据商业内幕网报道，投资者每天都在密切关注债券市场，以寻找危险降临的迹象。

现在，许多人不喜欢他们所看到的东西。关于美国是否正在走向经济衰退的议论，每分钟都在增加。

美国国债收益率曲线是一张绘制不同的美国国债收益率的图表，自20世纪50年代以来，每一次经济衰退前都会出现倒挂。这使它成为华尔街最密切关注的增长指标。

最近几周，由于市场提高了对美联储今年加息次数的预期，该曲线急剧变平，这意味着较短期债券的收益率正在追赶较长期债券的收益率。虽然曲线还没有倒挂，但一些投资者认为它可能会在未来几个月倒挂。

美联储数据显示，2年期和10年期国债收益率之间的差距已缩至约40个基点，是2020年4月以来的最小值。曲线的某些部分已经出现倒挂，10年期收益率周一跌至7年期收益率以下。

经常被称为“债券之王”的投资者杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）上周告诉CNBC，美国经济可能在2022年陷入衰退。

他说：“收益率曲线已经让我们保持警惕，一旦10年期国债和2年期国债之间的收益率缩至50个基点以内，你就处于经济衰退状态。而这正是我们所处的位置。”

然而，即使悲观主义论调正变得越来越普遍，大多数投资者认为，对经济衰退的担忧被夸大了。

根据美国银行周二（当地时间2月15日）发布的一项调查，全球只有12%的基金经理预测会出现经济衰退，不过，30%的人预计会出现熊市，股票可能会下跌20%以上。

收益率曲线正在变平，因为投资者预计美联储将在2022年积极加息，美联储正在努力应对40年来最强劲的通货膨胀。高盛预测将加息七次。

对美联储利率预期最敏感的2年期国债收益率，已经从去年11月的0.22%左右飙升至接近1%。如果利率上升，债券的固定回报就变得不那么有吸引力。这推高了收益率，而收益率与价格成反比。

较长期债券的收益率也在上升，但没有那么快。对许多投资者来说，这表明美联储的加息将导致未来的增长放缓。

如果增长前景向好，那么投资者将希望持有股票等风险较高的资产，因此他们会出售债券，推高其收益率。但如果前景不明朗，投资者就会想持有政府债券，因为政府债券是安全的，从而使价格升高，收益率降低。

信安环球投资公司（Principal Global Investors）的首席策略师西玛·沙阿说：“收益率曲线可能在年内出现倒挂。”

然而，她表示，倒挂可能不会像以前那样是个可靠的信号，因为现在美联储拥有的大量政府债券正在压制长期收益率。

摩根大通顶级策略师马科·科拉诺维奇在本周的一份说明中告诉客户不要担心。

他写道：“我们认为，鉴于仍然极为有利的融资条件、非常强劲的劳动力市场、杠杆不足的消费者、强劲的企业现金流和银行强劲的财务表现，为经济衰退定位是错误的。”

科拉诺维奇说，股票的抛售已经走得太远了（标准普尔500指数今年下跌了7%以上），他说经济周期“远远没有结束”。