华尔街日报2月24日报道，俄罗斯对乌克兰的军事行动给正处于通胀飙升、供应链中断和疫情复苏下的全球经济带来新的威胁。

此次地缘政治危机对经济的影响，将取决于这场战斗的规模和美国及其盟友承诺的新制裁。这些惩罚措施不在美国、英国和欧盟为应对乌克兰危机而对俄罗斯实施的有限制裁之内。

鉴于欧洲经济对俄罗斯天然气的高度依赖，俄罗斯的能源出口一旦被战争和制裁切断，将对欧洲经济产生巨大影响。一些欧洲银行和企业也与俄罗斯存在着广泛的联系。

金融市场对入侵迅速作出了反应，欧洲股市大幅下跌，大宗商品价格飙升。俄罗斯股市市值损失近半，俄罗斯卢布兑美元汇率跌至历史最低点。

国际油价突破每桶100美元关口。铝和镍（俄罗斯是主要生产国）等大宗商品的价格也出现飙升，这些金属也是汽车工业的重要原材料。

俄罗斯和乌克兰在全球经济中的份额很小，与欧洲或美国的出口量也不大，但俄罗斯是石油、天然气和其他大宗商品的主要供应国。俄罗斯生产的石油约占世界总量的10%。反过来，欧盟的天然气进口有近一半依赖俄罗斯，石油进口有近四分之一依赖俄罗斯。

此外，根据美国农业部的数据，乌克兰和俄罗斯合计占全球小麦出口的近30%。黑海地区是国际谷物运输的主要通道，乌克兰也是大麦、玉米和油菜籽的主要出口国。

美国小麦价格周四升至2012年7月以来的最高水平。俄罗斯和乌克兰作为世界粮仓，向埃及、土耳其和黎巴嫩等中东地区脆弱的经济体出口的小麦达数百万吨。

海上交通数据显示，在俄罗斯发动攻击后，进出乌克兰的商业航运基本停止，有报道称敖德萨和马里乌波尔等重要港口发生了爆炸。追踪服务网站显示，整个夜间没有船只穿过连接黑海和亚速海的刻赤海峡。以往每天都有数十艘载着钢铁、谷物和制成品等大宗商品的货船穿过该海峡。劳氏情报的数据显示，有100多艘船被困在刻赤海峡的南部入口。

在能源等大宗商品价格已经推动全球通胀走高之际，俄罗斯和乌克兰的供应中断将进一步推高价格，并冲击全球经济，特别是欧洲的经济。

入侵也让美联储和欧洲央行等面临更复杂的挑战。全球主要央行一直在努力抑制通胀，同时避免影响疫情后的经济复苏。市场曾预计，美联储将在下个月提高政策利率，而欧洲央行也将逐步减少购债规模，为提高利率铺路。

欧洲央行管理委员会成员定于周四晚些时候在巴黎举行会议。而欧元区财长会议将于周五举行。在最近发表的评论中，欧洲央行官员指出，俄乌冲突除了将推高能源价格外，也可能从其他方面对经济增长产生负面影响，从而缓解通胀压力。

瑞银的经济学家估计，燃料、天然气和电力价格每上涨10%，欧元区的消费支出增长就会放缓0.4个百分点，经济增长也会放缓0.2个百分点。

在分析了自2001年9月以来欧元区经济受到的八次冲击后，经济学家们得出的结论是，企业首先的反应是削减投资支出，而家庭支出调整的速度较慢，但当开始调整时，影响会更大。

（今日汇率参考：1美元=6.32人民币）