据金融时报报道，信用评级机构继续下调对中国房地产开发商的评级，将其评级推至垃圾级区间。更多以前不被视为高风险的公司，正在用有关债务危机的坏消息让市场感到震惊。这预示着大规模违约即将到来。

龙光集团在包括深圳在内的中国大湾区经营优质住宅和商业地产，周五（当地时间3月11日）被标普全球评级公司下调了三个等级至CCC-。标普称，龙光集团在岸债务以及大量到期债务可能会被重组。另一家房地产开发公司时代中国也被惠誉下调了评级。这两家公司的股票在过去一年中都暴跌了80%以上。

龙光集团面临严重的危机，今年有大约10亿美元的债券到期，比它的市值少不了多少。龙光集团为大约10亿美元的私募票据提供了担保，现在其可能不得不偿还这些票据。周五，其三年期美元债券从去年12月的95美分跌至13美分。

这一暴跌凸显了中国房地产行业最近的一个趋势：即使是那些没有表现出信贷问题迹象的开发商，其境遇也突然出现了恶化。过去一周，中国垃圾级美元债券收益率创下新高，平均收益率达到创纪录的26%。根据彭博社的数据，中国开发商的所有高收益离岸票据中，超过一半的交易价格低于50美分。

这种抛售并不过分。市场可能低估了这些房地产集团持有的未披露债务，这些债务风险可能超过现有财务报表上可见的风险。这些隐性债务包括信托贷款。开发商在用完银行信贷额度后可能会向信托公司借款。在中国信托公司进行的价值16万亿人民币的投资中，去年有超过十分之一进入了房地产领域。

就在中国的房地产开发商可能认为最坏的情况已经过去的时候，中国垃圾债券价格的崩溃预示着更艰难的时刻即将到来。

（今日汇率参考：1美元=6.34人民币）