蒙特利尔银行的股票投资策略师Stéphane Rochon，固定收益策略师Richard Belley，以及合作者Irtiza Naqvi 发表了投资策略的报告，分析对2022年经济前景，并推荐了投资策略。

奥密克戎变体在南非被发现后仅短短几个月，现在已成为全世界家喻户晓的名字。很难看到这一进程中的积极意义，因为加拿大的许多省份再次关闭了健身房和餐馆。

然而，我们确实相信有一线希望，因为奥密克戎正在迅速排挤所有其他类型的变种，而且似乎对健康的影响比较温和。至少对于接种疫苗的人来说，它的症状非常像流感，会引起发烧和头痛，但不是更严重的呼吸道问题。这在最初的科学研究中已被广泛报道，但我们自己也可以根据个人经验来证明，基于我们的家庭对这种讨厌的疾病的经验。

我们在政策研究公司Cornerstone Macro的研究伙伴，在12月与著名的流行病学家格伦·格罗斯曼举行了一次电话会议，他在会上大胆预测，我们迄今为止所了解的新冠，可能将在春季（在北美）基本结束，并被更类似于普通感冒的东西取代，而不是杀人的病毒。

他指出，随着变种的发展，它们似乎变得更具传染性，但却不那么严重。奥密克戎就是一个例子，因为这种病毒在支气管中蔓延的程度要高得多，但在肺部的传播程度要低得多，这是一个关键的区别，因为对肺部的影响要危险得多（在医院环境中可能需要呼吸机）。

到目前为止的数据似乎证明了这一点，奥密克戎的住院率比以前的变体低得多。另一个好消息是，疫苗加强针似乎对这种变体非常有效。如果以前的疫情还有什么参考价值，那么一旦我们度过了奥密克戎感染的最初高峰期，我们可能会在不远的将来看到病例的急剧减少。事实上，报告显示，南非的感染已经达到顶峰，伦敦的感染可能也已经趋于平稳。

我们相信这种情况对投资影响是深远的，而且可能是相当积极的，特别是对于几个月来一直处于压力之下的所谓的“复苏股”。我们指的是旅游和酒店业等相关公司（比如加拿大航空公司、麦当劳等）。

总体来说，我们仍然看好股票，特别是在加拿大，因为后者比美国有更强的估值优势，而且市场构成实际上受益于通货膨胀。我们预计消费将保持强劲（见下文对强劲就业市场的评论），企业将继续投资于技术、自动化和普遍加强其供应链，这将有助于为不断上升的资本支出周期提供更多动力。

退一步讲，我们对股票的看涨是基于我们对经济仍然抱有积极的看法。虽然期望重现2021年20%以上的股票回报率是太乐观了，但我们相信我们正在过渡到2022年的持续经济复苏，尽管速度稍慢。最重要的是，我们的模型显示，北美出现衰退的概率非常低。

具体来说，我们算出的概率是12%，但根据最新的数据调整，再加上今年迄今为止发现的看涨收益率曲线走势，我们认为真正的概率其实更低，肯定低于10%。

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