有做好放开的准备。也是为何会造成当前混乱局面的原因。
