据CNBC报道，苹果将于周四公布截至6月份的季度财报。

按销售量计算，苹果财年的第三季度通常是规模最小的季度。这个季度正处于iPhone年度更新周期的后半段，投资者开始期待新机型的发布，这将在9月底或10月提振销量。

今年，面对许多新的宏观经济趋势，包括消费者信心下降、利率上升和数十年来的高通胀，分析师和投资者将密切关注苹果的收益。

到目前为止，苹果的销售仍然强劲，部分原因是它的客户是一个相当富裕的群体。但如果有任何迹象显示，人们因为担心通胀或衰退而推迟购买Mac和iPhone，都可能对整个经济产生影响。

苹果在中国也有很大的业务，中国既是苹果产品的销售市场，也是苹果大部分产品的组装地。由于疫情的封锁，在6月的这个季度，中国的几家苹果工厂已经转移或暂停了生产。

接受FactSet调查的分析师预计，苹果将公布828亿美元的销售额，较去年同期增长不到2%，是疫情开始以来增长最慢的一个季度。

分析师还预计其每股收益为1.16美元，同比下降10.7%。苹果4月份表示，公司的毛利率也将从上个季度的43.7%(苹果历史最高水平)下降至42% – 43%。

供应问题和中国疫情封锁

今年4月，苹果面临的不是需求问题，而是供应问题。苹果首席执行官蒂姆·库克告诉分析师：“坦率地说，目前我们的主要焦点是供应方面。”

苹果当时警告称，供应问题(包括芯片短缺和生产障碍)可能会造成40亿至80亿美元的营收损失。一些分析人士说，苹果将发出信号，表明它对供应链管理得很好，营收损失将位于其业绩指南的低端。

德意志银行分析师西德尼·何（Sidney Ho）在最近的一份报告中写道：“我们认为，公司对供应链的管理比一季前的计划要好，而在智能手机和个人电脑业务本季度困难的情况下，公司的市场份额继续增长。”

这可能有利于iPad的销售。过去几个季度，由于苹果优先为iPhone和其他产品提供零部件，iPad的销售受到了打击。

加通投资银行分析师迈克尔·沃克利(T. Michael Walkley)在本月的一份报告中写道：“我们还预计，iPad销售改善的部分原因是供应改善，并相信苹果实际的损失，更有可能位于40-80亿美元损失估计的低端。”

苹果一直在努力应对包括上海在内的中国城市的封锁问题。疫情的限制可能会影响苹果iPhone在当季度初在中国的销售，但可能会提振6月份的销售，因为当时人们结束封锁准备消费。

接受FactSet调查的分析师预计，苹果在大中华区的销售额将达到137.9亿美元左右，较去年同期的145.6亿美元有所下降。

下一季的需求是否会放缓？

投资者也将密切关注苹果是否在暗示全球任何地区的消费疲软。

富国银行分析师亚伦•拉克斯(Aaron Rakers在一份报告中称：“我们认为对前景/需求的评论将是关键焦点，因为我们试图评估消费者/宏观环境放缓对苹果获利的影响。”

智能手机和个人电脑的销售一直在放缓，但苹果受到的影响较小，因为它面向的高端市场更有弹性。苹果的主要处理器供应商台积电警告称，对个人电脑、智能手机和消费电子产品的需求正趋于疲弱。

如果苹果发出需求放缓的信号，这将是潜在衰退的另一个信号。

高盛的罗德·霍尔(Rod Hall)认为：“在高通胀和消费者信心下降的推动下，欧洲的高端需求可能开始减弱。”

与Alphabet、特斯拉、微软和Meta不同，苹果没有宣布放缓招聘或其他成本控制。但据彭博社报道，苹果正在悄然放慢招聘步伐，一些分析师认为，公司管理层可能会讨论控制开支的策略。

自疫情开始以来，苹果公司一直以不确定性为由没有提供业绩指导，一些人预计这一趋势将继续下去。

“虽然我们预计苹果不会为22年第四财季提供业绩指导，但公司可能会像过去几个季度一样提供定性评论，”拉克斯写道。

苹果股票还能成为避风港吗？

总体而言，分析师仍对苹果抱有信心，认为它是一家高效的公司，拥有强劲的现金余额、忠诚的客户和有竞争力的产品。

但是，在其他科技股下跌、市场衰退的时候，苹果还能成为一个安全的避风港吗？今年以来，苹果股价下跌了近15%，但这比纳斯达克指数下跌18%要好。

摩根士丹利的凯蒂·休伯蒂(Katy Huberty)写道：“苹果仍然是能够在各个周期进行投资的最佳消费电子公司，其60%以上的收入本质上更多地来自于主打产品，强大的品牌忠诚度，以及持续的产品/服务创新，我们相信，在经济低迷时期，它比同行更能抵御冲击。”

在经济低迷时期，苹果投资者的一个关键因素将是其服务业务的增长，这使得整体硬件销售增长变得不那么重要。苹果的服务，包括每月订阅、支付费用、保修、谷歌的搜索授权费，以及iPhone App Store的收入，也提供了比其核心硬件业务更高的利润率。

据FactSet调查的分析师预计，苹果的服务业务将以每年12%的速度增长。

这一增速低于苹果第二季度17%的年化增长率，与2021年27%的服务业务增速相比更是大幅下滑。

摩根大通的萨米克•查特吉(Samik Chatterjee)认为，尽管其盈利表现平平，苹果的股票回购计划将提振其股价。今年4月，苹果董事会批准了900亿美元的额外股票回购和股息。

他在一份报告中写道：“我们认为，在包括通胀和不利外汇因素在内的宏观经济恶化的背景下，预估业绩的韧性将继续推动投资者青睐现金流强劲的苹果，其资产负债表将允许其通过回购，抵消因宏观经济因素造成的任何盈利稀释。”