彭博社报道，亚马逊公司的会员促销日（Prime Day）活动今天可能会成为头条新闻，但投资者更关注的是其快速增长的云计算和广告服务业务。

这一为期两天的购物活动于7月12日开始，正值这家科技巨头的零售业务面临消费者需求疲软之际，因为经济衰退可能近在眼前。不过，看涨者表示，亚马逊电子商务方面的阻力掩盖了云计算业务亚马逊网络服务（AWS）和广告服务部门仍然活跃的趋势。

Harris Associates的美国投资分析师马尔科•拉扎雷维奇（Marko Lazarevic）表示：“仅AWS部门的价值就可能超过亚马逊目前的整个市值，这意味着你基本上是免费获得了零售业务。在这样的估值水平下，从长期来看买入亚马逊不会承担太多风险。”

随着成长型股票的大规模抛售，以及消费者恢复疫情前的习惯，削弱了网上购物的需求，这家科技巨头的股价今年已经下跌了33%。即便如此，来自非零售业务的支持帮助亚马逊的表现超过了Etsy、Wayfair和Shopify 等纯电子商务公司，这些公司的股价都至少下跌了60%。

零售仍占亚马逊总销售额的一半以上，但其他业务也越来越重要。按不变汇率计算，AWS 2021年的营收增长37%，至622亿美元。云计算部门为从网飞视频到机器人吸尘器等一切产品提供动力，也是亚马逊最赚钱的部门。

在云计算的巨大机遇中，一些分析师认为，仅AWS业务的价值就超过了亚马逊1.14万亿美元的市值。据Cowen估计，AWS的价值为1.2万亿美元，而彭博情报表示，AWS的企业价值在1.5万亿至2万亿美元之间。Redburn的分析师亚历克斯·海斯尔（Alex Haissl）认为，此部门价值有望达到3万亿美元。

Accuvest Global Advisors的投资组合经理埃里克•克拉克（Eric Clark）表示：“把各部分业务相加，亚马逊的价格至少比其应有的价格便宜了40%。随着支出下降，AWS和广告持续增长，这是亚马逊股票真正能够彰显实力的环境。我很乐意继续逢低买入，因为这是一个非常好的追赶机会。”

去年亚马逊广告服务销售额增长了近58%，超过300亿美元，彭博情报预计未来十年其营收可能达到1000亿美元。

亚马逊将于本月晚些时候公布第二季度业绩，届时非零售业务将受到密切关注。

AWS的收入预计将增长近32%，广告服务收入预计将增长19%。据彭博共识（Bloomberg Consensus）估计，相比之下，在线销售的同比增长基本持平。

虽然亚马逊可能无法幸免于经济衰退，但从长远考虑可能会有利可图。拉扎雷维奇说：“如果出现经济衰退或放缓，将损害零售销售，这可能意味着亚马逊的增长放缓。然而，经济衰退来来去去，但亚马逊从整体上仍会度过难关，无论是其电子商务还是云计算业务。”