彭博社消息，几内亚的军事政变导致全球金属供应链的关键部分出现不确定性，受此消息冲击，铝价飙升至十年来新高。

以下是政变发生后，大宗商品市场投资者应当了解的情况。

几内亚与铝业有什么关系？

这都与铝土矿息息有关。铝土矿是一种红色矿石，经深加工后成为汽车车架和饮料罐的生产原料。2015年，几内亚从零一跃成为铝土矿的主要生产国，几乎所有的出口都被运往中国庞大的铝业市场。

几内亚的铝土矿廉价、优质，巩固了中国作为全球铝行业领导者的地位。但这也使全球铝业市场高度依赖于这个非洲国家。据俄罗斯铝业公司（Rusal International PJSC，简称俄铝）总裁奥列格·杰里帕斯卡称，全球五分之一的铝原材料都来自于几内亚。

铝价为何反弹？

政变的结果尚不清楚，但政治动荡给这个建立不久的供应链造成压力。投资者需要考虑一系列的潜在风险，最好的结果是几内亚政权实现相对和平的过渡以维持铝土矿的出口现状，最坏的结局是暴力冲突导致供应中断。

任何中断都将推高原材料价格，提高中国铝业的生产成本，而中国铝业已经受到电价上涨和政府打击污染行业的双重压力。在两年前的一次采访中，中国铝业的一位资深人士警告说，中国会变得过于依赖几内亚。

谁是赢家和输家？

在周一的交易中，最明显的输家是中国宏桥集团有限公司，该公司一马当先在几内亚购买并开发铝土矿。其2020年年度报告称，该公司在几内亚“保持着5000万吨的铝土矿年产能”。中国去年的铝土矿总进口量为1.11亿吨。

大赢家包括中国以外的铝生产商。其中受益最大的是俄罗斯。俄铝股价大涨近15%，达到2012年以来的最高点。澳大利亚Alumina Ltd.涨幅高达9%，市场预计中国可能需要去其他地方获取材料来满足其铝业需求。

可供中国选择的替代者还有谁？

铝土矿贸易高度集中，几内亚、澳大利亚和印度尼西亚占了中国采购量的99%。这意味着如果几内亚的供应中断，几乎没有其他现成的替代者。

印尼曾经是全球最大的铝土矿出口国，但从2014年开始，该国对铝土矿实施了三年的禁运。即使在禁令放宽后，出口限制仍然存在。到目前为止，澳大利亚与中国的铝土矿贸易暂未受到中澳外交风波的影响。

铝土矿之外的情况如何？

西芒杜（Simandou）铁矿床也位于几内亚，这是目前全球尚未开采的储量最大、矿石品位最高的铁矿，其投资者包括力拓集团和全球顶级钢铁生产商中国宝武钢铁集团。中国将西芒杜铁矿视为其钢铁行业摆脱对澳大利亚和巴西铁矿石依赖的最佳选择，并将密切关注几内亚投资环境的任何潜在变化。