彭博社11月15日报道，摩根士丹利的团队发布战略报告，建议明年避开美国的股票和债券市场，去欧洲和日本寻找更高的投资回报。

摩根士丹利的分析师认为，即便经济增长出现改善、通胀得到缓和，在2022年退出宽松货币政策的预期以及美股的过高估值都在阻碍资产的升值空间。摩根士丹利在其年度投资策略展望中表示，欧洲和日本的经济基本面更有吸引力，当地的央行行长将更有耐心，通胀压力也更低。

由首席跨资产策略师安德鲁·希茨（Andrew Sheets）领导的经济学家团队在周日发布的报告中写道：“我们认为2022年将面临‘中后周期’的挑战：（经济）增长将遭遇高估值、（货币）紧缩政策、投资者狂热情绪以及远超平常的通胀率等因素的拖累。我们发现了很多问题，包括标普500指数的下行以及10年期美债收益率远高于远期。”

在经历了股市持续上涨和债券抛售的一年后，随着投资者对通胀风险的担忧情绪日渐显现，策略师们已经开始宣传他们对2022年的投资建议。高盛的策略师在上周表示，随着经济周期的成熟，风险资产在2022年的回报将“不那么可观”，供应动态的改善应该有助于缓解2022年的通胀压力。

摩根士丹利认为标普500指数在2022年将达到4400点，比目前的水平低约6%。摩根士丹利的策略师认为，由于经济增长的改善和实际利率的提高，10年期美债收益率到明年年底将上升到2.10%，高于周一的1.55%。

通胀情况

美国银行的策略师写道，由于年同比增长的放缓和供应链压力的缓解，全球通胀率将在本季度达到顶峰，并在未来12个月内缓和下来。他们说，在消费者支出和资本投资的推动下，“更热和更快”的复苏将持续下去。

在美国银行对美国货币政策的前景进行广泛讨论的同时，他们对市场的预期也变得低调起来。摩根士丹利的经济学家们预测，美联储在2023年之前不会加息，这与其首席执行官的偏鹰派观点形成鲜明对比。

报告称，加息推迟将最终导致美元在明年初的一段强势期过后出现疲软。

在发达市场之外，希茨领导的分析团队敦促投资者保持耐心，并建议投资者在考虑新兴市场的股票和债券之前，等待美元走弱。对于外汇市场，他们看好加元和挪威克朗，并预计人民币将基本保持稳定。

在大宗商品方面，摩根士丹利更偏好石油而非黄金，并认为贵金属价格将面临挑战。