纽约时报的Matt Phillips报道了疫情逐渐结束后，一些所谓的“居家”股票的惨淡走势，包括健身单车派乐腾（Peloton）和Zoom。这类股票在疫情间获得了巨大的发展，因为人们被迫留在家中，但随着重新开放，这些热潮也开始消退。

派乐腾公司价格昂贵的健身车是健身爱好者们在健身运动流行初期的热门产品。它有巨大的屏幕和欢快的教练，骑在上面就像在他们的客厅里上了一堂线下的动感单车课程一样。

但现在人们可以再次获得真正的体验了，会发生什么呢？

派乐腾和Zoom等公司的股票在去年大部分时间里都是股市的宠儿，这些公司的在线会议软件取代了无数学校和企业的面对面交流。但是，随着经济复苏的速度加快，在不断上升的疫苗接种数量和有望治疗患病者的新疗法的帮助下，一些所谓的“居家”行业的股票崩溃了。

Medley Global Advisors的全球宏观战略总经理本·埃蒙斯说：“市场明显感觉到疫情已经结束。我们正处于全面重新开放的状态，我们正朝着正常化的方向发展。”

这对去年最热门的一些股票的股价来说是个坏消息。派乐腾本月在一个交易时段内跳水了35%，此前它大幅削减了对未来一年的销售预测。派乐腾的首席执行官约翰·弗利在与分析师的电话会议上说，公司知道要复制它在疫情高峰期的业绩将是一个挑战。但他补充说：”我们的长期论点是让健身进入家庭，这一点没有改变。”

周二，派乐腾在发行10亿美元的股票以筹集现金后，股价大涨15.5%，但今年仍下跌近64%。

其他曾经红极一时的股票也出现了下滑。11月2日，在线教育公司Chegg的股价在一个交易时段内暴跌了近50%，2021年下跌了67%。8月底，Zoom单日暴跌17%，此前公司指出，随着疫情的减弱，对它产品的强劲需求有缓解的迹象。今年到目前为止，它已经下跌了近22%。

相反，许多投资者正在将他们的注意力转移到他们去年认为是禁区的市场角落，包括航空公司、现场活动公司和商业房地产公司在内的企业都获得了巨大的收益。

从居家股中转出并没有削弱市场的整体势头。标普500指数周二收盘时上涨0.4%，在另一个纪录高点附近徘徊，今年的涨幅超过了25%。经过去年该指数的炫目复苏，以及2019年近29%的涨幅之后，股票有望实现自20世纪90年代末以来业绩最好的三年。

投资者将今年市场的大部分收益归功于所谓的周期性股票，如石油公司和金融公司，其利润和股价往往反映了经济的轨迹，随着增长的加快或放缓上升或下降。

这是与去年显著上涨，及交易量大增的股票类型截然不同的方向。

由于封锁迫使全美大部分地区的居民待在家里，通常还有来自政府的刺激措施和充足的额外资金，而且没有什么其他事情可做，数百万新人开始尝试股票交易。他们中的许多人购买了他们第一次接触产品的股票，如派乐腾，或他们更经常使用的产品，如生活品牌高乐氏。这种逻辑是相当直接的。随着经济经历了有史以来最严重的冲击之一，这些公司似乎能够在危机中实现盈利增长，或许正是因为危机的存在。

位于佛罗里达州圣彼得堡的投资公司Eagle Asset Management的投资组合经理埃里克·明茨说：“居家股是最合适买入的，因为那曾是增长所在。”

这是一组来自各行各业的股票。Zoom的股票去年上涨了近400%，而派乐腾上涨了约470%。

网上零售商Etsy突然成为自制口罩的主要来源，它的股价跃升了300%。而网络家具店Wayfair则上涨了150%，因为人们都窝在家里，想把自己的家打扮得漂漂亮亮。

去年年底，明茨共同管理的基金之一，大约90亿美元的Carillon Eagle Mid Cap Growth Fund中，这些股票都占有相当大的份额，其中有价值约为1.36亿美元的派乐腾股票。

但在2021年上半年，该基金卖出了这支股票，并在与基础设施支出、家庭装修和医疗保健有关的公司中建仓，明茨认为这些公司在短期内具有强大的增长潜力。

他说：“当经济重开时，显然会有一些公司以及整个行业都做得非常好。”他补充说，随着经济的改善，注重增长的投资者不需要挤进“少数几个股票”。

并非每一家在过去20个月里飙升的公司都跌回了地面。

例如，Etsy在2021年上涨了大约60%，因为公司已经成功地将那些到该网站买口罩的人转化为回头客。而在线安全公司Zscaler，去年飙升了300%以上，今年继续攀升，到目前为止上涨了70%以上。

位于新泽西州布里奇沃特的投资顾问公司Harding Loevner的股票投资组合经理克里斯·麦克说，“市场喜欢把它们归为一类：疫情间交易vs重新开放交易。但现在的市场，需要回到根本去看看它们的基础。公司之间各有差异。”

最近的收益报告提供了一些答案，有时投资者的反应也很激烈。本月早些时候，提供数字教科书租赁和在线辅导的Chegg公司股价下跌了一半，抹去了40多亿美元的市值，因为它的季度业绩略微低于预期。公司的首席执行官丹尼尔·罗森斯韦格告诉分析师，由于越来越多的客户减少学习以重返工作岗位，该公司发现“本学期入学人数明显少于预期。”

派乐腾的大跌是在它也没有达到盈利预期之后发生的，当时的单日亏损占其今年近64%的跌幅的大部分。（同一天，健身公司Planet Fitness披露的业绩却远好于预期，因为新客户的激增将健身房会员的人数推至公司高峰期的97%。其股价本月上涨了16%）。

但是，这些疫情宠儿还没有完蛋，即使他们最爆炸性的增长期已经渐渐消失了。一些投资者认为，近两年的居家生活已经改变了我们的行为，像派乐腾和Zoom 这样的公司将在可预见的未来将继续成为我们日常生活的一部分。

住在密歇根州米尔福德的31岁军官比尔·西内基说，他在2020年2月去曼哈顿看望妹妹时，试骑了其中一辆自行车，在第一次骑行“10分钟”后，他就对派乐腾深信不疑。

西内基在股票交易价格在30美元左右时开始买入股票，然后在疫情的推动下坚持到年底股价达到150美元。他当时卖出了一些，但在跌至100美元以下时又买入了更多股票。

周二，派乐腾收于每股54.85美元。

西内基说：“显然，现在是困难时期，”但他仍然相信派乐腾在长期内会有一个强大的业务。“但这也是投资的一部分。”