文|宋星

近日，中国最大电竞赛事运营商VSPN Group Limited（以下简称英雄体育）向港交所提交了招股书。

英雄体育由游戏行业大佬应书岭创立，获得了腾讯、真格基金、快手战投、红杉中国等投资。其中，腾讯不仅给予英雄体育资金支持，还带上 “小弟”斗鱼和虎牙，为其贡献了约一半营收。

游戏大佬创立，明星股东云集

英雄体育成立于2016年5月，主要提供以电竞为核心的综合服务，包括赛事运营、以及赞助及营销解决方案及媒体版权分销等业务。公司董事会主席、首席执行官、创始人为应书岭，现年40岁。

应书岭是中国游戏及电竞行业中的知名企业家。2013年至2015年，他曾在移动游戏开发商中手游先后担任总裁、首席运营官等职务；随后，他还创立了游戏公司英雄互娱，自2015年6月起担任公司董事长。

滕林季是英雄体育另一个重要联合创始人。他拥有15年的电竞行业经验，曾任上海文广集团SMG旗下游戏风云频道副总经理，辽宁电视台旗下GTV游戏竞技频道总经理。

成立至今不到6年，英雄体育在电竞赛事行业已颇具影响力。根据弗若斯特沙利文报告，按2020年的收入计算，英雄体育占中国电竞赛事行业市场份额超过75%，位居第一；按2020年举办的赛事数量计算，英雄体育在亚洲位列第一。

英雄体育的快速崛起背后也少不了资本的支持。天眼查APP显示，成立至今，英雄体育共获得8轮融资，金额总计达数亿美元。

英雄体育的投资者包括腾讯、快手战投、真格基金、红杉中国、英雄互娱、海纳亚洲创投基金、摩根士丹利等互联网巨头和明星资本。

其中腾讯于2018年、2020年两次投资英雄体育，持有13.54%股份，为最大外部股东；英雄体育创始人应书岭与其一致行动人合计持有公司35%股份，为控股股东。

腾讯系公司占营收半边天

腾讯不仅是英雄体育的最大外部股东，为其业务也做了很大贡献。英雄体育一半的营收来自腾讯系公司，包括游戏直播平台斗鱼、虎牙。腾讯持有斗鱼37.2%股权、持有虎牙48.56%股权。

作为电竞赛事运营商，英雄体育和产业上游的游戏开发商和下游的直播平台联系紧密，为腾讯提供王者荣耀、和平精英等游戏电竞赛事运营服务；为斗鱼、虎牙提供电竞赛事解说、直播、表演及宣传活动等服务。

在腾讯系公司的支持下，2019年至2021年前9个月，英雄体育营收分别为9.27亿元、8.92亿元，13.22亿元，分别同比增长-3.8%、144%。英雄体育2020年营收出现下滑主要是受疫情影响，运营比赛场次减少。

报告期内，腾讯系公司为英雄体育贡献的营收分别为4.14亿元、4.3亿元、7.03亿元，分别占其总营收的44.6%、48.2%、53.2%，呈上升趋势。

值得注意的是，英雄体育和腾讯系公司的关联交易还将大幅增长。招股书显示，英雄体育已和腾讯、斗鱼、虎牙签订新的电竞赛事运营、主播及平台合作等框架协议。

2022年至2024年，腾讯将向英雄体育支付的最大交易金额分别为6.5亿元、8亿元、9.5亿元；斗鱼将支付的最大交易金额分别为6.5亿元、7.6亿元、8.7亿元；虎牙将支付的最大交易金额分别为3.2亿元、4.5亿元、5.2亿元。

这三年，腾讯系公司将向英雄体育支付的最大交易金额总计分别为16.2亿元、20.1亿元、23.4亿元。可以看出，有腾讯系公司“撑腰”，英雄体育营收增长有所保障。但英雄体育与腾讯系关联交易过多，也有潜在的弊端，比如可能影响公司独立经营能力。

此外，腾讯已经并且未来还会投资其它电竞公司，其中不乏英雄体育竞争对手，如果英雄体育无法达到与腾讯合作的预期收益，可能会导致腾讯对公司的业务支持减少。若失去腾讯这个“大靠山”的鼎力支持，英雄体育还能走多远？