彭博社12月6日报道，中国主权债券的反弹推动基准收益率创下自7月以来的最大跌幅，在中国央行推出宽松货币政策后，随着市场作出响应，可能会导致利差空间进一步收窄。

10年期中国国债收益率周一下跌5个基点至2.82%，此前中国政府已经表示即将降低存款准备金率，而中国人民银行在收市后宣布了这一消息，随后试图通过解释其没有改变政策取向来给市场预期降温。

由于对中国经济增长的担忧和恒大集团债务危机的蔓延激起了市场对出台更多刺激措施的预期，中国国债收益率自10月中旬以来一直在反弹。虽然渣打银行认为收益率会进一步下降，但由于央行强调其将继续实施稳健的货币政策，其他机构预计收益率将在目前的范围内波动。

南京证券的分析师 Hao Yang表示：“存款准备金率的下调比市场预期的要早，这反映了中国人民银行缓解增长担忧的强烈意向。10年期国债收益率估计会保持在2.8%-2.9%的范围内，存款准备金率下调提供的支撑有限，因为市场在等待宽松政策是否能有效抵消增长的阻力。”

央行将于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放出约人民币1.2万亿元的流动性。释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分被金融机构用于补充长期资金。规模近1万亿元的一年期贷款将于12月15日到期。

央行表示，此次降准是“货币政策常规操作”，“稳健货币政策取向没有改变”。

渣打银行中国宏观战略主管Becky Liu称，10年期国债收益率在未来一个月将降至2.75%。法国农业信贷银行新兴市场高级策略师Eddie Cheung则认为，今年年底收益率将达到2.8%。

金融板块在公告发布前已经反弹，沪深300金融股指上涨0.9%。彭博社中国内地券商指数也呈现相同涨幅。

房地产债券

中国美元高收益债券指数周一上涨约1美分。据彭博社的数据，截至下午6点37分，融创中国2024年到期的6亿美元5.95%优先票据上涨4.4美分，至66.2美分。

在央行宣布降准之前，最近的数据显示经济和工业活动趋于稳定，尽管房地产市场的政策收紧导致建筑业下滑，并加剧了开发商恒大集团和其他房企的流动性危机。

央行此次降准与全球趋势相向而行，部分原因在于国内房地产行业、互联网科技公司遭到监管重创。由于市场预计中国政府将放松流动性，中国国债在过去三个月里成为亚洲表现最好的债券之一。

（今日汇率参考：1美元=6.37人民币）