据彭博社报道，本周，Alphabet告诉投资者，两年来帮助其收入增长50%的广告需求开始疲软，这是好消息还是坏消息？答案取决于你对“坏消息”的理解。

显然，这对谷歌母公司的股东来说是不利的，他们眼睁睁地看着700亿美元被一举抹去。看涨科技股的人也遭受了重大经济损失，纳斯达克100指数周三下跌了2.3%。鉴于广告市场众所周知的前瞻性，这一消息并没有给希望经济能够避免衰退的人带来安慰。

然而，并非所有人都认为这是坏事。还存在着一个担心通胀仍然无法抑制的群体，这一群体里就有美联储主席鲍威尔。美联储正在尽其所能遏制不断上涨的价格。

对这一群体的人来说，有关企业的坏消息已经开始变成好事，或者说，这至少是一种必不可少的坏消息，这些消息被视为需求降温的信号，最终对经济稳定以及未来的市场都是积极的。长期以来，这一角色往往由宏观数据点来扮演，例如，疲软的GDP数据有时会引发市场反弹，但很少由微观数据点扮演。

B. Riley公司的首席市场策略师阿尔特·霍根在电话中表示：“这是一个特点，而不是一个缺点。没有人愿意生活在一个坏消息就是好消息的世界里，但我们刚刚从标普500指数中一些市值最大的公司那里收到的坏消息是必不可少的。有必要说事情正在放缓，美联储的加息一定在发挥作用。”

尽管投资者喜欢看到一份好的财报，但美国公司的现金机器不成比例地助长了通胀的热潮。经济政策研究所研究主任乔希·比文斯的一项研究发现，随着2021年价格压力的上升，膨胀的公司利润占了增长的一半以上。劳动力成本的贡献率不到8%，与1979年至2019年的动态趋势相反。

投资者应该为世界上更大的问题付出代价，这是2022年一个反复出现的主题。美联储抗通胀的运动威胁着经济，对俄罗斯的制裁使能源市场动荡，当股市在其后遭受重创时，几乎没有人流泪。

企业收益之前一直被视为股市的希望，但一种类似的动态也开始在收益方面产生影响。富国银行汇编的数据显示，本季度公布业绩的公司中，几乎有四分之一没有达到预期，按历史标准来看，这一比例是很高的。预期本身也反映出了严重的悲观情绪。就在今年5月，预测显示，标普500指数中的公司的第三季度收益将增长9.7%。上周的收益增幅预期为2.5%。

说服投资者相信相关的打击对人们有利是一项艰巨的任务，对于那些持有盈利不足的公司的股票的人来说，从未如此痛苦过。

同时，只要稍加解读一下，上周的市场走势就能符合这样一种论调，即更多的投资者将企业盈利困境视为坏消息以外的东西。债券收益率在这五天里下跌，其中一次大跌发生在亚马逊发布财报的前后，道琼斯工业平均指数和标普500等权重指数都大幅上涨。

奥本海默公司的首席投资策略师约翰·斯托尔茨福斯说：“这也许令人不快，但现实情况是，有些人可能认为这是必要的坏消息。美联储希望让经济降温，这就是市场上涨而不是下跌的原因。我认为就是这样。”

受美联储加息后美元走强的影响，微软公布了五年来最弱的季度销售增长。Alphabet表示，其子公司谷歌的广告增长受到通胀的影响。亚马逊预计，假日季度的销售额将下降，因为公司要应对消费者在经济不确定性的情况下削减开支的问题。德州仪器公司在其业绩指引低于分析师的估计后，股价出现了下滑，德州仪器的芯片被用于从家用电器到导弹的所有产品，其业绩被视为整个经济需求的指标。

Ameriprise公司的全球市场策略师安东尼·萨格利宾表示，从企业的角度来看，出现坏消息并不是好事，但从经济角度来看，可以更积极地看待这些坏消息，因为这意味着就让经济降温而言，美联储的举措正在产生影响。

萨格利宾在接受彭博社采访时说：“从标普500指数企业的盈利角度来看，他们想尽可能地驾驭这种情况。但经济活动越是放缓，就越难做到这一点。”