彭博社11月22日报道，由于在管理层人事方面存在争执，美国私募股权巨头KKR & Co.以108亿欧元收购意大利电信（Telecom Italia）的交易，可能会遭到最大股东、法国媒体集团维旺迪（Vivendi）的反对。

据知情人士称，维旺迪目前不太可能赞成KKR的报价，认为公司的价值被低估了。他们说，维旺迪还将分析报价背后的原因，包括KKR是否是由首席执行官路易吉·古比托西（Luigi Gubitosi）引来的。

古比托西推动提高服务质量的举措，并未成功扭转意大利电信股价的急剧下跌。自从上个月发布意外的盈利警告以来，他一直受到第一大股东维旺迪的施压，要求加快业务重整的步伐。

在KKR提出收购要约后，意大利电信股价周一在米兰上涨29%。

知情人士表示，意大利电信的内部提名委员会已聘请高管寻聘咨询公司史宾沙（Spencer Stuart）寻找潜在候选人，以取代古比托西等高管，让维旺迪在内的所有股东满意。

初步报价

在周日召开会议审议提案后，意大利电信董事会发表声明称，KKR周末公布的每股50.5欧分的初步现金报价是“非约束性指示性的”。此报价与周五的收盘价相比溢价46%，高于3月份达到的52周最高点，约为每股47欧分。

知情人士称，意大利电信董事会成员于11月26日重新召开了一次会议，讨论公司的战略。这些人称，在这次会议上，维旺迪可能会要求更换古比托西的人选。

据这些消息人士称，意大利电信巴西分公司首席执行官彼得罗·拉普里奥拉（Pietro Labriola）和首席营收官斯特凡诺·西拉古萨（Stefano Siragusa）被视为接替古比托西的内部潜在人选。他们说，外部候选人包括意大利沃达丰首席执行官阿尔多·比西奥（Aldo Bisio）。

拉普里奥拉、比西奥和西拉古萨没有立即发表评论。沃达丰的一名代表拒绝发表评论。

KKR称这次竞标是善意的，但这可能只是对意大利电信及旗下最宝贵的政府监管资产——固定电话网络的控制权争夺战的开端。

此外，还有两家私募股权基金，即Advent International Corp.和CVC Capital Partners，表示他们愿意与所有股东合作，帮助意大利电信。

公司价值被低估

维旺迪在巴黎的一位发言人重申，公司现在是而且一直是意大利电信的长期股东，将继续与意大利当局密切合作以确保其业务的成功。这位代表拒绝进一步评论这笔收购案。

在董事会会议后的一份声明中，总理马里奥·德拉吉的政府表示，KKR的收购意向对意大利来说是一个“好消息”，但他指出，投标的质量最终将交由市场来评估。意大利政府表示，将详细审查任何会影响意大利电信网络的商业计划，并将成立一个特别小组来负责监管这笔交易。

知情人士称，KKR的举动凸显出意大利电信的治理问题，意大利电信在过去六个月中是意大利富时MIB指数中表现最差的股票。这位人士称，这些问题包括对盈利预警的处理不当，缺乏战略眼光，以及没能为公司的网络业务找到解决方案。

这笔交易将被列为今年电信业的五大交易之一，并将成为欧洲有史以来电信行业规模最大的私募股权公司收购案之一。

（今日汇率参考：1欧元=7.18人民币）