彭博社报道，多年来，腾讯和阿里巴巴一直都是全球增长最快的两家公司，也是股票市场的宠儿，高峰时其总价值甚至达到1.7万亿美元。

而现在，因为中国对互联网巨头的打压造成了重大损失，腾讯和阿里巴巴甚至难以和最保守的公用事业公司匹敌。

腾讯将于周三（当地时间5月18日）公布其业绩，预计将显示其3月份的收入仅增长4.3%，而阿里巴巴预计增长为7.1%。两者都将创下历史最低增速，并且落后于10大公用事业公司（包括杜克能源和南方电力公司）去年报告的8.6%的平均增速。

对于曾经体现中国现代经济奇迹的两个明星企业来说，这是一个引人注意的转折点，之前中国国家领导人对科技行业的全面打压迫使互联网行业裁员，并冻结对新领域的投资，甚至为社会事业捐出数十亿美元。微信的创造者腾讯，自2021年的高峰期以来，市值已经蒸发了约5200亿美元，而在接受总裁刘炽平所说的“新行业范式”之后，可能会受到最严重的打击。

中国的科技巨头已经开始与一个更谨慎和更严格的政府监督的新时代和平相处。风险投资家正在对中国最热门的一些互联网趋势（如社区团购）踩刹车，甚至为高知名度的创业公司敲响了丧钟，并压低了其他公司的估值。此外，TikTok的所有者字节跳动和在线出口跨境电商SHEIN可能会推迟其在股市上的首次亮相。所有这些都让投资者感到失望，他们不能再指望中国科技公司来推动其投资组合的增长。

彭博资讯分析师Marvin Chen说：“中国科技公司的增长故事已经发生了根本性的转变，科技行业将专注于高质量和可持续的增长，而不是像过去几年那样无限制地增长。这可能会导致收入和用户增长的下滑，因为公司将在如何获取用户、并购和向竞争者开放平台方面变得更加谨慎。”

腾讯的最新季度报告将提供线索，说明曾经自由的科技行业是如何在新冠封锁对中国这个世界第二大经济体的打击下坚持下来的。市场还将试图寻找关于中国政府的封锁步伐是否会放松的线索。

最近几周，人们对中国互联网行业的情绪波动很大，包括腾讯和阿里巴巴在内的公司在中国最高领导人承诺推动经济刺激措施后，于4月29日大涨。彭博社之前已报道，中国最高政治咨询机构计划在本周与包括百度公司在内的私营部门公司举办一个论坛，讨论发展数字经济的问题，执政的共产党在今年晚些时候领导层改组之前将稳定作为关键的优先事项。

网络广告销售额在12月当季首次收缩后，预计将下降约15%，管理层表示这一打击将在今年大部分时间内持续存在。过去几年，包括在线家教、保险公司和游戏开发商在内的大型公司都成为监管行动的受害者，同时更严格的用户隐私规则也造成了损失。

与此同时，腾讯还在阻止字节跳动旗下热门应用抖音抢走更多的广告商。4月，腾讯关闭了其游戏流媒体平台，并在大约一年内第二次提高了其类似于网飞的服务的费用，以试图抵消科技打击带来的损失。监管机构还禁止未成年人在直播平台上打赏，这与在线游戏的类似政策相呼应。

至于其赖以生存的游戏业务部门，腾讯将需要等待更多时间来实现复苏。

在线游戏收入预计仅增长4.9%，为三年来最慢。上个月，中国批准了自去年7月以来的第一批新游戏，结束了长达数月的中断，中断游戏版号审批使这个440亿美元的市场处于紧张状态。腾讯及其竞争对手网易公司未被列入这批新游戏的名单。

行业观察人士预计，它们将被纳入随后的几轮游戏版号发放中，可能在第二季度。在此之前，腾讯将不得不倚重《王者荣耀》和《和平精英》等老牌游戏，同时加快对海外市场的押注，目前海外市场贡献了约四分之一的游戏销售额。

交通银行国际控股公司分析师们在Connie Gu的带领下，估计第一季度国内游戏销售收缩2.3%，而国际业务方面则上升24%。

而金融科技和商业部门，现在是腾讯的头号收入驱动力。该部门预计将增长18%，包括云服务，比上一季度略微下降，但仍是唯一有望实现两位数增长的部门。新冠在中国引发的新一轮浪疫情，加上上海和深圳等城市的严格封锁措施，可能会推迟云计算项目并冷却交易。

据彭博社3月报道，监管机构目前正在考虑要求腾讯将其微信支付服务折叠到一个新成立的金融控股公司中，这是金融技术部门全面改革的一部分，可能会破坏其整个社交媒体业务。腾讯高管强调，他们正在与监管机构讨论，并将遵守要求。

大和证券分析师John Choi在5月13日的一份报告中写道，在2022和2023年，“科技行业的关键股价驱动因素仍然更多的是在政策方面，而不是公司的基本面。随着市场越来越关注盈利能力，我们认为公司正在优先考虑提高效率而不是规模扩张，因此投资者应该注意整个行业的增长放缓趋势。”

（今日汇率参考：1美元=6.78人民币）