据金融时报报道，上周，流行的加密代币Luna市值暴跌400亿美元，凸显出各加密货币交易所作为“看门人”所扮演的关键角色，因为它们有权决定主流投资者可以随时获得哪些数字资产。币安的赵长鹏也呼吁，希望监管机构提供代币上市的指导方针。

加密货币交易所之间的激烈竞争，导致平台上可交易的代币数量急剧增加，这些平台受到有着“赌一把”心态的投资者的欢迎。

但发行新代币，以及这些资产缺乏监管的风险在上周凸显出来。当时，承诺与美元价值相匹配的稳定币terraUSD几乎变得一文不值，也抹去了其姐妹代币Luna的价值。研究公司CryptoCompare称之为“加密货币历史上，单个项目在这么长的时间内对财富的最大破坏”。

它们的崩溃，使人们更关注交易所在决定发行代币时所适用的标准。与股市不同，在大多数司法管辖区，监管机构在监管代币的发行和交易方面，几乎没有发挥任何作用。

加密货币交易所OKX的金融市场主管黎智凱表示：“我认为，整个行业在评估是否要发行或投资由算法等支持的稳定币时，需要设立一个较高的标准。”

包括Coinbase、Binance、OKX和Crypto.com在内的主要交易所，此前允许客户购买Terra或相关代币，但在崩盘期间暂停了交易。

许多加密货币新手的第一站是币安和Coinbase等主流交易所，这些交易所表示，它们在向数百万用户提供代币之前会对它们进行审查。

Coinbase首席法律官保罗·格雷瓦尔在今年4月的一次采访中表示：“我们发行的资产，确实比以往任何时候都多。与此同时，可供考虑发行和提交待发行申请的资产，比以往任何时候都要多得多。”

格雷瓦尔表示，Coinbase拒绝的资产比批准的要多得多。他说，今年3月，在申请考虑发行的160个资产中，其增加了24个可供交易的新资产。

根据CryptoCompare的最新数据，截至4月，Coinbase总共发行了164种代币，高于2020年7月的28种。离岸交易所FTX、Bitfinex和币安的数量更多，但其稳定币的增长更慢。

交易者对获取最新流行代币的热情，给加币货币交易所带来了发行更多资产的压力。交易所的决定也对哪些代币能够获得吸引力产生巨大影响。随着越来越多的交易者获得代币，Coinbase上新发行的资产价格往往会飙升，一些分析师将这种模式称为“Coinbase效应”。

加密货币数据公司Messari的研究员罗伯特·塔拉马斯表示：“当你在Coinbase等交易所发行代币时，突然之间就会有大量流动性涌入。”

FTX首席执行官萨姆•班克曼-弗里德表示，只有50种加密货币似乎具有真正的价值。但包括FTX在内的大多数交易所都列出了数百种资产。

对于哪些加密代币可以公开发行供普通投资者交易，大多数司法管辖区几乎没有法律标准，因此交易所在审查比特币方面发挥了关键作用。一家大型欧洲加密货币集团的一名高管表示：“如果你生活在一个受监管的世界，你就会被要求对你投放到交易所的产品负责。”

霍华德肯尼迪律师事务所合伙人詹姆斯·考夫曼表示，监管为证券交易所提供了一套可供执行的明确发行标准，而加密货币市场的运作则基于“买家当心”原则。

他说：“线索就在它的名字里，不是吗？它是一家加密货币交易所，还是一家股票交易所?””

币安首席执行官赵长鹏表示，他希望看到监管机构提供代币发行的指导方针。但他在3月份的一次采访中说，到目前为止，这个世界上最大的加密货币交易所依靠“集体智慧”来决定发行哪种货币。

他说：“通常情况下，群众比我们自己更能判断，”，并补充说，一枚代币的用户数量是币安是否会将其发行的最重要标准。币安在一篇有关其发行制度的博客文章中表示，它还对代币进行了“严格的尽职调查”。

亿万富翁文克莱沃斯兄弟拥有的交易所Gemini表示，它的目标是将客户要求的数字资产发行，但也试图保护客户免受危险代币的影响。

Gemini 核心加密团队总经理布赖恩·金·约翰逊表示：“如果我们认为客户资金面临真正的风险，那么就不会继续推进。”

对交易所在决定发币时适用的标准进行审查的呼声，出现在其靠增加代币数量推动增长的策略出现乏力之际。

去年，小型代币的买卖帮助Coinbase交易量增长了七倍。然而，根据本报计算，今年第一季度，其所谓的“其他加密货币”的交易量减少了一半以上，低于去年最后三个月的逾3700亿美元。这一类别包括比特币和以太币以外的代币，它们在交易中没有遭受类似的大幅下跌。

Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗上月表示，其计划为用户创建一个对新数字资产进行评级和评论的系统，类似于Airbnb或亚马逊上的产品评论。他说，Coinbase认为这个系统可以“在加密货币领域，为消费者提供额外的保护”。