商业内幕网的记者马特·德兰奇于9月8日介绍了加密货币界的红人：迈克尔·塞勒。他于80年代末创立了微策略公司（MicroStrategy），在2000年初的互联网公司泡沫中由于会计问题而瞬间丧失了60亿财富。他又在2020年因将公司所有的现金转换成了比特币而使公司的股价大涨，也成为了加密币圈的名人。但是周围的人对他的评价却褒贬不一。

去年8月的一个星期二，迈克尔·赛勒（Michael Saylor）的生活发生了急剧变化。

这位56岁的弗吉尼亚州一家平静的企业软件公司的首席执行官，突然成为一名商业摇滚明星。赛勒开始出现在电视新闻节目中，他的名字与马斯克和杰克·多尔西等科技界的名人一起被提及，而他的公司沉寂已久的股票也在飙升。

塞勒于1989年创立的微策略公司的主要业务，多年来没有大的变化，只除了一件事：2020年8月11日，塞勒将公司的几乎所有现金都兑换成了比特币。

在此后的几个月里，塞勒对他的比特币赌注进行了加倍的投资，借了20多亿美元的债务来买入更多波动巨大的加密货币。

他在今年夏天早些时候的一次采访中预言道：“有一天，数十亿人将持有数字财产，我们希望在数十亿人到达那里之前先行一步。”  

他在推特上也曾发散过类似想法，说比特币，是 “电子货币”和“一群服务于智慧女神的网络大黄蜂，以真理之火为食。”

塞勒是麻省理工学院的双学位学生，以前的同事说他“非常聪明”。朋友们形容他有能力解析大量的信息，并能高度集中精力。有一次，在弗吉尼亚州购买土地进行开发后，塞勒买了“100本建筑学书籍”进行筛选，一位微策略公司的长期同事说：“这是我们大多数人无法想象的带宽水平。”  

据几个曾与他共事的人说，塞勒对比特币的痴迷似乎是突如其来的。到目前为止，这已经得到了丰厚的回报。在微策略公司于2020年8月公开披露其首次购买比特币后的6个月内，公司的股票从每股124美元飙升至1315美元的高位，这得益于数字货币价格的上涨。如今，微策略公司的股价在700美元左右，公司自2014年以来的年收入每年都在缩水，但它的市值已经翻了三倍，超过60亿美元。

塞勒比任何人都清楚，股票财富是多么的短暂。20年前，在互联网泡沫时期，他曾带领微策略公司实现初次股价飞升，结果却是数十亿美元化为乌有，被指责为欺诈，公司几乎倒闭。

塞勒作为一个大胡子加密货币之王的重新出山，既是一个超现实戏剧的第二幕，也是重塑商业规则的流行力量的体现。塞勒拥有150万推特粉丝，是美联储的两倍，证券交易委员会主席加里·根斯勒的近10倍，后者曾发誓要更严格地监管加密货币。

塞勒抓紧时间囤积比特币，为微策略公司注入了可炫耀的东西，这家公司现在是加密货币的最大企业持有者，同时也呼应了导致网络公司崩溃的FOMO（害怕错过的）心态。

损失60亿美元的人

在他的比特币赌注之前，塞勒最出名的事迹，是他在被描述为“资本市场历史上最大的单日个人财富挫折”中损失了超过60亿美元。这一损失是如此引人注目，它甚至被作为棋盘答题游戏Trivial Pursuit中的一个问题。

2000年3月的那一天，标志着微策略公司从软件界宠儿变成了互联网公司迅速坠落的典型。微策略公司被迫对财务收益报告进行重述，披露了连续两年的亏损，而不是之前过度吹嘘了提早预订收入后的利润。

微策略公司的股票暴跌，引来了美国证券交易委员会的调查，最终塞勒和另外两名公司高管被判需缴付1000万美元的赔偿，但他们都不承认自己有不当行为。此时的塞勒已经成为华盛顿特区名气很大的高管，他对《华盛顿邮报》说，这次损失“其实感觉没什么”。

前同事们说，这个反应是典型的赛勒：充满自信和张扬。但实际上，塞勒却“受到惊吓”，当时与他共事的人说。

塞勒在24岁时创立了微策略公司。他在军事基地长大，母亲是一位乡村音乐家的女儿，父亲是一名空军退役军人。十几岁的时候，他想成为一名摇滚明星，直到他意识到大多数音乐家都赚不到什么钱。他的下一个选择是成为一名战斗机飞行员或宇航员，但计划却被一个良性心脏杂音误诊打乱。

在麻省理工学院学习了技术史以及航空和航天学后，塞勒以一个大胆的举动开始了他的商业生涯。在化学巨头杜邦公司担任计算机模拟程序员时，塞勒辞职并提议杜邦公司雇用他的全新创业公司来做这项工作。他得到了一份合同，甚至还说服了杜邦公司资助他的创业公司。

在2000年微策略公司的股票崩溃之后，塞勒凭借他的个性和他的“顽强”保持了公司的活力，据一位曾与塞勒密切合作的微策略公司前高管说。“这家公司本不该存活下来。它应该已经死了。”

塞勒与微策略公司董事会成员里克·里克尔森一起工作，后者被接近该公司的人称为塞勒的父辈导师，在随后的几个月里裁减了数百名员工。这些裁员，加上积极的反向股票分割（公司将已发行的股份数量缩小，使股东的股票价值保持不变，但在名义上每股的价格增加。）大幅减少了微策略公司的股票数量，启动了公司的复苏。

令人震惊的挫败

许多前微策略公司的高管对塞勒的商业头脑给予了高度评价，并列举了一连串他被证明是走在时代前列的事例。值得一提的例子包括：在90年代从大型机计算的转型，这对微策略的许多财富500强公司和政府机构客户来说是一个启示；在本世纪初拥抱了移动计算行业，塞勒曾将iPad送给微策略公司的高管，以便加快移动软件的开发和采用，加上对亚马逊和苹果的早期投资。脸书也是微策略公司核心分析软件的早期采用者。

塞勒的激进风格会让一些人感到不快。以前的同事说，他是出了名的难相处，喜欢管理到细节，频繁更换高层管理人员。2014年，微策略公司的高管层和董事会都进行了改革，因为塞勒面临着来自投资者的下台压力，投资者认为他那抢眼的派对和在游艇上的冒险（他有三艘游艇），分散了他对下挫股价的注意力。

塞勒在紧张的董事会会议上保住了自己的地位，并在随后重新安排了微策略的最高层管理人员，这在很大程度上要归功于让塞勒完全控制公司的双层股权结构（注：公司股票分为公开交易的股份，和内部交易的股份，购买公开交易的股份的股东在公司没有投票权）。

曾在微策略公司董事会短暂任职的前首席营销官玛吉·布雷亚说：“迈克尔有一个聪明的头脑，对掌握细节和精确性似乎有无穷的能力。能与他长期共事的人是特别的。”

布雷亚说：“在微策略公司，有一些厉害的人掌握了这种艺术。对我来说，这是一种将智力上的娱乐和难以置信的挫折相结合的体验。”

2013年感恩节的第二天，塞勒突然将他的联合创始人、麻省理工学院的同学桑朱·班萨尔赶出了微策略公司的董事会，当时一位前雇员称两人之间发生了激烈的争吵。班萨尔被从董事会中除名，并且“没有理由，立即生效。”

在他与世隔绝的华盛顿特区社区内，赛勒因其派对而闻名，包括变装主题的“摇滚啤酒节”。塞勒逐渐将他的一些社交生活迁移到了佛罗里达州的迈阿密海滩，在那里他购买了一栋被称为“老别墅”（Villa Vecchia）的1.8万平方英尺的豪宅，并因为停靠了多艘游艇而再次出名。

微策略公司的前首席收入官大卫·雷尼森在谈到赛勒的第一艘游艇时说：“作为一种爱好，他对细节的关注，以及配置家具的细节，都能看得出这是他的兴趣所在。”他和其他公司高管偶尔会被邀请到船上吃饭。“他在工作之外和工作中一样尖锐。他能做的爱好对我们大多数人来说都有点‘级别太高’的感觉。”

激光眼和神秘的谏言

塞勒目前对加密货币的迷恋似乎正符合这种模式，即使其起源是模糊的。

在接受采访的微策略公司前员工中，没有人说他们记得塞勒曾经在办公室里讨论过加密货币。在他过去罕见的关于加密货币的公开评论中，在2013年，塞勒在推特上说“#比特币的日子不多了”，还将其比作在线赌博。

密切关注塞勒推特分析的人士指出，总部位于迈阿密海滩的比特币投资集团的首席执行官埃里克·韦斯对他产生了影响。韦斯声称他给塞勒吃了“橘色药丸”，这句俚语是指让人看到比特币的潜力。塞勒最近在推特上感谢韦斯，称他是“让你进入比特币的人”，微策略公司的前高管们说塞勒很少向别人表示这种认可。

自从爱上比特币后，塞勒的公众形象发生了显著变化。塞勒的推特上有一张“激光眼”的个人照片，这是加密货币信徒的惯例，他每天都在说一些俏皮话（比特币是 “不破的钱”，就在“加密的能源墙”后面），并引用著名历史人物的话语，其中还夹杂着比特币的标签。

塞勒身穿黑色衬衫，上面的纽扣解开着，经常站在一个巨大的金色比特币雕塑前，他是有线电视新闻节目和加密货币行业播客的常客，也是加密货币会议上的一个重要人物。他以10多分钟的独白，详细谈论了不断扩大的货币供应和“加密资产网络”。但他将对比特币下赌注的要点归结为一个简单的抢地盘逻辑：世界正在向比特币转移，而比特币的数量是有限的。谁手上积累最多，谁就赢了。

他在二月说：“这可能是我一生中见过的最有吸引力的机会，”  

当月晚些时候，特斯拉购买了15亿美元的比特币，自然塞勒在加密货币投资者中的地位得到了提升。因为此举是在塞勒在推特上向马斯克建议将特斯拉的现金余额转换为比特币后的几周。

此后，马斯克对用于比特币开采的能源是否清洁表示担忧，特斯拉取消了让客户用比特币支付汽车的决定。但塞勒一直坚定地坚持认为，比特币是一种比其他业务更节能的获得资本回报的方式。而在5月，塞勒在推特上说，他主持了一场与马斯克和北美主要的比特币矿工的会议，以建立一个致力于可持续比特币开采的理事会。

未来的动荡

坐在迈阿密舞台上的白色皮椅上，塞勒向狂热的人群保证，比特币批评者们被误导了。

塞勒在6月初的2021迈阿密比特币会议上说：“他们都只是在批评他们不了解的新事物”。

他认为更糟糕的是，这些批评者阻碍了一项有可能改善贫困国家人民生活的技术。他说：“如果你不给问题一个建设性的解决方案，那么你只是在反射性地拒绝一个新事物。”

萨尔瓦多总统在同一会议上通过视频宣布了一项使比特币成为国家货币的计划，这项计划于本周二生效。然后比特币当天暴跌。

由于他拥有大量投票权股份（大约70%），塞勒可以无视批评者，将微策略公司一头扎进比特币。截至8月中旬，微策略公司拥有10.8992万枚比特币，价值约为53亿美元，而且塞勒没有表现出准备放缓购买的迹象。

分析师卡米尔·米尔扎雷克说：“如果你直接拥有微策略公司，你确实必须信任比特币。现在加密货币占了公司价值的大部分。”

今天，微策略公司的核心软件产品只占公司价值的20%左右。

分析师们说，要比较微策略公司的巨大转变是不可能的，因为根本没有其他公司遵循塞勒的做法。虽然其他拥有高知名度的科技公司高管也将公司的现金投入加密货币，其中特斯拉的马斯克和Square的杰克·多尔西是最有名的，但没有人像塞勒那样将整个企业的财富与比特币挂钩。

与大多数上市公司不同的是，在微策略公司，没有任何一个声音——无论是董事会成员、高管同事还是投资者——能够反击塞勒并告诉他“不行”。

微策略在代理咨询公司ISS研究的整体公司治理方面得到了最差的分数，ISS指出在股东权利以及审计和风险监督方面的治理尤其糟糕。ISS执行董事君·弗兰克说，在美国3000家最大的上市公司中，只有另一家公司Vicor的拥有相同程度的创始人控制权，它的首席执行官同时担任董事会主席，也没有设立董事会提名的委员会。

法务会计霍华德·施利特说：“如果你有一个不对任何人负责的首席执行官，特别是一个与一些非常粗略的会计手段有关系的首席执行官，而他却没有失去工作……如果这还不够成为预警，说明类似的事情可能再次发生，我都不知道还有什么算是预警了。”

施利特在1999年底首次注意到微策略不寻常的会计做法，引起了美国证券委员会的注意。

对于塞勒每天发送的所有看涨比特币的推文，前美国证券交易委员会官员和会计师表示，微策略公司没有任何正式义务立即披露其未来出售所持比特币的情况（塞勒在最近几个月多次表示他没有出售的计划）。相反，任何披露都将由公司自行决定，基于它是否认为这种出售是“重大”信息。

在施利特看来，塞勒的比特币狂欢与互联网泡沫期间的股价上涨有相似之处。

施利特说：“我不喜欢有人说，我将彻底改变我所做事情的性质。而他的理由仅仅是，‘我可以在里面占到便宜。’”

由于比特币固有的波动性，微策略公司的投资者在未来不得不面对的一个风险，是不可预测的减值损失。仅在第二季度，公司就录得约4.25亿美元的减值损失。公司持有的比特币总价值现在比其投资加密货币的总成本仍多出20亿美元，但比特币价格的频繁波动，意味着微策略公司之前收购的不同批次的币在某一季度可能高于或低于购买价格。

花旗银行最近给投资者的一份说明指出，塞勒购买比特币“可能会对微策略公司产生负面影响”，并可能 “成为软件投资者的交易障碍，他们可能担心自己现在拥有了一个风险更大的资产管理业务。”

塞勒认为情况恰恰相反，他把自己的比特币名气说成是一种营销工具，让人们注意到微策略公司的数据分析业务，并帮助推动销售。公司的收入在过去两个季度中都有所增长，塞勒说员工的士气比以前更好。

从长远来看，这项投资以及微策略公司的表现如何，可能取决于塞勒无法控制的东西：政府监管。

分析师们说，使塞勒重新开始职业生涯的自由加密货币市场几乎肯定会变得更加规范。领导这项工作的是美国证券交易委员会的新主席根斯勒，他曾在塞勒的母校麻省理工学院教授“区块链和货币”课程。

虽然根据现有的美国法律，比特币本身通常被认为是一种商品，而不是一种证券，但有无数的灰色地带，包括如何监管在自动交易所交易的比特币期货。而国会也将目光投向了加密货币改革。

塞勒在推特上说，监管将为比特币带来确定性，使机构投资者对数字资产更加放心，这对比特币有积极意义。但如果有谁能了解生活是有多么的难以预测，那就是塞勒。

塞勒在6月的迈阿密会议上告诉观众：“我已经准备好安静地退休了。我曾经已四年没有在脸书上，在Instagram上，或者在推特上发布信息了。然后我认识了比特币，我又被拖进了风口浪尖。”