彭博社3月8日报道，据摩根士丹利称，随着债券价格下跌，俄罗斯经济衰退情况迫在眉睫，以及入侵乌克兰后各种支付限制堆积如山，俄罗斯支付外债的可能性正在减少。

在周一（当地时间3月7日）的一份报告中，摩根士丹利新兴市场主权信用战略全球主管西蒙·韦弗 (Simon Waever) 写道：“我们认为违约是最有可能发生的情况。其违约的情况不太可能像正常情况一样，而委内瑞拉违约危机可能是最相似的比较。”

他说，违约最早可能在4月15日发生，这将标志着俄罗斯政府对2023年和2043年到期的美元债券的30天宽限期的结束。

根据彭博社收集的数据，指示性定价显示，投资者对2023年债券的估值约为29美分。这是有史以来的最低水平。而在上个月俄罗斯入侵乌克兰之前的几天里，这个债券的交易价格高于面值。

尽管主权债务很少跌至个位数，但摩根士丹利表示，俄罗斯的债券“可能会接近”。黎巴嫩和委内瑞拉的情况是最近一个国家的债务滑落到如此之低的唯一例子。​

在四年多前，委内瑞拉及其国有石油公司委内瑞拉石油公司违约，违约金额总计600亿美元。在前一年有争议的总统选举之后，2019年，美国实施了禁止交易这些证券的制裁。现在，一些债券对美元的交易价格仅为几美分。

周一，摩根大通表示，将把俄罗斯债券从其所有广泛追踪的指数中剔除，进一步将俄罗斯的资产与全球投资者隔离开来。在制裁限制交易后，2019年，委内瑞拉的美元债券也从该行的基准指数中被剔除。

根据韦弗的说法，俄罗斯就像委内瑞拉一样，因为它也拥有大量石油资产，只有在制裁解除后，才能发挥作用。他认为，如果债券违约，且债权人得到法院判决，上行风险将是能够获得目前在俄罗斯境外冻结的所有资产，包括外汇储备。

五年期信用违约掉期已经飙升至2500个基点以上，随着战争的升级，投资者认为错过付款的概率更大。同时，根据彭博指数汇编的数据，自今年年初以来，俄罗斯的主权债务给投资者带来的平均损失为81%。数据显示，只有白俄罗斯的政府美元债务在2022年表现更差，损失达93%。

拖欠债务可能与俄罗斯不愿向外国债权人偿还债务有关，因为美国及其盟友对俄罗斯实施了制裁。摩根士丹利表示，美国银行是否被允许接受俄罗斯财政部的息票支付，存在一些不确定性。据俄罗斯财政部称，向外国投资者支付的款项将取决于对俄罗斯实施的制裁，以及“相关许可证和许可证规定的豁免”。

韦弗认为：“进一步大幅抛售的可能性会给价格带来额外的下行压力。我们认为目前任何投资者都没有动力涉足俄罗斯主权债券。”

（今日汇率参考：1美元=6.32人民币）