据金融时报报道，美国硅谷最大的风险投资公司之一红杉资本悄悄建立了一个140亿美元的基金，用于投资合伙人和初创企业创始人的财富。现在，这个基金的经理们正在抛售一些曾让红杉资本变得富有的、飞速发展的科技公司。

红杉Heritage基金成立于2010年，由红杉资本的合伙人出资，将出售所得投入新的投资项目，如空气过滤供应商和阿片类药物治疗诊所。

这些交易大多是在过去一年半完成的，在红杉资本的风险投资基金的阴影下度过了10多年后，Heritage基金进一步受到了关注。红杉资本的风险投资基金曾对苹果、谷歌、英伟达、Instagram和WhatsApp等公司进行了早期投资。

文件显示，Heritage基金在第二季度抛售了所持旅游公司爱彼迎的全部逾50万股股票；自游戏开发公司Unity上市以来，已出售了其所持Unity超过一半的股份。这两家公司也是红杉资本风险投资基金的大赢家。

与此同时，Heritage基金已经深入到私人投资领域，如工业控股公司麦迪逊（Madison Industries）和由私募股权公司Shore Capital Partners持股的一家未命名的阿片类药物治疗企业。

Heritage基金的首席投资人46岁的基思·约翰逊和31岁的凯文·凯利首次公开谈到这一基金时称，基金的目标是在10年内将投资者的资金增加两倍。约翰逊说，目前，基金已经超越了这个目标。凯利说：“其次，最好的投资必须比我们已经拥有的任何东西都好，比我们看到的任何东西都好。”

Heritage基金与红杉资本共用一栋大楼，作为一个独立的法人实体运作。知情人士透露，在截至今年6月的12个月中，Heritage基金的净回报率超过了73%。部分收益来自于对新基金经理的早期押注，包括普徕仕前明星选股人亨利·艾伦博根的Durable Capital Partners。

但Heritage基金也越来越多地从非外部经理的直接投资中获利，一个例子是兽医急救集团（Veterinary Emergency Group）。这是一家私营公司，在2017年只有两家诊所时，Heritage基金首先支持了这家公司。在融资1亿美元后，投资者最近对这家公司的估值为15亿美元。

Heritage基金的成长为其最大的投资者——红杉资本的合伙人和财团带来了丰厚的回报。它还创造了大量稳定的收费资产，这些资产可能对红杉庞大的相关业务的未来至关重要。

据知情人士说，红杉的一些竞争对手，包括风险投资公司安德森·霍洛维茨（Andreessen Horowitz），已经就创建类似的基金进行了早期对话。安德森拒绝对其计划发表评论。

与麦肯锡下属的MIO Partners等类似的财富管理基金不同，Heritage基金也为第三方投资者管理资金，这一决定使其能够发展成为一个独立的盈利业务。

Heritage基金始于2010年，外部投资者提供了约2.5亿美元，红杉合伙人迈克尔·莫里茨和道格·莱昂内各提供了1.5亿美元。莫里茨在接受采访时表示，他将此基金视为红杉资本和集团人士管理资金的工具，同时避开华尔街财富管理公司。

Heritage基金在结构上是一个开放式基金，这意味着它不需要在某个日期前把钱还给投资者。知情人士称，基金对其管理的资产收取统一费用，对业绩收益不加收额外费用。基金最近提交了一份提案，允许投资者支付降低的管理费，以换取额外的绩效费。

Heritage基金的联合负责人表示，他们并不打算在不同行业之间平均分配资产。相反，他们将独立评估每项新投资，旨在找到回报率最高的资产。

凯利说：“全世界都开始相信，如果我们的表现完美无缺，那么2021年的资产价值将相当于我们此前预计的、2025年才会达到的价值。Heritage基金已经寻求以2025年的价格出售高估值的持股，并将所得资金转移到公司认为比较顺风顺水的领域。”

麦迪逊公司的创始人拉里·吉斯说，自2020年Heritage基金首次投资以来，他们公司已经增长了4.5倍。

随着麦迪逊进行一系列收购，包括今年以36亿美元收购Nortek的定制空气过滤业务，Heritage基金已经投入了更多资本。吉斯说，麦迪逊现在的年收入约为70亿美元，这不是典型的风险投资的增长轨迹，但这确实创造了显著的现金流。

Heritage基金的成功部分取决于构成其投资者群体的风险资本家和初创企业创始人的紧密联系。

Heritage基金投资了红杉风险基金中一些最大的赢家，包括最近估值为950亿美元的在线支付公司Stripe。根据监管文件，Stripe的联合创始人John Collison也投资了Heritage基金，并担任基金公司顾问委员会的董事。

约翰逊表示，顾问委员会不参与公司的日常管理，也不参与投资决策。

根据文件，Heritage基金的其他投资者，包括了谷歌前首席执行官埃里克·施密特的家族基金会和牛津大学捐赠基金等大型机构。

约翰逊说：“我们的工作是为Heritage基金的投资者优化回报，而不是试图为红杉资本提高回报。”

（今日汇率参考：1美元=6.38人民币）