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新冠防疫政策刺激中国高收益美债创纪录下跌,离岸信贷市场持续承压

据彭博社报道,中国政府加大坚持“动态清零”政策的力度后,中国借款人在全球债券市场面临新的挑战。

中国发行的高收益美元债券在截至4月份的连续8个月创纪录下跌后,正在扩大亏损。由于全球基金经理不愿扩大信贷,加上封锁令经济承压,债券发行量大幅下降。随着违约率上升和通胀推高全球利率,对再融资的担忧正在加剧。

彭博社制图:离岸信贷市场压力水平在4月份处于最高水平

彭博的信贷追踪显示,市场压力水平在4月份仍处于最高水平后,焦点仍集中在由房地产开发商主导的中国离岸垃圾债券市场。最近几周,国债收益率再次上升,超过了22%。除此之外,美元走强进一步提高了借款人偿还外债的实际成本,并使高收益美元票据的发行量保持在6年来的最低水平。

投资者正在权衡经济放缓的影响,同时等待未来支持性措施进一步细节的耐心正在减弱。在最近一次由中国国家最高领导人主持的政治局会议上,中国没有重申支持增长和金融市场的承诺,而是强调,中国将竭尽全力坚持“动态清零”政策。

彭博社制图:中国大陆在岸市场中,福建和河北的违约率是各省中最高的

在本地和离岸市场,希望偿还即将到期债务的借款人可能会有一些喘息的机会,因为到期付款减少了,至少在未来几周是这样。

彭博社制图:中国企业每月需要偿还的到期债券金额

发行人只需支付本月到期的15亿美元垃圾美元债券,在6月和7月总计121亿美元债券到期之前,这是一个喘息的机会。在国内市场,面临还款压力的公司只有人民币39亿元的本地债券到期,而7月份为人民币68亿元。