华尔街日报的Jon Hilsenrath介绍了乌克兰战争对美国经济的可能影响。文中指出，美国经济在2月份增长强劲，尽管战争可能进一步提高通货膨胀，并且在金融市场产生连锁反应。但是总体来说美国经济的基础非常坚固，而且各部门的增长也将持续下去。

当俄罗斯总统普京对乌克兰发动战争时，半个地球之外的美国经济似乎正在从冬季的新冠感染潮中反弹。

一系列的美国数据表明，美国经济活动在最近几周有所回升。许多华尔街分析师预计，劳工部周五将报告2月份就业岗位大幅增加，失业率进一步下降。

这些进展表明，美国有能力抵御可能来自乌克兰战场的经济冲击。这些影响可能会将美国的通货膨胀从已经很高的水平进一步推高，但经济扩张似乎有着坚实的基础。

一家德国银行的证券部门贝伦贝格资本市场的首席美国经济学家米奇·利维说“看起来美国已经度过了奥密克戎，经受住了那场风暴，经济正在稳固增长。”

在未来几天或几周内，很多事情可能会发生变化。如果战斗加剧或蔓延到其他国家，或者如果制裁，以及俄罗斯对制裁的报复加深，其影响可能对美国经济造成更大的冲击。

但现在，利维一直在关注美国消费者支出和产出在2月份每周上升的迹象。在线餐厅预订业务OpenTable的报告称，美国餐厅座位数在今年早些时候下滑后，2月份的数字比疫情前的水平还高6%。

追踪酒店趋势的研究公司英国信达集团称，2月中旬，美国住宿的入住率达到59%，高于二月初的50%和去年同期的45%。

同时，美国运输安全管理局表示，2月下旬，机场检查站的人数达到了215万，而1月底为154万，去年同期为119万。

利维说，这些都是重要的进展，因为它们表明经济中的服务部门重新焕发生机，而服务部门受到疫情的打击最大。

美国的新冠病例和住院人数在2月份大幅下降，最近几周，滞后的死亡人数也在下降。

根据Earnest Research追踪的信用卡和借记卡购买数据，2月上半月的消费者支出总的来说比去年同期增长了7.2%，而1月前两周的增幅仅为2.7%。

花旗集团的经济学家估计，劳工部周五将报告美国2月份的就业人数增长超过50万，失业率降至3.8%。摩根士丹利估计，2月份的就业人数增长了73万，失业率降至3.7%。在2021年，每月的就业人数增长平均为55.5万。在疫情之前的十年里，每月增加约15万至20万是比较正常的。

美国经济主要通过能源渠道与俄罗斯和乌克兰产生联系。俄罗斯是全球，特别是欧洲石油和天然气供应的主要供应商，同时也供应钾肥和钯等商品，它们是化肥和汽车的催化转换器等产品的重要组成部分。战争和由此产生的西方金融制裁扰乱了供应，推高了所有这些商品的价格，使全球通货膨胀恶化。

然而，到目前为止，分析师们并没有预测这些影响会对美国的经济增长造成巨大打击。经济咨询公司IHS Markit的美国经济主管克里斯·瓦尔瓦雷斯估计，油价上涨将使美国在2022年的增长率减少0.4%个百分点，从战前预测的2.9%降至2022年的2.5%，并对2023年和2024年几乎没有影响。

另一家咨询公司穆迪分析估计，如果油价持续上涨到每桶100美元，将略微削弱美国在其他市场的消费支出，但不会产生高度破坏性。它估计这种冲击将使美国2022年的增长率减少0.2个百分点。该公司首席经济学家马克·赞迪说，公司已经将今年的增长预测从战前预测的3.7%下调至3.5%。

赞迪在一份关于油价飙升影响的书面评估中说：“俄罗斯的入侵对美国经济的影响将是边缘性的。”

一个风险是，美国通胀率上升会激起美联储积极加息，可能会通过更昂贵的借贷来限制国内投资和支出，从而打击增长。美联储官员几周来一直在发出信号，他们计划在3月份提高短期利率。如果通货膨胀加速或持续，美联储官员可能会被迫比其他情况下更多地提高利率。

同时，在某些商品市场之外，俄罗斯并不是全球经济中的主导者。它每年生产约1.5万亿美元的商品和服务，少于印度、韩国和意大利等国家。

它的经济产出大约相当于爱荷华州、北达科他州、南达科他州、堪萨斯州、明尼苏达州、密苏里州和内布拉斯加州的总和。如果不包括俄罗斯的能源部门，它的经济规模更像是这些州减去密苏里州的总和。得克萨斯州的经济规模比俄罗斯大近25%。

金融市场中的冲击也可能从一个地方传播到另一个地方。在20世纪90年代末，俄罗斯卢布的崩溃导致了全球金融混乱，使一连串的发展中的经济体陷入衰退，并使美国市场陷入混乱。

到目前为止，这样的传染似乎并没有发生。例如，今年迄今为止，巴西和阿根廷的股票指数分别上涨了8%和5%。今年迄今为止，泰国的股票上涨了2%，印度尼西亚的股票上涨了5%，新加坡的股票上涨了4%。

利维说，美国债券市场也在正常运作，与2020年3月不同，当时新冠袭击并冻结了美国国债交易，也与2008年不同，当时抵押贷款证券的价值暴跌，影响了许多银行的健康。

利维说，“在我看来，没有什么东西能表明稳定性正在失调。有更多的波动，但却没有看到功能紊乱。你看到的是一种正常的、可预测的安全投资转移。”

自俄罗斯入侵以来，10年期美国国债的收益率已从月中的2%附近降至1.9%以下。较低的美国收益率通过支持美国的抵押贷款市场和国内企业借款来帮助国内的经济活动。

当然，战争的影响也可能会恶化。例如，如果能源供应短缺使欧洲陷入衰退，那么对欧洲银行或消费者的冲击可能会更广泛地扩散到美国和其他国家。

根据钻井服务供应商贝克休斯公司的数据，美国公司的天然气和石油钻机数量一直在上升，而且最近几周的速度加快。钻机数量增加是国内能源投资增加的一个指标。2月下旬，钻机数量比去年同期增长62%，大于1月下旬59%的年度变化。石油和天然气价格的上涨可能会使生产商有更多的动力在美国进行钻探，尽管国内正在推动反对碳基能源。

雪佛龙公司和埃克森美孚公司已经表示，他们计划今年增加在美国二叠纪盆地的支出，这一地区位于美国西南部，页岩油井生产迅速，使这些公司可以灵活应对价格上涨。但这两家石油公司以及较小的钻井公司都表示，他们计划保守行事，以避免在油井中投入过多，因为美国此刻正在向另一个方向推进。