据华尔街日报报道，去年，随着中国恒大集团的股票和债券价格上下波动，该公司在疫情期间为其产品提供了大幅折扣，以保持销售增长，最终政府表示恒大借贷过多。

然而，这家房地产开发商的审计师在今年春天发布的年度报告中给它开出了一份“财务状况健康证明书”。

如今，恒大在金融崩溃的边缘摇摇欲坠，背负着885亿美元的债务负担，总债务超过3000亿美元。该公司已经聘请了财务顾问，指出可能会进行重组，中国政府正在告诉地方官员为该公司可能的倒闭做好准备。

恒大地产的审计公司、香港普华永道在签署该公司2020年财务报表时，并未包括所谓的持续经营警告。如果一家审计机构发出的这些危险信号，表明它怀疑该公司能否维持至少12个月的运营。

普华永道发言人拒绝置评。恒大没有回复记者的置评请求。

周四，持有恒大美元债券的全球投资者依旧不知道这家房地产巨头是否会支付一笔关键利息，这是对该开发商避免违约能力的重大考验。

恒大集团大举借贷，以推行激进的扩张战略。到目前为止，它未能达到中国当局去年为限制房地产开发商的债务而制定的“三条红线”。

恒大最紧迫的财务问题是其短期债务到期。根据恒大最近的财务业绩，其885亿美元债务中约有42%在不到一年的时间内到期。这些数据不包括恒大地产除有息债务外的巨额债务，比如欠供应商和承包商的债务，或纳税义务。

去年秋天，该公司避免了现金短缺，直到今年6月，它还强调从未拖欠过债务。

但在今年上半年的财务报表中，恒大董事会对该公司支付短期债务的能力和继续经营的能力表示了担忧。这份未经审计的报告是该公司首批正式承认其严重财务问题的报告之一。
 

根据美国和香港的会计准则，对恒大财务健康状况的担忧可能还不足以促使恒大在2020年年报中发出持续经营警告。学者们说，发出这类警告的门槛很高，而且经常有公司破产或重组之前都没有一份持续经营警告。

密歇根大学商学教授埃里克·戈登说：“这就像龙卷风把你的城镇夷为平地20分钟后，龙卷风警报才响起来。”他补充说，他告诉他的投资专业学生：“不要依赖持续经营通知来作为让你退出的警告，这并不是及时的。”

根据美国会计准则，是否需要持续经营警告的决定首先由公司管理层做出。然后，审计人员进行单独评估，这时候即使管理层不同意，审计也可以决定发出警告。

准则说，除非未来12个月公司很有可能（更有可能）无法偿还到期债务，否则不必发出持续经营警告。即便如此，如果管理层能够表明它有一个充分应对潜在现金危机的计划，那么警告也是可以避免的。

普华永道根据香港审计规则对恒大地产的评估，采用了类似的评估方法。普华永道在恒大年报中的意见称，审计师的测试取决于对公司继续经营的能力是否存在严重怀疑。

美国上市公司会计监督委员会负责监督在美上市公司的审计工作。该委员会说，如果一家公司在发出持续经营警告之前就破产了，这并不一定意味着审计师有错。

该监管机构在其网站上表示：“审计机构不负责预测未来的情况或事件。”它补充说，没有持续经营警告不应被视为对实体继续经营的能力提供保证。

据研究公司Audit Analytics的数据，自金融危机以来，对在美上市公司的持续经营警告的数量一直在稳步下降，从2008年3358家的峰值降至2019年的1782家。