华尔街日报报道说，即使按照中概股的波动标准，滴滴全球公司上周五的波动也是非同寻常的。

在短短几个小时内，这家叫车服务巨头的股价从16%的涨幅翻转到12%的跌幅，反弹然后再次转为下跌。而这都是在纽约开盘前发生的。

当天结束时，滴滴已暴跌22%，剧了在美国交易的中国股票的亏损，自2月份以来，这些股票已累计超过1万亿美元。

滴滴出行在上市仅5个月后，就宣布计划将上市地从纽约转到香港，直接引发了周五令人惊恐的一幕，表明在中国重塑中国科技行业以及其他许多行业的运动一年多后，对中国股票的投资仍然很危险。

虽然中国政府愿景的大体轮廓比去年11月更加清晰，但全世界仍对政策细节一无所知，而这些细节可能证明对中国最大的上市公司的未来至关重要。滴滴公司短短的声明让投资者苦苦寻找其从美国退市的答案，并意识到滴滴的公告可能预示着中国监管风暴拐点远未到来。

现在悬在中概股头上的更大问题是。在中国收紧对数据丰富的私营部门的控制并试图使中国经济更加公平的过程中，会给投资者带来多大的痛苦？

也许唯一可以肯定的是，股东的利益在中国政府的利益面前必须让路。

滴滴的困境“提醒了中国股市的监管风险”，IG Asia的市场策略师Jun Rong Yeap说。

周五是纳斯达克金龙中国指数2008年以来的最大跌幅，最近几周看涨中国股市的基金经理和华尔街分析师痛苦不堪。汇丰、野村和瑞银集团的分析师都在10月份转为看好中概股，理由包括估值便宜和对中国政府监管的恐惧减退。贝莱德和富达国际等大型资产管理公司也提出了类似的论点。

据熟悉此事的人士称，滴滴的退市计划是在中国监管部门的敦促下提出的，中国政府反对其在纽约上市，因为担心敏感数据可能泄露给美国当局。

虽然滴滴在声明中表示，现有投资者将被允许将其持有的股份转换为香港的公开上市股份，但几乎没有提供关于改变上市机制和对股东的潜在影响的细节。

这一事件，与自去年11月以来的中国突发式监管模式一致，当时中国政府终止了马云的蚂蚁金服集团在开始交易前几天的大宗IPO。中国领导人已经明确表示，党的优先事项（包括数据安全、加强对科技巨头的控制，以及在共同富裕框架下更公平地分配财富)，要优先于本地和国际投资者。

滴滴的退市表明，中国领导人越来越相信可以在没有美国资本市场帮助的情况下实现目标。

乐观人士认为，其中的大部分意外已经被股市定价了。阿里巴巴提供了一个例子，说明其估值已经跌到了什么程度。这家电子商务巨头的股票交易价格为分析师对未来12个月预期收益的13倍，低于一年前的近30倍，创下历史新低。根据彭博社汇编的数据，阿里相对于Facebook母公司Meta的20%估值溢价已经变成了34%的折扣。

Stonehorn Global Partners的联合创始人兼首席执行官Sam Le Cornu表示，这种低迷为长线投资者创造了购买机会，这家基金一直在增持阿里巴巴的股票。但Le Cornu周五在接受彭博电视采访时也告诫说，中国科技行业的发展道路可能仍然是坎坷的。

据称，滴滴的目标是在3月提交其在香港的上市申请，如果真要如此，工作量之大将是令人生畏的。除了确定各种技术细节外，公司管理层还必须应对潜在的诉讼。

更重要的是，不能保证香港会同意这个计划。滴滴出行寻求在美国上市的最初动机，部分是因为香港监管机构坚持要求公司获得其业务合法性的证明，但是为滴滴服务的许多司机并没有这种许可，也很难拿到。