Caitlin Ostroff, Patricia Kowsmann 和 Dave Michaels在华尔街日报发表文章，目前，币安交易所的美国分部正在接受美国证交会的调查，原因是币安美国没有披露它与两家做市商的关系。就目前公布的信息来看，证交会和币安美国显然在监管内容和范围的理解上有很大的冲突，究其本质还是因为加密领域的监管缺乏统一的标准。

据知情人士透露，美国证券交易委员会（SEC）正在审查全球最大的加密货币交易所币安（Binance）的美国分部以及两家与币安创始人有联系的交易公司之间的关系。

这两家交易公司是Sigma Chain AG和Merit Peak ，它们都是Binance.US（下文简称币安美国）交易所的做市商，知情人士表示，监管机构关注的一个领域是币安美国是怎么向客户披露它与这些交易公司的联系的。

币安美国在网站上说，附属的做市商可以在交易所进行交易，但它没有指明哪些公司可以这样做。

这些知情人士说，美国证券交易委员会要求币安美国提供有关这两个实体的信息，币安美国是币安在美国的分支机构，目前是执法调查的对象。

2019年的公司文件将币安的创始人兼首席执行官赵长鹏与这两家交易公司联系在一起，前高管们表示，截至去年年底，赵长鹏控制着这两家公司。

币安美国的发言人扎卡里·廷德尔拒绝就美国证交会的调查以及与这两家交易公司的任何关系发表评论。他说：“币安美国致力于维护合规的最高标准。”

币安的发言人斯蒂芬·米尔顿说，作为一家私人公司，它不需要披露投资者或公司结构的细节。米尔顿说：“但是，当监管机构提出要求时，我们会与之分享这些信息。” 米尔顿说赵长鹏不方便发表评论。据《华尔街日报》此前报道，赵长鹏是币安和币安美国的大股东。

做市商是交易世界中的重要角色。他们通过不断地买入和卖出，帮助平抑价格波动，即使是在市场不稳定的时候。他们通过收取买入价和卖出价之间的少量差价获得报酬。

美国证交会已经对那些没有披露其附属公司在平台上进行交易的交易所采取了执法行动。2015年，Investment Technology Group（后来被Virtu收购）向SEC支付了2000万美元，并承认存在不当行为，包括经营一个私人交易平台（即所谓的暗池），与发送到ITG交易平台的订单进行互动。私人交易所用于交易投资公众无法接触到的证券。

乔治敦大学麦克唐纳商学院的金融学教授詹姆斯·安吉尔说，问题是“你是否给你的关联公司某种不公平的优待？他们有没有优先权？他们是否能更快地进行交易”？

加密货币做市商B2C2有限公司的联合首席执行官罗布·卡塔拉内罗说，与交易股票或交易所交易基金受监管证券的做市商不同，加密货币市场的做市商不受监管，他们之间的做法差别可能很大。

他说：“现在非常缺乏行业标准。”

币安的竞争对手FTX和FTX的做市商之一Alameda Research有着同一个创始人——山姆·班克曼· 弗莱德。弗莱德说，虽然Alameda在FTX上交易，但“他们的交易量只占整个交易所交易量的很小一部分，他们账户的权限与其他人的相同。”

另一家大型加密货币交易所Coinbase Global的发言人表示，没有做市商与公司、高管或董事会有关联。

要对币安美国采取执法行动，证交会需要证明它对币安美国提供的一些加密货币有管辖权。美国证交会表示，许多数字硬币是证券，因此属于其监管范围，而加密货币公司表示，监管机构没有证明哪些代币是证券。币安拥有自己的数字货币BNB，这款货币于2017年向公众出售，并在币安美国和币安平台上均有交易。

币安美国的发言人廷德尔拒绝就BNB发表评论。币安发言人米尔顿说，交易所没有交易任何证券。

美国证交会有时会在开始和结束调查时，并不提出不法行为的指控，或采取执法行动。

据《华尔街日报》此前报道，证交会最初在2020年底向币安美国发出传票。根据《华尔街日报》查看的传票，它要求提供有关谁控制币安、如何赚钱、向客户披露什么信息以及币安美国的交易是否独立于规模更大的币安全球交易所的活动。

证交会的使命是保护投资者，已经采取了近100次涉及加密货币的执法行动。美国证交会主席加里·根斯勒表示，加密货币市场是一个“狂野西部”，需要正式的规则来保护交易者。根斯勒一直都在关注加密货币交易所。

币安由加拿大籍华人、计算机程序员赵长鹏于2017年在上海创立，发展至今已经成为每天处理数十亿美元的加密货币交易。它在几乎没有监管的情况下建立自己的业务，从零开始创建了交易系统。

据前高管称，美国证交会正在审查的两家交易公司Sigma和Merit Peak，在币安美国于2019年推出后不久就开始在这个交易所进行加密货币交易。前高管表示，币安美国的法律和合规团队担心他们没有清楚地了解这两家公司用于交易的资金来自哪里。

前高管们说，Sigma在币安美国上执行用户买进卖出加密货币的所有订单。他们补充说，Merit以及后来的其他做市商处理的订单，只有在加密货币的价格达到某个数值时才会执行。

币安和币安美国的发言人，都没有对这两家做市商以及它们与赵长鹏的关系发表评论。

在2019年1月的一份瑞士公司注册文件中，赵长鹏被列为Sigma的董事会主席，不过他后来被另一位与币安有关系的人取代。2019年底，赵长鹏代表Sigma签署了一份文件，批准Sigma向币安美国注资以换取公司股份。在2020年12月的证交会传票中，证交会将Merit称为币安的一个实体。