梅林·萨默塞特·韦伯在金融时报发表评论文章，在通胀飙升的背景下，给出了她的投资建议。

去年，央行行长们的言论引发了一些争论，他们坚称，目前看到的任何通胀完全是暂时性的，在几个月内就会消失，而其他人对此则不那么确定。

如今，美国的消费者价格正在以7.5%的速度飙升，达到1982年以来的最快增速。而在英国，这一数字是5.4%。

这个数字高得吓人。鉴于很难想象央行行长能够对全球供应问题采取哪些措施，显然通胀持续的时间也不会很短。通胀开始产生一个非常明显的影响，不仅对生活成本来说有影响，对投资组合来说也是如此。

通胀飙升不太可能很快结束。长期以来，市场更喜欢有趣的科技故事，并阻止石油和天然气公司以及矿商投资于勘探和生产。所以他们便没有这样做。

现在，我们发现自己处于供应紧张的状态：我们需要更多的能源、更多的铜、更多的锂和更多的钢，但这些东西都不是现成的。

因此，能源价格高涨，金属价格也在上涨。食品价格很快就会跟上。食品价格通过化肥价格与能源价格挂钩，但由于超市与供应商的签订长期合同，食品价格上涨会有所延迟。

而这正是导致熊市的那种环境。正如独立研究机构Gavekal的Charles Gave常说的那样，结构性熊市通常在“石油相对于股票被低估和通货膨胀加速时”开始。如果这种关系成立，市场未来可能会度过一个“艰难”的十年，今年到目前为止对利率敏感的纳斯达克指数下跌9%可能是此的一个迹象。

对于习惯在长期低利率驱动的牛市中投资的人来说，这都代表着一种几乎令人崩溃的变化。在牛市中，即使是大规模的回调，也更多的是带来短期波动而不是长期资本损失。但是，长期资本损失这种情况可能正在发生，请参考20世纪70年代的情况。

考虑到这一点，你需要做一些不同的事情来应对。你需要深入解决问题，投资于导致通货膨胀的事物，而不是坐等承担后果。

第一件事就应该是对自己下手。在过去的几十年里，你可能觉得没有必要对你的工资感到愤怒。你认为通货膨胀率会在1%-2%左右，而且你知道制成品和技术的价格一直在下降，所以只要你得到晋升，一切就都很好。

现在不是这样了。你的收入的实际价值每天都在下降。今天赚了5万英镑，如果什么都不做，如果通货膨胀率以每年6%的速度持续五年，那么，你的购买力将下降，降到相当于今天的37360英镑的程度。英国央行行长安德鲁·贝利要求人们不要要求大幅加薪。他说的有道理，如果每个人都要求加薪，我们可能会发现自己陷入讨厌的工资-物价螺旋式上升中，就像20世纪70年代那样。

但是，有些事恐怕被很多人所忽视了，但是你需要注意到这一点，即英国的工会会员正在增加。如果说通胀在一定程度上归咎于人们的工资上涨，那么你应对通胀的方法之一就是确保自己的工资同样得到上涨。

第二件事要做的事必须是对资源的投资。重申一次，能源和金属价格导致了大部分的通货膨胀，所以你需要依靠它们。

自己来解决通胀问题，最好是投资盈利公司，投资那些以实际股息支付真金白银的公司。在通胀时期，相比于有趣的股票故事，你更需要能够跑赢通胀的实际回报。我一直在唠叨，让你在英国购买大型石油和矿业公司的股票，所以我不会继续谈论壳牌和英国石油公司。这并不是说它们是“敌人”，它们的平均收益率是 4%，这很好。也不会再说必和必拓、英美资源集团和力拓，它们也不是敌人，平均收益率为 6.8%。

相反，我将建议投资一些较小的企业。英国长期以来被国际投资者认为是资源太过贫乏的脱欧国家，但好消息是，在这里有成群的有利可图的、产生股息的资源公司，如果你愿意为你的投资组合增加一点风险，这些公司应该适合你。

在石油方面，你可以看看i3能源公司（i3 Energy）。Amati公司的基金经理安娜·麦克唐纳指出，该公司在加拿大的业务很安全，今年的预期收益率接近6%，而且最近宣布将转为按月派发股息，以“加快向股东返还资本，在市场走强的时候能够进行潜在的再投资并提高收益”。

我喜欢这样的声音。你也可以看看阿塔拉亚矿业（Atalaya Mining）。我在去年这个时候建议购买这个股票，该股到目前已经上涨了40%。不过，（该公司的股票）可能仍然值得持有，因为它有5.4%的收益率，并且在一个低风险的司法管辖区（西班牙）有稳定的铜生产。

你可以把你对这些公司的投资看作是应对“能源转型风险”的投资，从而使自己对持有这些公司股票的感觉更好。

贝伦贝格（Berenberg）的资源分析师也喜欢阿塔拉亚，称其生产“没有政治风险的铜”。但他们也提出了一些其他有趣的看法。Kenmare资源公司（Kenmare Resources）是一家矿砂开采商，其在莫桑比克有业务，其股息政策是将至少20%的税后利润作为股息支付。贝伦贝格说，这是一只“成熟的收入股票”，目前收益率为5.5%。随着供应的紧张和价格的上涨，这种情况不太可能改变。

Polymetal公司能提供一点额外的通货膨胀保护，因为它是一家黄金和白银矿商。但它也有一些额外的风险，因为它的业务是在俄罗斯和哈萨克斯坦。其收益率为8%。

最后值得关注的是Pan African Resources公司，这是一家中等规模的金矿企业，收益率为6.1%，其债务水平相对较低，在南非有一系列的业务。

当然，并不是每个人都愿意承担持有个股的风险。如果你想让你的投资更加“一站式”，而且想投资大盘股，你可以试试贝莱德世界矿业信托，其收益率约为4%，让你很好地接触到整个采矿业，不过这个信托更偏向于铜和黄金。​

我给人特别喜欢黄金。如果说，在围绕市场表现的争论上，大家对哪些部分达成了共识的话，那肯定是：在很长一段时间内，黄金是一种你可以依靠的东西，可以保值。所以，最好拥有一些黄金。

（今日汇率参考：1英镑=8.64人民币）