路透社2月22日报道，据消息人士称，在募资规模达80亿美元的首次公开募股（IPO）前夕，印度人寿保险公司（LIC）的潜在投资者正要求公司管理层做出承诺，即公司不会为了实现其控股股东政府制定的目标而牺牲他们的利益。

四位知情人士表示，在印度史上最大IPO的线上路演活动中，LIC管理层和IPO承销商被问及公司之前的投资情况及其质量。

近年来，LIC一直是印度国有企业股份的主要买家，经常为失败的IPO买单，甚至还给陷入困境的金融机构接盘。

消息人士称，潜在的利益冲突问题在上周成为IPO路演的焦点，预计将持续到本月底。

代理咨询公司InGovern的创始人表示斯里拉姆·苏布拉马尼安：“政府往往扮演着监管者、管理者和股东的角色，可能在不同的时间点混淆自己的立场。”他本人没有参加路演。

“政府各部门可能会认为LIC完全在他们的控制之下，并希望在有需要的时候动用这种影响力，这正是投资者所担忧的。”

如何有效地解决投资者的担忧，将决定LIC上市时的估值，进而决定印度的财政状况。印度政府正指望通过上市的收益来填补年度财政赤字的缺口。

印度财政部没有回应置评请求，而LIC则拒绝回应。

在其招股说明书草案中，LIC将政府股东的参与列为一个风险因素。印度政府目前持有LIC 100%的股份，预计在IPO后持股将降至约95%，并表示小股东可能因政府股东的行为而处于不利地位。

LIC董事长库马尔周一在新闻发布会上表示，投资者无需担心IPO后政府的控制，因为公司决策由其董事会而非政府作出。

另一家“印度煤炭公司”？

印度的保险业在六十年前完成了国有化。LIC因此成立，业务遍布整个印度，拥有超过2.8亿份保单和60%以上的市场份额。

LIC同时也是一家大型投资机构。根据其招股说明书，截至去年3月，在总额为115.2万亿印度卢比的中央和各邦政府证券中，LIC持有的政府证券价值23.5万亿卢比（3150亿美元），甚至高于印度央行。

2019年，印度工业发展银行（IDBI）的股价大跌，坏账占比近三分之一，随后被LIC接管。

LIC在招股说明书草案中表示，尽管一直在寻求出售IDBI银行50%以上的股份，但可能被迫向该银行注入更多资金。

一些市场分析师和基金经理认为LIC与印度煤炭公司类似。在2010年的IPO之后，尽管作为垄断企业，但印度煤炭公司的股权价值已损失超过一半。

在上次财报电话会议上，印度煤炭公司董事长兼总经理普拉莫德·阿格拉瓦尔表示，目前市场估值偏低的可能原因在于，政府做出的部分决策得不到投资者的认可。

独立金融服务顾问阿什文·帕雷克称：“如果LIC做出的决定对股东不利，就会引起担忧。”

这种情况之前就出现过，由于对大股东的所作所为感到担忧，儿童投资基金在印度煤炭公司上市后撤资，LIC也可能面临类似的情况。

（今日汇率参考：1美元=6.33人民币、1印度卢比=0.08459人民币）