文|宋星

12月8日，微博在港交所二次上市，开盘即破发，截至目前下跌近7%。微博香港IPO发行价为272.8港元，全球发售所得款项净额约为13.83亿港元。

虽然上市首日未得到投资人追捧，但微博CEO王高飞表示，“我们对公司发展非常有信心，也更关注长期价值。”

微博是中国三大社交媒体平台之一，有超过5亿月活用户，还受到新浪公司、阿里等股东支持。不过微博也面临着过于依赖单一业务等经营风险。

新浪为大股东

招股书显示，截至2021年9月30日，微博的董事和高级管理人员持股1.2%，新浪公司持股44.4%（投票权70.6%），第二大股东阿里持股29.6%（投票权15.7%），其他股东持股24.8%。

截至今年9月30日，曹国伟（自微博成立以来一直担任公司的董事长）通过Sina Group Holding Company Limited的全资子公司新浪公司，持有及控制微博超1亿股B类普通股，为公司实际控制人。

微博本次发售股份，其中一半为新股，另一半为新浪公司出售的旧股。

值得一提的是，4年之前，曾有股东提议新浪公司出售微博股份，分配所得。

2017年9月，新浪的大股东之一、对冲基金Aristeia就提议新浪公司进行一系列治理改革，包括出售微博股份，分配所得，以释放公司价值，缩小新浪公司与微博之间估值差距。

以2017年9月18日收盘价计算，新浪市值约为82亿美元，低于其持有的微博股份的市值。

不过，新浪公司当时发布声明称，不认为买卖股票以实现收益的Aristeia是真的对治理感兴趣。相反，我们认为Aristeia只对实施短期和自私自利的议程感兴趣。新浪公司未采纳Aristeia的建议。

新浪公司已于今年3月完成私有化，由CEO曹国伟和管理层共同控制。

此次出售微博股份后，新浪公司和曹国伟仍牢牢掌握着微博的控制权。

微博经营风险

业绩方面，今年1-9月，微博的收入为16.41亿美元，同比增长39%；归属净利润为3.13亿美元，同比增长10.2%。

微博的收入绝大部分都来自广告及营销服务，2020年及今年上半年，广告及营销服务分别占其收入的88%及86%，存在依赖单一业务的风险。

受疫情影响，广告主投放变少，也导致微博2020年收入同比减少4.4%。

在招股书中，微博也坦言，如果未能通过广告及营销服务获得可持续收入及利润，公司经营业绩可能受到重大不利影响。

此外，互联网监管加强，包括对娱乐内容的监管，也对微博经营有影响。比如微博的热门栏目“微博热搜榜”就曾被重点关注。

去年6月，国家互联网信息办公室就曾指导北京市互联网信息办公室，约谈微博负责人，针对微博在蒋某舆论事件中干扰网上传播秩序，以及传播违法违规信息等问题，责令其立即整改。

监管部门要求，微博暂停更新微博热搜榜、以及热门话题榜一周，并严肃处理相关责任人。

微博热搜一直是名人八卦的“重灾区”，包括肖战、罗志祥等事件都由此发酵。

王高飞上月参加活动时透露，今年以来，在中央网信办的指导下，微博对热搜榜单的管理机制进行了优化调整，从产品机制到算法逻辑，再到制度规范，进行不断更迭和完善。他还表示，微博将“持续去娱乐化”。