纽约时报的Lananh Nguyen分析了俄罗斯入侵乌克兰对全球市场产生的影响。作为二战以来欧洲最大的军事冲突，这场战争使投资者更加密切地关注着国际力量格局的变化，悲观者认为，这将意味着第二次冷战的到来。

自苏联解体以来，投资者享受了数十年的全球经济稳定，其间军事和外交冲突在市场波动中的作用有所减弱。

但俄罗斯入侵乌克兰是这种格局最近发生变化的最明显迹象，因为强国之间的竞争加剧将对投资者产生全面影响。

这次欧洲自二战以来最大规模的军事冲突，加上中美之间不断升温的紧张关系，使得投资者比以往更密切地关注国际力量格局的变化。

“在过去几年里，现在全球地缘政治局势更加紧张，中国和世界其他国家，特别是中国和美国之间的摩擦并没有消失，”PIMCO的首席投资官丹尼尔·伊凡申说，该基金管理公司管理着2.2万亿美元的资产。“俄罗斯发生的情况使其中一些广泛的全球关系进一步复杂化，这绝对是我们的投资者谈论的越来越多的话题。”

长期以来，金融市场对地缘政治事件一直很敏感，如选举、供应中断和贸易紧张，这些事件可能会影响价格。在短短几天内，入侵乌克兰引发了一系列经济策略，这些策略可以迅速改变各国筹集资金的方式、购买原材料的地点以及与谁做生意的方式。

美国及其欧洲盟友表示，他们将冻结美国金融机构在俄罗斯央行持有的任何资产，这将加大俄罗斯央行支撑卢布的难度。新的制裁基本上禁止了一些俄罗斯银行进行国际交易。英国石油巨头BP表示，将“退出”其在国有的俄罗斯石油公司（Rosneft）近20%的股份，这部分股份去年的估值为140亿美元。全球最大的主权财富基金挪威表示，将撤出在俄罗斯的投资。

这些举措，再加上俄罗斯是仅次于美国和沙特阿拉伯的世界第三大石油生产国，已经撼动了世界各地的市场。大宗商品交易商正在研究如何改变石油、天然气、金属和谷物的全球流动路线。随着政府和央行努力应对疫情的影响，已经面临不确定性的股票交易员现在必须应对一场武装冲突，这场冲突可能会阻碍任何依赖这些原材料的业务。

今年2月，标准普尔500指数连续第二个月下跌，包括近几天的快速波动，原因是激战加剧和金融制裁对俄罗斯经济产生了直接影响。卢布兑美元汇率跌至历史最低水平，石油期货价格已升至每桶100美元以上。

德克萨斯州奥斯汀的声望经济总裁杰森·申克将西方国家和俄罗斯之间的紧张局势重新抬头形容为第二次冷战。

申克说：“这是一场争夺全球影响力和全球权力的竞争，但现在赌注提高了。我们可能会陷入一场制裁和软实力外交的持久战。我们可以看到进一步军事行动的连锁风险。”

周二，这种风险显而易见，俄罗斯前总理德米特里·梅德韦杰夫警告说，经济战“经常会变成真正的战争”，这促使法国财政部长布鲁诺·勒梅尔改变了早些时候的说法，即欧洲已经准备好“对俄罗斯发动全面的经济和金融战争”。勒梅尔表示，他使用“战争”一词是不恰当的。

尽管入侵乌克兰是地缘政治事件日益影响市场的一个切实而公开的例子，但这种转变已经在很早就开始了。

多年来，美国与其最大的商品贸易伙伴中国之间的紧张关系一直在升级，最引人注目的是特朗普执政期间的贸易战，其中包括在2018年对大量中国产品征收关税。但从那以后，这种争斗仍在继续：中国采取行动，限制在美国上市的公司，同时给予华尔街银行在中国境内经营的更大自由，这意味着投资者在美国开展的业务是按照中国的条款进行的。

俄罗斯对乌克兰的进攻以及孤立乌克兰的举动，可能会让俄罗斯与中国走得更近。中国对俄罗斯的进攻一直比其他国家更为谨慎。这也加剧了人们对中国大陆与台湾地区关系的不安。尽管没有迹象表明入侵台湾迫在眉睫，但中国经常向台湾派遣战机。分析人士说，中国明确表示，不排除采取军事行动统一台湾的可能性。

台湾在全球半导体芯片供应链中扮演着关键角色，而半导体芯片为iPhone和汽车等各种产品提供动力，台湾也是美国的重要贸易伙伴，美国从台湾进口了数十亿美元的电机。

全球支付公司Corpay的首席市场策略师卡尔·沙莫塔表示，对台湾的任何军事行动都将给全球经济带来巨大变化，投资者和企业正密切关注制裁俄罗斯对全球经济的影响，以此作为一个测试。

驻多伦多的沙莫塔说，对俄罗斯的制裁类似于老派的资本管制，表明各国政府重新愿意使用经济工具来实现外交政策目标。这可能会让企业和贸易商感到震惊，因为他们已经习惯了快速、轻松地跨境转移数亿美元。

他说:“全球经济机器的齿轮将会被故意塞进沙子。各国政府将试图减缓事物跨境流动的速度，以及有多少资金可以从一个地方转移到另一个地方。如果你是一家大型跨国公司，那将完全不同，这会让业务变得更加困难。”

战争本身并没有阻碍金融市场的发展。例如，在“9·11”恐怖袭击之后，股市连续四天休市，重新开盘时出现了大幅抛售。但这种影响是暂时的，即使美国在随后的几十年里发动了伊拉克和阿富汗战争，股市也稳步走高。最严重的干扰是2008年的金融危机，而不是军事危机。

瑞银全球财富管理公司分析了1945年以来标准普尔500指数的表现后发现，市场通常会在关键军事冲突的第一周出现下跌。但在18次冲突中，有14次市场在3个月内回升。

瑞银全球财富管理美洲首席投资官索莉塔•马尔切利在一份报告中写道：“估值已经下降，因此部分风险已经被计入股价。随着各国解除与疫情相关的限制，我们继续预计全球增长将高于趋势水平。”

景顺基金首席全球市场策略师克里斯蒂娜·胡珀说，乌克兰战争更令人担忧，因为它造成了人员伤亡。该基金管理着1.6万亿美元的客户，包括养老基金、保险公司和个人投资者。她预计，美国股市今年将小幅上涨，但这些上涨将伴随着波动性增加；在美联储计划加息以抑制通胀之际，地缘政治方面的考虑只会加剧投资者本已面临的不明朗状况。

她说:“现在有很多不确定性。”

沙莫塔说，短期来看，随着俄罗斯军队继续进军乌克兰，投资者可能会继续购买美元或日圆等避险资产，避开股票等高风险资产。但是，即使有一个迅速和平的解决办法，冲突也将产生持久的影响。

他说：“长期来看，投资者不会忘记这段插曲。很明显，经济战正在进行，因此，我认为投资者将在未来几年更加小心行事。”