据彭博社报道，接受其调查的经济学家表示，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在下周连续第二次加息75个基点之后，可能会放缓加息步伐。

他们预计，联邦公开市场委员会（FOMC）将在9月份加息50个基点，然后在今年剩下的两次会议上转为加息25个基点。这将使美联储政策利率的上限在2022年底前提升到3.5%，这是2008年初以来的最高水平。

在周五早些时候公布了疲软的美国经济数据之后，押注美联储政策的掉期交易员现在倾向于认为，美联储会在9月份加息50个基点，而不是75个基点。经济学家所设想的路径比市场定价所暗示的路径要略微鹰派一些。

这也比6月会议前的预期要略激进些，当时FOMC预测，年底利率将升至3.4%，2023年将升至3.8%。

6月份75个基点的加息是1994年以来最大幅度的一次加息。鲍威尔表示，在美联储7月26-27日的会议上，将讨论加息50个基点还是75个基点，不过，许多政策制定者的评论都集中在加息75个基点的举措上。

7月15日-20日对44位经济学家进行的调查显示，他们预测，美联储将在2023年初再加息25个基点，使利率达到3.75%的峰值，然后暂停加息，并在年底前开始降息。

牛津经济研究院首席美国经济学家凯西·博斯詹奇在一份调查回复中说：“仍然强劲的劳动力市场和稳健的消费支出，为美联储继续快速提高政策利率提供了余地。”

绝大多数人都认为FOMC本月将加息75个基点，只有野村证券的美国经济团队认为，将加息整整100个基点。美联储理事克里斯托弗·沃勒是比较鹰派的政策制定者之一，他赞同加息75个基点，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克则警告说，行动过于激进将产生负面的溢出效应。

美联储正在寻求为经济需求降温，以应对持续时间超过预期的价格飙升问题，并解决人们的通胀预期可能会变得异常的担忧。6月份，美国消费者价格指数（CPI）较上年同期增长了9.1%，是1981年以来最大的增幅。

如果美联储下周真的再次加息75个基点，那么6月和7月合计150个基点的加息将代表着，自20世纪80年代初保罗·沃尔克担任美联储主席并与高通胀作斗争以来，美联储利率最大幅度的上升。在调查中，几乎所有的经济学家都认为，在这个利率周期的任何时候，没有人会愿意加息100个基点。

经济学家们预计，美联储最终会加大缩减其资产负债表的力度，美联储从6月开始逐步缩表，计划最终每年的缩表规模达到1.1万亿美元。经济学家预计，到年底，其资产负债表规模将达到8.4万亿美元，到2024年12月将降至6.5万亿美元。

大多数接受调查的人认为，官员们将采取直接出售抵押贷款支持证券的方式，这与他们所说的在较长时期内只持有国债的偏好一致。至于出售抵押贷款支持证券的时间，各人看法不一，大多数人认为会在2023年或更晚开始。

在7月份的会议上，预计FOMC的声明将保留与利率前瞻指引有关的措辞，承诺将持续加息，但不会具体说明加息规模。

大多数经济学家预计会议上会出现一个异议。堪萨斯城联储主席埃斯特·乔治在上次会议上就提出过异议，赞成进行较小幅度的加息，他警告说，过于突兀的利率变化可能会破坏美联储实现其计划的利率路径的能力。

在能源价格高企和俄罗斯入侵乌克兰等不利因素下，华尔街经济学家最近对因美联储收紧货币政策而可能出现经济衰退提出了更多担忧。

毕马威会计师事务所的首席经济学家黛安·斯旺克说：“美联储正处于两难境地之间；我们不可能在不承受一些痛苦和伤痕的情况下走出我们所处的通胀环境。”

经济学家们对经济前景的看法不一，48%的人认为，未来两年可能会出现经济衰退；40%的人认为，一段时间内可能会出现零增长或负增长；其余的人希望美联储能实现经济持续增长和低通胀的“软着陆”。

虽然美联储官员表示，他们认为持续的高通胀是他们面临的最大风险，但经济学家们对此有分歧。37%的人认为通胀是最大的风险；19%的人认为过多的紧缩政策导致经济衰退是更大的风险；其余的人认为这两种风险的比重大致相当。

除了放缓加息步伐之外，经济学家们认为美联储最终会扭转政策方向，以应对较低的经济增长和通胀。45%的人认为2023年下半年会首次降息；31%的人预计2024年上半年会降息。相比之下，市场认为，利率会在2023年第一季度达到峰值，美联储会在当年晚些时候降息。

荷兰国际集团金融市场的首席国际经济学家詹姆斯·奈特利说：“从明年3月起，通胀应该会开始迅速下降，因为住房、二手车和汽油价格在同比方面看起来情况会更好，这可能会为第二季度的降息打开大门。”

经济学家们预计，美联储可能会在通胀率达到2%的目标之前停止加息，而通胀率是由美联储的首选通胀指标个人消费支出平减指数（PCE）来衡量的。46%的人认为美联储会在核心PCE指数（不包括食品和能源）达到3.6%-4%时停止紧缩政策。根据核心PCE指数，美国5月份的核心通胀率为4.7%。

（今日汇率参考：1美元=6.75人民币）