福布斯的Will Yakowicz采访了为大麻店提供销售软件服务的公司Dutchie，尽管它为大麻店提供服务，却没有直接生产大麻，因此获得了无法直接投资于大麻行业的投资人的青睐。但是，这家公司目前仍未盈利，并且也利用了大麻尚未在全美合法化的空子，因此有人认为在大麻完全合法化后，它将无法与真正的电商巨头竞争。

2015年10月1日，在俄勒冈州本德市娱乐性大麻合法化的第一天，罗斯·利普森正在排队等候购买一点大麻，时间长达一个小时。几年前，他以大约3000万美元的价格卖掉了他在大学辍学后共同创立的在线食品订购业务。从那时起，这位二十多岁的企业家就处于他所说的“长假”期间，玩滑雪板消磨时间，不为生计而工作。但在他走到收银台前，一个新的商业想法像猛吸了一口烟一样击中了利普森。他应该创办一家公司，帮助大麻店在网上接受订单。

现年34岁的利普森说,“我真的觉得这就是天时地利人和。那是俄勒冈州大麻合法化的第一天得第一个小时，我站在队伍中，我脑子里的灯泡亮了起来，就是网上订购大麻。你也知道我就是做这件事的合适人选，因为我在餐厅领域有近十年的大量经验。”

他立即给他的哥哥扎克打电话，扎克当时正在出售他自己的创业公司RepPro，一个为金融顾问服务的在线工具。他想问问看他的想法是否是一个好主意，或者只是一个受大麻启发的创业妄想。”罗斯·利普森回忆说：“他很快就说，‘这根本不用想啊，你一定要做起来。’”到2017年7月，兄弟俩在本德市成立了一家电子商务软件公司Dutchie，帮助大麻店将他们的产品放在网上，这样客户就可以通过在智能手机上轻点几下来订购大麻花、可食用大麻或大麻电子烟，以便取货，送货上门不是一个选项（注：主要因为邮政是联邦层面的服务）。这种模式本质上是电商平台Shopify和送餐平台Seamless的组合，但适用于大麻。

第一家使用Dutchie软件的大麻店正是利普森获得灵感的地方，几个月内，俄勒冈州有50家店注册了这个软件的服务。

投资人对投资大麻行业的方式感到兴奋，他们不用直接投资于一种仍在联邦层面上属于非法的毒品，于是纷纷加入。说唱明星史努比·狗狗的风投公司Casa Verde Capital在2018年领投了300万美元的种子轮。两年后，特朗普女婿的弟弟约什·库什纳的Thrive Capital、NBA球星凯文·杜兰特的基金和亿万富翁、星巴克前首席执行官霍华德·舒尔茨也加入了进来。2021年3月，Dutchie在C轮融资中筹集了2亿美元，由曾支持派乐腾、罗布乐思、Spotify和电子烟公司Juul等公司的老虎全球领投。这项投资使Dutchie成为大麻业的独角兽，估值为17亿美元。

7个月后，在10月中旬，Dutchie宣布了新一轮3.5亿美元的融资，由亿万富翁丹尼尔·桑德海姆的D1资本的合伙人领投，估值38亿美元。这都是基于它的潜力。据福布斯估计，Dutchie在2020年产生的收入约为500万美元，2021年约为4500万美元。利普森不愿对公司的收入发表评论。

Dutchie向大麻店销售电子商务和销售点软件，帮助他们接受在线订单，管理库存和保证对州内法律的合规性，并运营他们的收银机。Dutchie公司以每月订购的方式销售它的软件产品，每家大麻店的收费从500美元到1000美元不等。目前在美国和加拿大估计有9000家大麻店，Dutchie声称大约有5000家店至少使用一个Dutchie软件产品。

但更重要的是，Dutchie公司的投资者所依赖的是大麻行业的潜力，而它仍然处于起步阶段。2020年，美国的大麻销售额达到175亿美元，但预计到2030年，这个数字将增长到1000亿美元。因此，Dutchie已经成为一种投资于这个行业但不投资于大麻公司的方式。利普森说Dutchie永远不会种植、销售或分销大麻。

他说，“它将永远，永远，永远是软件。我们坚持留在技术这一块，而不是进入接触植物的领域。”

这是一个很重要的区别，因为许多投资基金都受到规则的约束，防止支持那些违反法律或侵犯有限合伙人道德条款的公司。

投资于Dutchie的约什·库什纳的投资公司Thrive Capital的合伙人高拉夫·阿胡贾说，上升还需要几年时间。阿胡贾说：“我们看到了很多与啤酒、葡萄酒和烈酒的相似之处，这是一个年销售额达2350亿美元的类别，但现在对大麻行业来说仍然是相对早期的阶段。随着消费者接触大麻的机会增加，以及与大麻有关的公司的银行资源扩大，Dutchie的机会将越来越多。”

史努比·狗狗的Casa Verde资本公司的管理合伙人卡兰·瓦德拉说：“人们正在意识到这是一个多么大的机会，以及Dutchie能做的事情有多少，”这家公司参与了Dutchie的每一轮融资。“我想说，在核心方面，仅电子商务一项就相当令人兴奋，再加上成为销售点的首要参与者之一。Dutchie将在每一个新的市场都拥有存在感，然后还有美国之外的机会，以及美洲大陆之外的机会。”

其他人对公司能增长多高持怀疑态度。例如，Dutchie称它的平台今年将在美国和加拿大处理120亿美元的大麻交易。但“处理”这个词有点名不副实。Dutchie及其销售点产品GreenBits和LeafLogix并不是付款的处理商，许多流经它的电子商务平台的交易由其他的销售点系统记录。此外，这个行业的大多数交易仍然是用现金完成的，Visa、万事达、Square等其他支付处理器不会接受大麻交易，直到它在联邦层面上合法化。这意味着大麻店只能接受现金或现金等价物，如自动清算中心（ACH）转账或可疑的无现金ATM交易。

据考恩公司的分析师称，要把这个120亿美元的说法放在大背景里看，美国和加拿大在2021年的年销售额估计达到了290亿美元。换句话说，Dutchie声称它在去年拥有41%的北美市场。但对大麻行业的投资者、经营者和分析师的采访表明，Dutchie的市场份额被尽可能的描述得慷慨和积极。一位要求匿名的长期大麻投资者说：“我看到这些数字就翻白眼。”

Dutchie的大多数投资者，包括亿万富翁霍华德·舒尔茨和丹·桑德海姆，以及乔什·库什纳和老虎全球公司的负责人，都拒绝接受采访，也不愿通过电子邮件回答问题。利普森为他的提出的数字辩护，说他的公司的预测是真实的。利普森说：“我们完全确保我们数字的准确性，100%的。”

就目前而言，Dutchie的数字是否无懈可击其实并不重要。公司已经能够利用它庞大的资本，并以比它的竞争对手更便宜的价格向大麻店出售软件，因为利普森说他现在更关心的是增长，而不是盈利能力。（Dutchie公司没有盈利，也没有提出何时能实现盈利的时间表）。

同时，在拜登政府的领导下，联邦层面的大麻合法化并不是一件肯定会发生的事情，而且有关大麻业的银行改革在去年国会的国防开支法案中被削减（该提议计划开放融资渠道，允许银行与大麻企业建立关系，这些大麻企业在为医疗或娱乐目的大麻合法化的州开展业务）。这对这个行业来说是个双重的坏消息，但对Dutchie来说却是好事。当美国最终结束对大麻的禁令时，Shopify等电子商务巨头和Visa或Square等支付处理公司将蜂拥而至，而像Dutchie这样的公司将处于弱势。

作为一个乐观的传教士，利普森驳斥了Dutchie可能会在合法化后被主流企业击垮的说法。他说：“我们不认为它是一种威胁，我们认为它是一个机会。这不是一个赢家通吃的市场，对许多人来说有很多机会。”