据彭博报道，由于中俄关系、清零战略和监管收紧等因素，在中国赚钱越来越困难，外国投资者正在加快退出中国。

对全球投资者来说，越来越多的风险正在把中国变成一个潜在的泥潭。

核心问题是，如果一个国家愿意竭尽全力实现其领导人的目标，会发生什么。中国领导人与普京的友谊，让投资者对中国更加不信任，而随着政府固执地推行新冠清零战略和不可预测的行业监管行动，“铁腕人物”的说法越来越有说服力。

因此，一些国际投资者发现，大举投资中国的做法越来越令人不安。在俄罗斯入侵乌克兰后，该国股票、债券和共同基金的资金流出加速，而挪威1.3万亿美元的主权财富基金因担心侵犯人权而冷落了中国体育用品巨头李宁（注：其宣布将李宁剔出基金投资）。

今年第一季度，投资中国的美元私募股权基金仅筹集了14亿美元，为2018年同期以来的最低水平。周一，中国好于预期的经济数据引发了分析人士的质疑，他们指出，这些数据与其他显示中国经济形势更为严峻的统计数据不一致。

英国投资公司Artemis投资管理公司的西蒙·埃德尔斯坦说，对俄罗斯实施制裁的规模和速度迫使西方重新思考对中国的态度。在中国政府干预滴滴和蚂蚁金服等知名上市公司后，他的团队去年出售了在中国的所有投资，称这些举措威胁到了股东的权利。埃德尔斯坦表示，中国在香港问题上更加强硬的言论，以及对南中国海主权的，也让投资团队感到不安。

埃德尔斯坦说：“政治和治理因素现在应该为投资者设定谨慎的基调，尤其是对中国的长期承诺。”他补充称，欧洲针对俄罗斯采取的措施表明，强大的贸易关系并不能保证外交安全。

“入侵乌克兰大大增加了这些风险，未来几年，我们在中国的资金权重可能仍然很低，”他补充说。

金瑞基金（Krane Funds Advisors LLC）首席投资官布兰登•埃亨称，过去一年中，国际投资者“不加选择地、不受价格影响地抛售”中国股票。

他表示，北京方面的监管行动“感觉像是对最受尊重、外资持股最多的公司的攻击”，而对俄罗斯的制裁引发了人们的担忧，担心同样的事情可能会发生在中国。他的公司正在用在香港交易的股票取代在美国上市的中国股票，以降低风险。

在中国公开市场赚钱变得更加困难。沪深300指数今年迄今下跌约15%，其经风险调整后的回报率(以夏普指数衡量，即平均投资回报率减去无风险回报率，再除以投资回报率的标准差)为-2.1，为全球最低之一。这只比斯里兰卡的科伦坡全股指数好一点点。沪深300指数和明晟全球股票指数之比，接近2014年以来的最低水平。

中国基准10年期主权债对可比美国公债的利差首次为零，为2010年以来首次。中国高收益美元信贷市场上季度的回报率是至少10年来最差的。

全球基金已经开始撤出，3月份通过港交所卖出了价值逾70亿美元的内地上市股票。他们还在过去两个月里处置了140亿美元的中国政府债务，并削减了他们的信贷持有量。在美国银行最近对投资者的调查中，做空中国被认为是第五大最热门的交易。

SPI资产管理公司执行合伙人斯蒂芬·英尼斯表示：“市场担心中国与俄罗斯的关系——这吓坏了投资者，你可以看到，自入侵开始以来，风险厌恶情绪一直在上演。所有人都在出售中国债券，所以我们很高兴自己没有买入任何中国债券。”

不过，从中国撤资可能不是一个简单的选择。这个全球第二大经济体拥有21万亿美元的债券市场，和16.4万亿美元的在岸和香港股票交易所。Amundi新加坡有限公司为投资者提供了多元化投资，该公司投资主管Joevin Teo上周说，在通货膨胀和全球金融环境收紧的威胁下，多资产战略举步维艰。一些人甚至将中国资产称为避风港。

天利投资（Columbia Threadneedle Investments）新兴市场亚洲主权债务高级分析师Lin Jing Leong表示：“这是全球基金分散投资的最佳案例之一，因其具有特殊性”。 该公司管理着约7540亿美元资产。她补充称，“拥有市场、中国的经济增长周期和通胀压力、人民币一篮子货币的低波动性”，都有助于提供更好的风险调整后回报。

中国政府似乎正在采取措施吸引全球基金。监管机构上月承诺，要确保政策更加透明和可预测。这正是投资者的担忧所在，由于中国政府打击科技和辅导公司，这些投资者在2021年损失了数万亿美元。中国还做出了一些妥协，可能会让美国监管机构对部分在美上市中国公司进行审计。

虽然摩根大通和高盛集团等华尔街巨头正急于获得它们在华合资企业的全部股权，但一些公司正在撤资。

今年3月，德国弗拉波特将其在西安机场的股份出售给了一家中国买家，结束了其在中国14年的业务。该机场运营商表示，在努力扩大业务后，它决定退出中国市场。弗拉波特还拥有俄罗斯圣彼得堡机场的部分股份，但目前无法出售。

其他人则在为中国与西方脱钩做准备。自动驾驶技术初创公司图森未来正在考虑将其中国业务分拆成一个单独的实体，此前美国对中方获取其数据的行为感到担忧。据路透社上周报道，石油巨头中国海洋石油有限公司可能退出在英国、加拿大和美国的业务，原因是担心这些资产可能受到制裁。

据一位不愿透露姓名的讨论内部策略的人士透露，一家美国私募股权基金在香港的投资专业人士不像以前那样积极地在中国寻找机会，尽管价格已经低得多。投资者的担忧包括退出投资的困难度，以及美国投资禁令或消费者抵制中国制造产品等立场强硬可能引发的问题。

随着风险的增加和回报的减少，对全球投资者来说，增加对中国的投资可能不再是一件轻而易举的事情。在上周的一次演讲中，美国财政部长耶伦呼吁中国对其与俄罗斯日益密切的关系做出解释。

她表示：“中国对我们呼吁对俄罗斯采取坚决行动的回应，很可能会影响世界对中国的态度，及其进一步实现经济一体化的意愿。”