据《巴伦周刊》12月30日报道，美国交通部长皮特·布蒂吉格最近告诉听众，新的联邦基建资金将优先用于“有价值的项目，而非已经动工的项目”。

这一点至关重要。11月份通过的基础设施法案将联邦基建支出的GDP占比提高至80年代初以来的最高水平。投资者和政策制定者目前做出的抉择将直接决定下一代的基建水平。

在法案通过后，投资者纷纷涌入基建板块。但有三个因素表明，这一领域需要进行关键和重大的战略调整。

首先，在COP26联合国气候峰会之后，投资者表示希望扩大混合金融（blended finance）的规模，引入公共资金刺激私人投资。法案中的许多基建资金对可持续性投资提供了巨大的杠杆。但是，必须对政府和私营部门的合作模式进行重大创新，才能创造预期的乘数效应。

第二，随着联邦资金在未来五年内流向州和地方政府，其中存在着巨大的风险。目前美国的港口年久失修，道路和桥梁损坏严重，区域性公共交通网络的规模远超其他国家。正如《纽约时报》所说，这都对企业和经济造成了巨大的隐形负担。

政府投资有助于加快相关问题的解决。但部分地方基建项目已经出现重大延误和巨大的成本超支问题。对投资者来说，可靠的政府合作伙伴，能确保项目的交付，以及项目选择和管理监督，这些都至关重要。

第三，COP26和基建法案都强调了气候适应和复原力。然而，惠灵顿管理公司的一份最新报告指出，由于投资界传统上只关注短期利润而忽视长期生存，因此对气候适应性的关注度一直不高。但气候危机已迫在眉睫。麦肯锡预测，公司每3.7年就可能面临至少长达一个月的供应链中断。

全方位地衡量复原力变量对增强企业的气候风险防御能力或危机应对能力至关重要。例如，如果考虑到大风、洪水或野火对当地的供电线路或交通网络等基础设施的影响，那么许多业务连续性计划显然是不够全面的。

业内正在制定新的复原力衡量框架并付诸实践。例如，波士顿咨询公司拟定出一个“来源、制造、交付”的框架，帮助企业增强应对全球供应链风险的弹性。

如何投资和建设新型基础设施，以增强对极端天气、系统性故障和复合冲击的抵抗能力，将决定基建法案以及私人资本能否提高经济的复原力并推动增长。