据商业内幕网报道，摩根士丹利表示，在今年早些时候大幅下滑后，许多美国股票均已稳步攀升，但熊市反弹已逐渐结束。摩根士丹利表示，美国制造业活动放缓是一个关键迹象，对美国股市来说是个坏兆头。

美国股市刚刚结束了两年来最糟糕的一个季度，但大型科技股所在的纳斯达克综合指数将今年迄今的跌幅控制在了8%左右。上个月初，纳斯达克综合指数暴跌至熊市，跌幅超过20%。标准普尔500指数在3月中旬陷入回调后，已将跌幅控制在5%以下，总体较1月初的高点下跌了11%。

摩根士丹利首席美国股票策略师迈克•威尔逊在周一（当地时间4月4日）发表的一份研究报告中表示：“从技术角度来看，本轮反弹是可以预测的，但在我们看来，它一直是一轮熊市反弹，现在我们认为反弹也已经结束了。”

他在报告中强调了摩根士丹利“火与冰”市场模拟中“冰”部分的发展，“冰”代表高频宏观数据点下降的风险。威尔逊提到了供应管理协会周五发布的3月份制造业报告。总体采购经理人指数为57.1%，低于2月份的58.6%。对经济学家进行的调查显示，3月份的数据低于经理人指数59%的预期。

威尔逊称：“这预示着更广泛的制造业数据，暗示未来几个月供应管理协会的整体数据将出现重大下行，这对标准普尔500指数来说不是好兆头。”

他说：“总而言之，过去几周股市的涨势是显著的，但我们认为它具备熊市涨势的所有特征，我们认为月末/季末是涨势结束的最有可能时机。”

第一季债市跌幅大于股市，摩根士丹利称这合乎情理，因投资者担心“火灾”，即通胀失控，以及美国联邦储备理事会的应对措施不明。不过现在，美联储已开始从超低利率水平上调利率，今年已发出六次加息信号。

摩根士丹利表示：“随着对经济增长的担忧成为焦点，短期内债券比股票更具建设性，因此我们将加倍押注于防御性倾向。”

摩根士丹利表示，他们将继续增持公用事业、房地产投资信托基金和医疗保健类股，减持非必需消费品和周期性科技股。威尔逊称，摩根士丹利在其他所有领域保持“持股观望”，并专注于选股。

他说：“简单地说，我们建议采取防御性策略，而不是周期性策略和增长策略。”