彭博社10月11日报道，随着中国房地产行业的流动性收紧，开发商正在考虑采取展期或互换协议等措施，以避免即将到来的债券违约。

当代置业（中国）有限公司正请求债券持有人将10月25日到期的2.5亿美元债券延期三个月，同时还宣布两位高管计划向公司提供约1.25亿美元股东贷款。鑫苑置业有限公司提议只兑付10月15日到期的美元债本金的5%，并将其置换成2023年到期的债券。惠誉称此举为不良债务交换，同时将鑫苑置业的评级下调至C。

中国政府对房地产行业乱象的坚决打击以及恒大集团所面临的不确定性因素，推动着整个行业的违约风险上升，而信用评级较低的开发商正忙着履行即将到期的债务。

随着中国垃圾美元债券收益率飙升至约十年来的最高点，人们越来越担心恒大的流动性危机会波及其他开发商。信贷交易员周一早间表示，以房地产为主的美元债，每1美元面值又下跌了5美分。

中国高风险借款人的借款成本上升，企业进入离岸债券市场的门槛抬高，推高了再融资风险。这可能引发整个房地产行业的违约潮。彭博社的统计数据显示，在今年创下纪录的1750亿元人民币境内公司债券违约中，房地产行业到期未兑付的情况占了36%。

不过，对于那些有偿还能力的借款人来说，这次抛售也可能提供了一个机会，可以打折价回购债券，改善公司的资产负债表。根据上周公布的一份文件，禹洲集团控股有限公司董事长最近通过他的合伙人购买了公司560万美元的美元债券。

与此同时，投资者仍在等待恒大就重组或解决其流动性危机的潜在方案作出澄清，一些分析师称这可能会拖上几个月。恒大的部分债券持有人担心，如果公司倒闭，恒大可能会出售资产，从而损害其债权。彭博社的统计数据显示，恒大周一有三笔共计1.48亿美元的境外债券利息到期。没有迹象表明恒大有能力按期兑付，公司9月末到期的两笔美元债利息仍未得到偿付。

高盛集团亚洲信贷策略研究主管Kenneth Ho表示，在中国政府的去杠杆化运动下，预计中国房地产行业会出现更多违约。这一行业“需要政策变革，以恢复信心”。

（今日汇率参考：1美元=6.43人民币）