彭博社12月22日报道，进行首次公开募股（IPO）的公司一直被视为表现优异的资产类别。但2021年的情况却并非如此。

根据彭博社汇编的数据，美国今年481宗IPO中，超过一半的交易价格低于其发行价。除特殊目的收购公司（SPAC）合并交易之外，2021年美国IPO总规模已经达到约1670亿美元，轻松超过2020年的纪录。

尽管交易量达到空前水平，但由于波动性和表现乏力，市场对IPO的热情在今年后半段有所减弱。交易商们表示，尽管2022年第一季度的IPO活动很频繁，但预计未来一年股市会很动荡。

但有一点可以肯定，2021年也出现过一些IPO的高光时刻。根据数据服务提供商PitchBook的数据，约有180家由风险投资支持的公司在美国上市，共计创造了5120亿美元的市值。这与去年105宗IPO和1800亿美元的总市值相比，有了大幅提升。

其中就包括Rivian，这家电动皮卡制造商在11月完成全球第13大IPO，共筹集137亿美元。在上市一个月后，Rivian的交易价格比其IPO发行价高出24%。即使Rivian在上周五发布的财报中称其今年无法实现预期生产目标后，股价也只下降了10%。

涨幅微弱

彭博社的数据显示，经加权平均后，2021年的IPO总规模只上升了约1.6%。与此同时，尽管在过去一个月出现大跌，纳斯达克综合指数和标普500指数的回报率分别仍有19%和24%。

在拥有一年领先优势的情况下，2020年在美国上市的347家公司目前的股价相对于发行价的涨幅为46%。

表现不佳的公司中，有两家在今年的IPO规模排名中名列前五。韩国电子商务巨头Coupang已下跌14%。中国网约车巨头滴滴出行下跌57%，市值蒸发350亿美元，并且在中国监管机构的压力下计划从美股退市。

通货膨胀和供应链中断等宏观因素也对上市活动产生影响。此外，大批初创企业在经历了十年的默默发展之后，正提前进入公开市场。由于SPAC的存在，公司上市的时间表加快，这种情绪也蔓延到了整个IPO市场。

更高的增长率

美国银行执行董事苏米特·穆克吉说：“私人市场的高增长趋势通常也会出现在公开市场。在今年的IPO表现之后，投资者可能会更加关注价值准则。而公司也将更加认真地对待其估值。”

高赢国际律师事务所（Goodwin Procter）合伙人海蒂·马荣称2021年上半年是一场上市竞赛。他曾负责DoorDash和Poshmark的IPO工作。

马荣说：“就高质量的IPO而言，今年是我职业生涯中数量最多的一年。虽然一些公司在上市后表现不太稳定，但仍有许多表现出色的公司。”

马荣说，她预计IPO市场的长期上升趋势将延续到2022年，但速度无法达到今年的水平。

展望2022年

纳斯达克证券交易所高级副总裁尼尔森·格里格斯表示，目前有30多笔交易，包括一些推迟到2021年的交易，预计将在1月和2月进入公开市场。

这些交易将给未来一年定下基调。

格里格斯说：“如果这些交易的表现良好，那么明年上半年（IPO市场）将非常火爆。反之，就会变得冷清。”

（今日汇率参考：1美元=6.37人民币）