据华尔街日报报道，罗宾汉（Robinhood）的一名高管对美国证券交易委员会（SEC）试图改革美国股票交易规则进行了抨击，称市场对普通投资者来说运转良好。

罗宾汉首席法务官丹·加拉格尔的评论表明，SEC主席加里·根斯勒在推动其计划时可能会遇到困难，拟定这项计划是源于去年GameStop和其他网红股的疯狂交易。

周三（当地时间6月8日），加拉格尔表示，散户投资者从美国股市目前的结构中享受到了巨大的好处，比如零佣金交易和迅速执行股票交易指令。

在纽约举行的Piper Sandler全球交易所和金融科技会议上，加拉格尔说：“这对散户来说是一个非常好的环境，所以在我看来，现在就进去捣乱，有点令人担忧。”

据《华尔街日报》周一报道，SEC正准备最早于今年秋天提议对股市交易流程进行改革，其正在讨论的最大变化之一是，可能要求将更多散户投资者的股票交易指令发送到拍卖平台，交易公司可以在拍卖平台上竞争，以最佳价格执行这些指令。

这将是对现行制度的巨大改变。在现行制度中，罗宾汉等经纪公司将其客户的许多交易指令发送给Citadel证券和沃途金融（Virtu Financial Inc.）等几家大型电子交易公司。SEC正在考虑的其他变化，可能会导致更多小投资者的交易在证券交易所执行。

根斯勒定于周三晚些时候发表讲话，预计将在讲话中对SEC的计划作进一步说明。在根斯勒演讲前几个小时，加拉格尔发表了上述评论，他是前SEC委员，于2020年加入罗宾汉。加拉格尔承认，在SEC以书面形式公布这些建议并说明细节之前，这些建议所造成的影响尚不清楚。

不过，加拉格尔表示，他担心SEC可能会利用监管变化，使新手投资者更难进入市场。数百万美国人在新冠疫情期间开设了经纪账户，这得益于罗宾汉提供的、易于使用的零佣金交易应用程序。

他说：“如果说，我们不想再这样了，我们不想让这些人进入我们的市场，我认为这真的令人不安。”

加拉格尔认为，SEC的计划可能会受到行业法律的挑战。SEC过去的一些监管举措已经被法官推翻，他们裁定，SEC没有按照联邦法律的要求对成本和效益进行充分分析。SEC没有足够的理由来解释其对股市结构的预期调整。

他说：“你必须找出需要补救的地方。而在这里，正如我们一直在谈论的那样，这一提案显然是针对散户投资者的，而我没有看到需要补救的地方。”

市场观察家们还将密切关注，根斯勒的提案是否针对一种被称为“订单流付款”（payment for order flow）的做法，即交易公司将用户交易发送给做市商，并从做市商那里获得付款。

罗宾汉非常依赖“订单流付款”，这为其零佣金的交易模式提供了补贴。证券备案文件显示，今年前3个月，罗宾汉通过路由股票、期权和加密货币订单获得了约72%的净收入。

罗宾汉这家初创的经纪公司，是疫情时代散户交易和去年网红股交易热潮的巨大受益者，但由于今年小投资者变得不那么活跃，其财富已不如前。罗宾汉的股价从8月份的历史收盘高点下跌了88%。