彭博社的评论员卡尔·史密斯于10月11日发表评论，他认为，尽管许多人担心长期通胀的负面影响，但实际上这可能是件好事。随着通货膨胀和工资的一同上涨，或许能够使总体债务更容易控制，因为人们的贷款数额可能会变少，并使得美联储有更大的空间刺激经济，以应付下一次经济危机。

拜登总统的政府一再向美国人保证，他们正在经历的急剧上升的通胀是暂时的，用经济学家的话说是过渡性的。调查显示，公众并不相信，众所周知，消费者对通货膨胀的预期变化无常。

经济学家和中央银行家们正在尽职尽责地研究数据，寻找通胀率（目前略低于4%）向美联储2%的目标偏移的迹象，以及这种偏移会在何时发生。实际上，他们应该考虑一个更基本的问题：美联储是否应该努力保持4%的通胀率。

需要明确的是，毫无疑问，最近的价格上涨是一个令人不快的冲击，部分原因是因为通胀是如此的不平衡，汽油和木材、以及二手车等少数特定商品的价格，正在以两位数的速度上涨。

一小部分产品价格的急剧上升，比整体通货膨胀率上升所造成的痛苦要大得多，因为整体通货膨胀率是数千种产品的平均数。但是，狭义通胀也是最有可能自我逆转的通胀类型，因为它反映出来的是供应链中断的问题，而这个问题最终会得到缓解。

分析师们担心通货膨胀可能是持续的，因为他们看到了一系列暗示商品价格将更广泛、更温和地上升的信号，关键是，生产这些产品的工人工资。

这种工资和价格的增长会导致可怕的工资-价格螺旋式上升。然而，由于它是由家庭和企业共同承担的，所以这种痛苦是温和的。事实上，较高的通货膨胀率，以及相应较高的工资增长，可能只会给经济带来好处。

这么说的原因主要有两个。

首先是债务情况，较高的通货膨胀率使债务更加昂贵，但更容易管理。

通货膨胀率从2%（过去十年的平均水平）永久上升到4%，将导致利率也上升大约2%，因为贷款人期望保护自己免受价格上涨的影响。经济学家将此描述为名义利率的上升，因为考虑到通货膨胀后的实际利率，贷款的净回报将保持不变。

了解这种情况的一个方法是考虑抵押贷款市场。更高的名义利率将意味着任何特定贷款的月付款额增加，这似乎会使房屋变得更加难以负担。但是，在过去20年里很清楚的是，经济理论预测，最理想的城市地区的住房价格是由一个城市的富裕家庭能够负担的最大抵押贷款决定的。

这些市场上的买家为相对固定的住房存量相互竞价。在过去的十年里，随着名义利率的下降，家庭可以承担更高的抵押贷款，因此出价不断攀高，总的来说，买家们最终支付的月供大致相同。

然而，在过去十年里，工资增长很缓慢，因此，这些家庭并没有像前几代人那样看到他们的房贷在收入中比例中下降，他们管理不可预见开支的空间更小，使他们的财务未来更加不确定。

通货膨胀和工资的适度增长将扭转整个过程，也就是说，它们将减少抵押贷款规模和最高出价，从而减缓房价的上涨。同时，随着时间的推移，工资的增长会使这些抵押贷款更容易负担。

支持更高的通货膨胀率，以及由此产生更高的名义利率的第二个原因，与房主的关系不大，而是它与美联储主席杰罗姆·鲍威尔的关系。更高的利率将使美联储在经济下滑的情况下有更大的降息空间。

当新冠疫情来袭时，美联储控制的名义利率只有2%。这给了它很少的空间来刺激经济。幸运的是，由于此次经济衰退不寻常的性质，国会承担了刺激经济的角色。

希望下一次经济衰退不会是全球性疫情的结果，但这也意味着国会不太可能提供同样水平的支持，美联储将不得不采取更多措施来刺激经济，要做到这一点，它需要更高的名义利率。

通货膨胀，特别是由少数产品的急剧增长引起的通胀，在政治上是不受欢迎的。然而，价格和工资的适度持续增长，将改善债务状态并给予美联储更多的灵活性，创造一个更稳定的美国经济。在一个不确定的世界里，这两个优势使较高的通货膨胀率变得相当值得。