路透社报道，根据在美国杰克逊霍尔会议上提交给决策者的一份研究报告，除非各国政府开始通过更审慎的预算政策发挥其作用，否则央行将无法控制通货膨胀，甚至可能推高物价涨幅。

世界各国政府在新冠疫情期间打开国库以支撑经济，但这些举措在一定程度上将通胀率推至近半个世纪以来的最高水平，加大了物价快速上涨成为常态的风险。

各国央行目前大多都在加息，但周六在堪萨斯城联邦储备银行杰克逊霍尔经济研讨会上提出的新研究认为，在这种情况下，央行抗击通胀的行动并不具有决定性作用。

约翰霍普金斯大学经济学家弗朗西斯科·比安奇（Francesco Bianchi）和芝加哥联储的莱昂纳多·梅洛西（Leonardo Melosi）说：“如果货币紧缩没有得到适当的财政调整预期的支持，财政失衡的恶化会导致更高的通胀压力。”

“因此，会出现名义利率上升、通货膨胀上升、经济停滞和债务增加的恶性循环，”研究认为，“在这种病态情况下，货币紧缩实际上会刺激通货膨胀上升，并会引发恶性的财政滞胀。”

按照目前的趋势，本财年美国预算赤字将略高于1万亿美元，远远低于早先的预测，但占GDP的3.9%，仍处于历史高位，且预计明年仅会略有下降。

同样与高通胀作斗争的欧元区可能也会走上类似的道路，今年的赤字将达到3.8%，并将在未来数年保持在高位，尤其是在欧元区可能从第四季度开始陷入衰退的情况下。

这项研究认为，美国近期通胀飙升的一半原因在于财政政策，以及人们对政府将实施审慎财政政策的信心下降。

虽然一些央行因太晚认识到通胀问题而受到批评，但研究认为，即使更早开始加息也是徒劳的。

研究报告的作者认为，“（美联储）更鹰派的政策只会将通胀率降低1个百分点，但代价是产出减少约3.4个百分点。这是一个相当大的牺牲率。”

为了控制通货膨胀，财政政策必须与货币政策协同工作，并让人们相信，政府将增加税收或削减支出，而不是通过通胀来减少债务。