据彭博社报道，尽管一家中国科技公司的股价在过去18个月里已暴跌了近90%，但其仍成了美国做空者的主要目标，这表明一些投资者对其发展前景的态度悲观。

信息服务提供商IHS Markit的数据显示，上周，做空哔哩哔哩的兴趣跃升至创纪录的水平，看跌头寸几乎占到流通股的一半。在美上市的、市值20亿美元以上的公司中，哔哩哔哩成了被做空最多的股票之一。

这些押注表明，随着纳斯达克金龙指数今年下挫约30%，投资者在向中国科技行业投入资金时已经变得非常谨慎，并且投资是具有选择性的。即使中国政府长达一年的监管措施有所放松，但哔哩哔哩的股价仍然承压，部分原因是投资者担心，鉴于广告支出正随着经济放缓而减少，公司不会很快实现盈利。周五收盘时，哔哩哔哩的股价下跌1.6%。

Brandes Investment Partners LP的投资组合经理路易斯·刘（音译，Louis Lau）说：“在目前资本成本上升的环境下，这种市场反应是合理的，投资者不再愿意假设这些公司在遥远的未来会实现盈利并出现利润增长，尤其是在中国的监管收紧和困难的经济条件下。”

在美国交易的中国公司中，哔哩哔哩引起了人们的注意。2021年，在纳斯达克金龙指数的65个成分股中，它的净亏损最多。在第二季度，哔哩哔哩是少数几个业绩没有达到分析师预期的中国互联网公司之一。这导致花旗、摩根士丹利和德意志银行等券商下调了目标价，理由是经济放缓会对公司业绩产生影响。

在社交媒体和娱乐行业中，哔哩哔哩是一系列无利可图的中国公司之一。由于多年来获得了廉价资本，这些大量消耗现金的公司一直在大举扩张。现在，经济疲软不仅损害了其筹集现金的能力，还使消费者支出放缓，损害了在线广告支出，而在线广告去年为哔哩哔哩贡献了四分之一的收入。

在9月9日关于哔哩哔哩的报告中，摩根士丹利的亚历克斯·潘等分析师写道：“盈利步伐可能会慢于市场预期，成本纪律较弱，广告和游戏的增长也较慢。”

除了哔哩哔哩之外，投资者还将其他一些中国公司视为不错的做空目标。本月，对贝壳找房和知乎的空头押注激增。这两家公司在过去两年都没有盈利，基金经理们现在正转向投资那些财务状况更佳的公司。

霸菱资产管理公司的香港中国股票主管威廉·方（音译，William Fong）说：“在市场低迷时期，我们更倾向于那些高质量、拥有良好现金流和盈利具有确定性的公司，因为它们有一定的缓冲空间，可以提供股息和进行股票回购以支撑股价。”

（今日汇率参考：1美元=7.13人民币）