环球邮报的Matt Lundy报道了加拿大最新的通货膨胀数据与房价的关系，尽管房价的增长已经开始放缓，加拿大的通货膨胀却已经达到了近40年来的新高。这是因为消费者物价指数并不考虑购房价格，仅考虑抵押贷款利率的成本，因为房屋被看成资产而不是消费品。而利率的增长则更显著地影响了物价指数。

由于较高的利率吓跑了潜在的买家，加拿大的住房市场正在急剧下降。即便如此，经济放缓的影响并没有在加拿大红火的通货膨胀数字中显示出来。

随着房地产行业的冷却，在加拿大统计局用来衡量通货膨胀的消费者物价指数（CPI）中，拥有或租用房屋的成本正在迅速攀升。4月份，住房成本上升了7.4%，是1983年以来最大的年度涨幅。

这一增长可以归咎于几个因素，从家庭能源成本的上升到加拿大统计局如何衡量房主面临的价格变化。使事情变得更加棘手的是，住房部门可能会继续给通货膨胀带来上行压力，部分原因是抵押贷款利率正在上升到多年来的高点，而城市中心的租金正在飙升。

加拿大统计局在周三公布下一份通胀报告。经济学家的估计中值是，5月份的年度通胀率将达到7.3%，高于4月份的6.8%，这将是近四十年来的最高值（注：周三公布的数据显示加拿大的五月通胀率达到7.7%）。

住房是CPI的最大组成部分，占30%的权重，将在通货膨胀的轨迹中发挥巨大的作用，加拿大央行正试图通过几十年来最快的货币政策紧缩步伐来抑制通货膨胀。而央行的加息已经导致一些大型住房市场的销售量下降和价格下跌。

加鼎证券的宏观战略主管罗伊斯·门德斯说，“似乎每个月都会有新的通货膨胀压力来源出现，最新的情况是，现在续签抵押贷款的人，也许他们在三五年前就已经办理了抵押贷款，而他们支付的抵押贷款利息比以前更多。”

“显然，这现在是加拿大人要面对的另一个通货膨胀来源。”

就CPI而言，住房成本的上升是一种反转。在疫情早期，由于全国各地的房价飞涨，加拿大统计局住房通胀的计算相对压低。这招致了批评，通常来自联邦反对党，因CPI未能反映加拿大人的真实成本。

房屋所有权是通货膨胀中的一个有争议的方面，因为与消耗品，例如一袋食品杂货不同，房地产是一种资产。而加拿大统计局的目标是跟踪使用房屋的成本，而不是获取房屋的成本，并在计算中排除了首付。

加拿大统计局消费者物价部门的主任海蒂·埃特尔去年告诉环球邮报：“CPI不包括购买房产，因为在这种情况下，我们不认为房子是消费品，我们认为它是一种资产。”

抵押贷款利息成本指数（MICI）是CPI的一个组成部分，直接受到住房市场状况的影响。然而，它追踪的是利息成本，而不是抵押贷款的总付款（本金和利息）。

在疫情的早期，抵押贷款利率降到了历史最低点，助长了随后创纪录的房屋交易。但是，即使是在利率跌到谷底的时候，房价也在上涨，对一些人来说，已经到了难以承受的程度，于是MICI开始急剧下降，压低了通货膨胀。

这种情况已经开始改变。抵押贷款现在的价格是多年来最高的，一些主要贷款机构提供的五年期固定利率超过了5%。MICI仍然低于一年前，但它在4月份有所上升，这是自2020年以来的首次增长，也是未来的一个迹象。

房租是CPI的另一个令人不安的方面。4月份，其上升了4.5%，是1990年以来最大的年度增长。爱德华王子岛的租金上涨了12.6%，安大略省的租金上涨了5.3%，不列颠哥伦比亚省的租金上涨了6.4%。

与疫情前一样，全国范围内的租赁市场竞争激烈，部分原因是许多人被排除在房屋所有权之外，移民和国际学生的涌入也促进了需求。主要城市的公寓空置率可能很低。

多伦多道明银行经济部主任詹姆斯·奥兰多在上个月给客户的一份说明中说：“我们可能会看到租金价格继续上涨，同时抵押贷款利息成本也在上升。”

不仅仅是抵押贷款利息和租金使财务状况受到压力。由于经济中的供应链中断，维护成本正在迅速上升。在过去的一年里，维护和修理费用上升了4.4%，而房屋的水、燃料和电力费用则跃升了11.8%。

消费价格增长的一个潜在缓解因素是房主的置换成本指数，这是一个衡量折旧或维持房屋价值的成本。这不是对实际支出的衡量；加拿大统计局没有问房主是否在后院新装了一个露台。

但为了计算折旧，加拿大统计局使用了一些真实的数据：新房的价格。而在这场疫情中，新房价格飙升，不仅是因为需求强劲，还因为木材和其他建筑材料的价格上涨。

到目前为止，房主的置换成本在过去一年中已经上升了13%。尽管如此，随着总体住房市场的下滑，这是住房CPI中可能准备放缓的一个方面，能够缓解这个领域的通胀压力。