彭博社的任淑丽分析了腾讯大股东Naspers公司卖出部分腾讯股票的行为，由于过去Naspers曾几次在市场达到顶峰时卖出股票，一些观察者认为这说明市场再一次达到顶峰。但任指出，这次出售可能只是因为Naspers自己急需现金进行股票回购，来挽救低迷的股价并安抚投资者。

有经验的风险投资人能否把握住科技股的市场顶点？

在腾讯的第一大股东意外宣布将出售在这家中国科技巨头的部分股份以资助公司回购自己的股票之后，这就是投资者心中的疑问。由南非Naspers控股的Prosus NV，最近也完成了出售其在另一家中国科技公司京东的37亿美元的股份。

这是一个不祥的信号。过去，Naspers在2018年3月和2021年4月都成功地在市场最高点出售了自己的腾讯股票。就在一年前，它承诺在三年内不再出售任何腾讯股票。但周一又出现了大转弯。在市场押注中国政府长达一年的监管打击已经结束的刺激下，Naspers是否已经从本月的科技股的小型反弹中获利？

由于中国政府的重拳出击，几乎任何与中国科技有关的负面新闻都会引出这种恐惧。然而，值得记住的是，Naspers有自己的财务考虑，它的行动可能根本不是在表达对投资中国的任何看法。

Prosus周一公布了财年业绩，市场关注其不断扩大的控股公司折价，据瑞银集团估计约为55%。它目前持有29%的腾讯股份，价值约1340亿美元，在总和分析中占Prosus价值的77%，卖出一部分股份以资助股票回购，可能会使公司从糟糕的股票表现中恢复。这与软银集团的做法一样，股票回购也是Naspers缩小估值折扣的一种有效方式。

随着时间的推移，请看上图Prosus的企业集团折价。大部分差距的扩大是在今年，在中国对大型科技镇压行动之后很久。起作用的一个因素是Prosus在俄罗斯有相当大的风险。它拥有在线分类广告平台Avito的100%股份，以及网络服务公司VK（即以前的Mail.ru）的27%股份。这些股票现在可能几乎一文不值。

同时，还有纳斯达克的崩溃，和几乎完全冻结的科技行业首次公开募股。根据瑞银的数据，Naspers在食品递送和分类广告初创公司的股份占公司净资产价值的17%左右。它们现在值多少钱？

乞丐没资格挑三拣四。当有很高的估值折扣，以及来自投资者的压力时，Naspers没时间去等待市场的顶点，而必须用派发现金来安抚。这一次，不要对这条新闻进行过多的解读。