据彭博社报道，自从中国在2020年走出第一波新冠疫情封锁以来，中国的购物者一直在疯狂购买奢侈商品。他们所谓的“报复性消费”推动了高档商品销售的反弹，并使奢侈品估值飙升，达到了令人瞩目的高度。

但是，这场派对可能会戛然而止。过去几周，中国发出了一些令人担忧的信号。新冠病毒病例在增加，零售业销售量增长放缓。最令人担忧的是，政府对某些快速发展的行业的打压，中国国家领导人发表的关于“共同富裕”必要性的评论，都增加了限制公开炫富的可能性。这些都营造出一种氛围，即购买奢侈品是错误的。

尽管美国人也在购买更多的卡地亚手表和古驰手袋，但中国消费者是全球高端商品销售的头号推动者。如果中国花钱大户们的需求开始蒸发，这将给奢侈品公司带来可怕的后果。

随着delta变体在中国部分地区的传播，中国从疫情中的复苏似乎正在停滞。原本开放的国内旅行现在已经受到限制。截至8月初，各省都建议居民不要旅行，除非有必要。火车已经停运，一些机场暂时关闭，官员们正在采取措施控制病毒并进行广泛核酸检测。除此之外，最近中国中部的洪灾也对消费需求造成了相当大的冲击。

旅行限制阻碍了奢侈品牌在海南岛扩展业务的计划，海南省已被改造成一个大型自由贸易港。

政府对技术和互联网公司的审查，也使商业界和大客户的情绪受到影响。它导致未来监管的不确定性增加，并给阿里巴巴主导的天猫奢品等奢侈品品牌的电子商务销售渠道蒙上了一层阴影。所有这些都会产生负面的财富效应，削弱人们挥霍的动力。

本周，在一次关于金融和经济事务的会议上，中国领导人将注意力转向了“共同富裕”。虽然官员们经常谈论财富再分配和收入不平等问题，但最近的举动表明它现在正成为一个优先事项。官媒援引会议内容指出，共同富裕是全体人民的富裕，是人民群众物质生活和精神生活都富裕，不是少数人的富裕，也不是整齐划一的平均主义，要分阶段促进共同富裕。

有人担忧，这是压制炫耀性消费的前奏，就像中国近十年前的反腐行动。

财富重新分配的尝试可能是公开的（例如，通过提高富裕阶层的税收）或微妙的（通过旨在阻止炫富的言论）。无论哪种方式，它们都不会有利于购买和携带奢侈消费品的人。

如果中国政府同时努力扩大中产阶级，可以创造出更多首次购买奢侈品的人，那么奢侈品商的损失就会减少。但据杰富瑞（Jefferies）的分析师称，所谓的VIP，即每年在奢侈品上花费超过10万欧元的人，占了中国总支出的四分之一。因此，针对他们的打压行动将是特别有影响力的。

这肯定会对高端卖家产生深远的影响。杰富瑞的分析师预计，今年中国消费者将占到全球奢侈品市场的近一半，而2019年则为37%。

花旗银行的分析师表示，斯沃琪集团、巴宝莉集团、历峰集团、古驰集团和普拉达等是最受中国影响的公司。但中国对市场的巨大影响意味着没有哪个集团能够避免麻烦。

唯一的例外可能是路威酩轩集团。然而，尽管该公司对中国购物者的依赖程度比许多同行低，但北美购物者也暴露出了更多的问题。该公司上半年销售额的四分之一来自美国。

北美地区与中国面临着一些相同的压力，如新冠病例不断上升，零售环境变得冷清，外加刺激措施的消退，以及从物品消费到体验消费的转变，全球第二大奢侈品市场也可能失去动力。

这对奢侈品集团和他们的投资者来说是一个潜在的双重打击。难怪过去一周股价下跌了约10%-15%。然而，即便如此，估值仍然接近历史高点。

（今日汇率：1欧元=7.6人民币）