彭博社报道称，市场对日元的无情抛售似乎已经结束，一些积极的评论开始出现。

高盛集团当地时间周二（5月10日）发布了一份说明，称赞日元是理想的经济衰退对冲工具，并评价其具有“重要价值”。丰业银行分析师在同一天的报告中也提出了日元会小幅反弹的观点。

今年以来，日元一直处于自由落体式状态，因为鸽派的日本央行将本地收益率保持在最低水平，与此同时美国国债收益率则因美联储大幅升息的预期而飙升。日元兑美元已经下跌了12%，在10国集团的同行中表现最差。而在大宗商品价格飙升之际，日本作为大宗商品进口国的地位也起到了一定影响作用。

但高盛策略师Karen Reichgott Fishman表示，在全球经济衰退风险上升的时候，该货币对美元的价值现在被低估了20%-25%，并被视为最便宜的避险资产。她补充说，此外，美元兑日元已经攀升至一定水平，意味着官方干预的可能性变大。

她表示，经济衰退的情况可能会导致当前汇率下跌15%-20%。

Fishman写道：“在短期内，在全球市场高度波动的情况下，日元可能会受到国债收益率和商品价格变化的影响。同时，我们预计廉价的估值、不容忽视的政府干预风险，以及最重要的经济衰退的几率上升，这些因素叠加为美元兑日元的下行打开了通道。”

Fishman对日元前景的分析乐观，这与她上个月发表的政府干预不太可能推动货币“持续升值”的评论形成鲜明对比。

当地时间周三（5月11日），日元在130.40水平附近交易，离周一触及的20年低点131.35不远。但与最近几个月相比，日元在5月份变化不大，此前该货币在4月份下滑超过6%，在3月份下滑超过5%。

丰业银行分析师Shaun Osborne和Juan Manuel Herrera写道，虽然日元的长期不利因素仍未改变，但“熊市趋势”可能正在放缓，为适度逆转打开了大门。

他们说：“基本上，日元已经被严重超卖了。”