彭博社发布文章称，两周前英国央行政策文件中暗藏着一个警告，表明最早可能在今年加息，突然间这种警告变成了一种更明显的可能性。

仅在过去几天，天然气价格就以惊人的速度飙升，投资者对成本上升的预期达到了13年来的最高值，国内企业表示他们对前景的担忧超过了以往。英国政府在供应链混乱的情况下大谈加薪的好处，加剧了这些担忧。

这些因素中的任何一个都足以给中央银行敲响警钟。各种因素的结合可能足以迫使官员们承认，通胀上升将被证明不仅仅是过渡性的。市场的反应几乎将今年的加息完全定价（这在几个月前还是不可想象的），并将最快在下个月加息15个基点的概率提高到50%以上。

标准人寿投资公司（Standard Life Investments）驻爱丁堡的投资总监亚伦·洛克说，随着经济放缓和英国退欧仍在造成摩擦，英国已成为“市场对滞胀担忧的震中”。“如果它将在发达市场经济体的任何地方发生，那么它很可能会在这里发生。”

其结果可能是通货膨胀比英国央行8月份的预测还要糟糕，当时它预测到今年年底的通胀率将超过4%，并可能在这个水平上徘徊到2022年。周三，美银美林表示，它现在预计明年4月通胀率将达到峰值5.1%，几乎比之前的预测高出整整一个百分点。

英国央行在9月的会议上打开了最早在11月加息的大门，在会议记录的第65段中写道，未来的任何紧缩政策都应该从加息开始。

经济学家将此解读为暗示政策制定者在必要时将在下一次会议上对利率采取行动。这使英国央行将在调整利率之前完成其资产购买计划的观点退步。大多数经济学家倾向于以比投资者更慢的速度改变预测，他们认为直到2022年才会开始加息。

在最近的不利发展中，对英国央行来说，最令人不安的可能是通胀预期的跃升。英国央行行长安德鲁·贝利上周表示，对于担心自我强化的螺旋式上升的政策制定者来说，消费者对价格上涨力度的展望是一个关键指标。

“最常谈论的机制是从更高的通胀预期，到公司感觉能够提高价格和员工要求更高的工资，再到工资压力和更持久的通胀，”贝利上周说，“这样一来，一开始只是一些商品和服务的价格水平的相对变化，可能会变成普遍性的，变成持续的通货膨胀。我非常认真地对待这种风险。”

市场暗示，零售价格指数（用于设定火车票价和学生贷款利息支付的增长）在未来三个月内将平均达到近7%，在10年内将在4%左右。

本周英国商会的一项调查发现，比以往更多的制造业企业计划涨价。即使在此之前，英国家庭也在为更多的通货膨胀做准备，在YouGov的调查中，对未来12个月的价格增长的预期在9月份以创纪录的速度增长。

华盛顿Evercore ISI的央行策略主管克里什纳·古哈在周三给客户的一份说明中写道：“英国的通胀预期指标已经在闪着黄色预警灯了，使得英国央行对可能提前加息保持警惕。”

虽然官员们也表示，他们正在关注劳动力市场的发展和经济从疫情的复苏——这两者都可能使反对加息的观点发生倾斜，但在2021年余下的时间里，这些就像拼图的碎片一样可能仍然不明确，导致通胀成为关键变量。这可能被证明是有说服力的，特别是如果英国央行想在金融市场上维护其对该问题的权威。

英国央行可能认为，“如果他们更早加息，那么可以粉碎通胀预期，因此可能不需要大量加息，”Futures First的分析师里希·米什拉说，“由于市场已经对加息进行了定价，现在的‘震慑’效果已经消失了，除非他们在11月或12月加息25个基点，才可能让大家为之惊讶。”

彭博经济学家丹·汉森说：“今年的行动需要三个因素，即通胀率意外地迅速飙升，就业市场非常有弹性，以及经济在第四季度超过疫情前的水平。”

英国政府似乎对通货膨胀更加放松，首相约翰逊本周打消了对经济危机的担忧，并大谈高工资经济的好处。

这引起了英国工业联合会的关注，总干事托尼·丹克警告说，“在工资上充满雄心壮志，而不在投资和生产力上采取行动，最终只会导致价格提高。”