文|宋星

近日，有着22年历史的老牌企业读书郎教育控股有限公司（以下简称读书郎）向港交所提交了招股书。

读书郎由知名企业家段永平的“学徒”陈智勇创立，而且和步步高一样，都以智能教育产品为主业。和师傅同台竞技，读书郎现在表现如何？

段永平“学徒”创业

读书郎、步步高这两家企业的创立都和另一家公司小霸王（此前名为日华）颇有渊源。

1989年，段永平来到中山市怡华集团下属亏损的小电子厂日华当厂长，而陈智勇从1988年起已在日华任市场部副总经理，负责产品开发及营销工作。

段永平接手后，对公司进行了大刀阔斧的改革，并把公司名改为小霸王。

他看准了任天堂的红白机进入中国市场带来的商家，带领公司进入游戏机行业，推出了爆款小霸王游戏机，随后还推出了小霸王学习机、复读机。三年后，小霸王营业额已经到了几千万的规模。

段永平带领小霸王脱困后，于1995年自立门户成立了步步高，也成了全国知名品牌。跟着段永平一起打江山的得力干将，后来成了消费电子产品领域的领军人物。

比如，OPPO和vivo脱胎于步步高，段永平曾公开表示，“（对这两家公司）领导的选定，我起了最重要的作用。”创立一加手机的刘作虎也来自OPPO。

陈智勇曾在段永平手下工作过多年，耳濡目染，也受到了他很大的影响。

比如，读书郎的营销手法，就可以看到段永平的影子。

不管是在小霸王还是步步高，段永平都曾花重金在央视黄金时段打广告。另外，不仅邀请成龙、周星驰等明星代言，还制作了“同是天下父母心，望子成龙小霸王”等广为传播的广告词。

读书郎同样重视营销。提到读书郎，就能想到“小呀嘛小儿郎，读书就用读书郎”、“今天用了读书郎，将来必成状元郎”这些简单粗暴的“洗脑”广告。

不过由于成立时间晚于步步高、渠道规模也比步步高小，读书郎还是没能干过“哪里不会点哪里”的步步高。

读书郎主营业务包括学生个人平板、可穿戴产品、智慧课堂解决方案等，其中截止2020年学生个人平板业务占读书郎总营收的76.9%，为公司第一大收入来源。

市场调查机构IDC数据显示，2020年第三季度，中国学生平板电脑市场份额前五的厂商分别为步步高、读书郎、优学派、小霸王和快易典。其中步步高份额达38.4%，读书郎份额达14.5%，居行业第二位置。

曾寄望在线教育试图超越“师傅”

不过读书郎并不甘心屈居“老二”的位置，一直在新的市场寻求增长，企图弯道超车。

随着在线教育变得火热，读书郎也从中看到了机会：本身就是做教育硬件的，也积累了一些教育资源，何不进一步做内容？

2017年，读书郎成立第一所教育科技研究院，并上线了双师直播课。

读书郎教育研究院院长邓登辉还曾表示，“在硬件上修修补补没什么意义，只有做内容才能无穷无尽。”

读书郎还未就直播课等数字教辅资源和服务单独收取费用，但据该公司估计，这部分内容贡献的价值占读书郎营收的比例2018年为12.3%，到今年前5月，已上升至约17%。

不过，“双减”政策公布后，为了符合监管规定，读书郎火速下线该业务。

2021年8月起，读书郎终止提供任何直播课程，并且把主要负责直播课程的教辅资源研发全体正式员工分配至内容研发、视觉设计、动画开发等团队。大多数的兼职人员则被解聘。

读书郎还曾计划推出精选付费课程相关业务，因为政策缘故，也被直接取消了。

曾被寄予厚望的在线教育，无法承载读书郎的增长愿望，另一大营收来源可穿戴产品的营收也持续减少。2018年至2020年，可穿戴产品营收分别为1.49亿元，1.12亿元，3170万元，分别同比减少24.8%，71.7%。

读书郎表示，来自可穿戴产品的收入持续减少，原因是该产品的若干主要客户调整了经销策略，更加专注于5G赋能产品，因此减少了向读书郎发出采购订单。

依赖单一业务营收来源

在线教育业务“泡汤”，可穿戴产品业务不振，读书郎的主营业务学生个人平板设备也进入了业绩增长乏力的瓶颈期。

2018年至2021年前5月，读书郎分别实现营收6.32亿元、6.7亿元、7.34亿元、3.15亿元，分别同比增长6%、9.55%、20%；归属净利润分别为2680万元、6940万元、9200万元、2100万元，分别同比增长158.96%、32.56%、-30%。

从数据可以看出，读书郎营收虽然仍在增长，但净利润增速逐年下滑，到2021年5月盈利增速甚至为负值，可见其可持续盈利能力有变弱趋势。

这背后与读书郎主营业务学生个人平板设备的盈利水下滑不无关系。数据显示2018年—2021年5月，该业务营收增速分别达15.4%、22.2%、10%；毛利润增速分别为29.6%、19.9%、-20.6%。

伴随着主营业务毛利润增速的下滑，读书郎整体毛利率也出现了下滑迹象。根据招股书披露的信息，由于集成电路等原材料涨价，读书郎今年前5月的毛利率降至24.6%，去年同期为28.3%。

另根据市场研究机构弗若斯特沙利文报告，中国中小学学生总数将由2020年的2295万人略微减少至2025年的2261万人。这意味着读书郎未来在学生个人平板这一业务上的增长空间将越来越有限。

而且，这项业务目前正面临更加激烈的竞争。“双减”政策后，许多在线教育企业在智能硬件方面寻找生存空间，比如猿辅导推出了AI指读机等产品、瓜瓜龙推出了智能写字板。

在玩家大量涌入，市场竞争加剧的环境下，读书郎将如何逆袭？作为段永平的得意门生之一，陈智勇能否“青出于蓝而胜于蓝”呢？

参考资料：

https://www.idc.com/getdoc.jsp?containerId=prCHC47036620

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1715921829510199586&wfr=spider&for=pc

https://xueqiu.com/u/1247347556