据巴伦周刊报道，周三（8月17日），Bed Bath & Beyond股价再度大幅上涨。

周三下午2点40分，Bed Bath & Beyond股价上涨约33%，为27.53美元。而标准普尔500指数下跌0.2%。如果情况保持不变，这将是Bed Bath & Beyond连续第四天涨幅超过15%。

不过，这没什么。在过去9个交易日中，Bed Bath股价有6个交易日的涨幅超过15%。今年以来，其股价上涨了逾75%。较52周低点上涨了近500%。这可了不得。

然而，长期投资者可能就不那么高兴了。过去一年，公司股价下跌了约4%。这是一个生动的案例，证明你什么时候买股票，而不是你买了什么股票，决定了你是高兴还是抓狂。

这是一个提醒投资者一些华尔街数学的好时机。当一只股票下跌50%时，它需要上涨100%才能恢复与之前的股价齐平。一只下跌85%的股票要从低点反弹567%左右才会回到原点。

在这样的波动下，Bed Bath & Beyond很难说是一项投资。它更像是一种期权交易。股票期权的波动性比股票大得多。它们伴随着相对于投资的巨额收益的可能性，同时也伴随着损失全部投资的真切可能性。许多股票期权到期后一文不值，因为股价从未触及期权的执行价格。

这种期权心态可能就是Bed Bath交易背后的原因。除此之外，几乎没有其他的收益可支撑其股价。公司正在苦苦挣扎。在6月份公布业绩后，首席执行官和商品销售主管双双离开了公司，公司股价随之下跌了近24%。

自6月下旬以来，情况并没有好转。KeyBanc分析师布拉德利·托马斯(Bradley Thomas) 8月初指出，住房成交量放缓，消费者信心下降，这对包括Bed Bath & Beyond在内的许多零售商来说不是好消息。他将Bed Bath股票评级为“卖出”，并将此股的目标价定为2美元。

目前，管理层关注的是资产负债表的健康状况。这意味着将库存转化为现金。上个季度结束时，Bed Bath账面上的库存约为18亿美元，同比增长约2亿美元。公司在当季末持有约1亿美元现金，同比减少约10亿美元。摩根大通分析师克里斯托弗•霍弗斯(Christopher Horvers)在业绩公布后的一份报告中写道：“扭转形势的艰难时期。”他将此股评级为“持有”。

总体而言，17位分析师中有11位(65%)对此股评级为抛售。标准普尔500指数成份股的平均卖出评级比率不到10%。分析师给出的平均目标价为4.75美元，比目前股价低了约80%。

晨星公司分析师詹姆斯·卡茨(Jaime Katz)给出了一个买入评级。但她的目标股价为每股17.40美元，远低于Bed Bath目前的交易水平。当股价接近5美元时，她就制定了这一目标价格。

在最近的收益报告发布后，卡茨说，在经历了“惨淡”的第一财季后，她降低了自己的公允价值预期。当时，她仍认为Bed Bath股价被低估，希望在“未来两到三个季度”看到基本面好转。

也许Bed Bath最糟糕的时候已经过去了。也许他们会处理掉所有的库存。也许这就是投资者纷纷涌入的原因。但是有很多可能。对于投资者(而不是投机者)来说，谨慎应该是今天的关键词。