据彭博社报道，中国的金融专家们似乎错过了蓬勃发展的绿色债券市场。

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作为信用评级为A+的国家，中国不必担心债券发行的问题。周三（当地时间11月10日）中国发行的40亿欧元三年期、七年期和十二年期新债显示，尽管投资者对中国国内公司债市场的担忧加剧，但对主权债的需求依然强劲。

然而，在COP26气候变化会议仍在进行的情况下，中国没有发行绿色债券，在10月份的一个投资者论坛上，中国曾表示有可能发行绿色债券。

荷兰国际集团（ING Group）的数据显示，“绿色债券”（Greeniums）——环保债券所获得的溢价——现在将收益率降低了1至10个基点，对于发行者而言转化为更低的成本。因此，中国本可以在展现其环保决心的同时，也节省资金。对于欧洲近期一些绿色债券交易，订单超额认购超过了10倍，对比之下，中国的新债仅仅吸引了170亿欧元以上的订单——这算不上是一笔大买卖。

尽管如此，因为经济放缓和房地产相关债务问题令投资者对国内政府债券失去兴趣，所以投资者对此类债券的兴趣还是相当可观的。

定价相对最初的价格有大幅收紧，3年期债券下调了20个基点。主权债券重新定价了整个收益率曲线，需求与去年和2019年的交易相当，认购量平均超过4倍。中国上个月发行的40亿美元债，认购规模为发行金额的六倍。

发行欧元债券对中国来说意义重大。大多数3年期欧盟政府债券的收益率为负，因此中国能够以低于零20个基点的利率借入资金。12年期国债的收益率约为0.7%，作为参考，国内政府债券的收益率为3%以上。

在中断15年后，这是中国连续第三年以美元和欧元发行国际债券。随着时间的推移，现有交易在很大程度上与整体市场保持一致。最近第二次价差的扩大可能是由于新的供应，当新交易形成时，价差可能会逆转。

中国今年最重要的政治事件——十九届六中全会——正在进行中，几乎没有什么是可以碰运气的，也许这也是为什么绿色债券的发行被留到晚些时候讨论。

尽管如此，与前几年一样，在不那么具有挑战性的背景下，投资者仍有兴趣增持供应严重不足的主权信贷。毕竟，中国作为世界第二大经济体，仅有350亿美元的流动外汇债务。

在两个月来最繁忙的一天，债券发行取得了成功，16只新债券在争夺投资者的关注——但令人不满的是，中国错过了加入绿色债券市场这一显而易见的步骤。