经济学人评价了英国新首相特拉斯推出的减税政策，认为英国当下的货币条件和劳动力情况，不允许政府这么做，因此不会取得预想中的成功。

1981年7月，罗纳德·里根在电视广播中向公众承诺，“减轻你和你的家庭的巨大联邦税收负担”。当时通货膨胀率过高，紧缩的货币政策使利率超过19%，里根将这些问题部分归因于政府债务的增加。

但里根无视这一矛盾，辩称减税和放松管制将释放生产率增长。到8月，他签署了美国自第一次世界大战以来最大的减税法案，其价值接近每年GDP的3%。

英国新首相利兹·特拉斯正在英国实施里根经济学，这再次造成了经济政策的不和谐。英格兰银行(英国央行)正在对抗9.9%的年通货膨胀率。9月22日，央行将利率提高了0.5个百分点。然而，第二天特拉斯的政府将按计划宣布一项庞大的财政刺激计划的细节，包括每年约300亿英镑的减税，占GDP的1.2%，以及对能源支出的补贴，两年内的总成本可能达到1500亿英镑。

财政刺激将给经济加上的这把火，几乎肯定会导致英国央行以更快的速度加息，尽管能源价格上限将降低通胀。特拉斯的支持者说，没关系，因为减税会提高生产力。在里根执政期间，通胀不是下降了，经济不是激增了吗?

不幸的是，特拉斯试图效仿Gipper（里根昵称）的尝试，注定要失败。要了解原因，不妨考虑一下外汇市场。里根经济学伴随着美元的走强。特朗普在2018年的减税政策也是如此，此政策也是伴随着货币紧缩政策出台的。美元是世界储备货币，当风险偏好下降时，投资者就会蜂拥而入，就像美联储加息时经常发生的情况一样。强势货币使进口商品更便宜，有助于抑制通货膨胀。

然而在英国，英镑兑美元的汇率在2022年下跌了16%。这比欧元兑美元的跌幅多一点，比日元的跌幅小一点，但这些对比掩盖了英镑的真相。

尽管欧元区和日本的货币政策预计将比美国宽松，但英国央行预计将在2023年将利率提高到4.5%以上，大致跟上美联储的步伐。英镑无论如何都在下跌，因为投资者担心全球经济增长，而英镑被视为比这些货币风险更高的资产。

因此，英国央行将无法从外汇市场得到帮助，因为它将用更紧缩的货币政策来抵消特拉斯的财政刺激。相反，更昂贵的进口正在推高通胀。对于一个像英国一样依赖贸易的经济体来说，这是一个非常头疼的问题。

第二个问题是，英国经济的供给潜力停滞不前。试图通过削减监管和税收来促进长期增长的做法令人钦佩，但里根时代的高增长在一定程度上是女性进入劳动力市场的结果。英国正在老龄化，经济仍在适应脱欧。这些因素对经济的供给面造成的伤害，比改革可能带来的帮助更大。

特拉斯的支持者们似乎只读了里根经济学历史的第一章。此计划的早期成效好坏参半。减税并没有阻止严重的经济衰退，到1984年3月，年通货膨胀率回升到4.8%，美国十年期债券收益率超过12%，反映出人们对物价再次螺旋上升的担忧。

只有在国会提高税收后，通货膨胀才得到遏制。到1987年，除去利息支付，美国的预算收支几乎是平衡的。到1993年，国会的增税幅度几乎与1981年的减税幅度相当。如果英国政府不以同样的方式纠正其路线，其结果将是货币政策和财政政策之间更多的冲突，以及通货膨胀变得根深蒂固的风险。