据路透社报道，世界各地的政府债券价格正在同步变动，降低了投资者分散投资组合的能力，引发了对市场波动影响的担忧。

金融服务公司明晟（MSCI）的数据显示，随着世界各国央行加大对通胀的打击力度，美国、日本、英国和德国等国家的国债经货币调整后，回报率之间的相关性达到了至少七年来的最高水平。

这意味着，持有国家债务的投资者将越来越容易受全球市场活动的影响。最近的一个例子是在9月末，在英国减税计划扰乱市场后，美国国债收益率与英国国债的收益率一起飙升，然后在英国央行购买英国长期债券以恢复金融稳定，以及政府撤销相关计划后，收益率急剧下降。

MSCI的投资组合管理研究主管安迪·斯帕克（Andy Sparks）说：“全世界的中央银行都在使用相同的手段打击共同的敌人，债券市场之间的相关性明显升高。”

他说：“市场之间这种更大程度的相互依赖有可能造成严重的溢出效应，今年，一个市场的痛苦会迅速转移到其他市场。”

步调一致的情况是对国债市场的又一次打击，国债通常被视为最安全的投资之一。

今年以来，美国国债和其他主权债务与股市一起暴跌，世界各地的央行提高利率以抑制通胀，推高了与价格成反比的政府债券的收益率。国债市场流动性稀缺的情况加剧了价格的疯狂波动，使一些投资者保持观望。

主权债券的串联交易阻碍了投资者在全球范围内分散风险，在这一年里，许多多元化投资策略，包括传统的60%股票和40%债券的投资组合，随着股票和债券一起受到打击而表现不佳。

资产管理机构PGIM固定收益部的联合首席投资官格雷戈里·彼得斯（Gregory Peters）说：“全球债券市场的高度相关，意味着分配给美国以外的债券的效果要差得多。”

彼得斯预计，在各国央行的货币政策出现明显分歧之前，关联的情况不会缓和，他已经减少了对美国以外主权债券的投资。

大多数央行都朝着同一个方向前进，关于国家可能会放松打击通胀的猜测可能会引起决策者效仿，从而引发全球主权债务的波动。

例如，美国10年期国债收益率上周大幅下跌，此前澳大利亚央行的加息幅度小于预期，一些投资者利用此举来支持美联储最终将效仿其他机构举措的观点。本周晚些时候，美国公债暴跌，股市下跌，因为美联储发言人强调美国央行一心一意关注通胀，强劲的就业数据支持了更加鹰派的立场。

DoubleLine Global Bond Fund的投资组合经理比尔·坎贝尔（Bill Campbe）说：“我们一直在谈论美国输出的货币政策，在全球化趋势下，我们开始看到其他国家能够输出政策。这让这些全球性问题引起了美国投资者的注意，它们正在成为一级市场的驱动力。”

尽管如此，一些投资者认为，货币政策的分歧可能很快就会出现，部分原因是较小的经济体可能对货币紧缩的容忍度低于美国。

Hartford World Bond Fund的投资组合经理马丁·哈维（Martin Harvey）预计，货币政策制度将在明年开始出现分歧。他正在关注澳大利亚、新西兰、挪威和瑞典等市场的机会。

他说：“我们认为这些国家的利率有可能受到限制，如果进入明年后他们能敏锐地感受到利率上升的负面影响，政策有可能迅速改变。”​