据彭博社周四报道，中国地方政府债券发行放缓以及对房地产市场的限制意味着，今年基础设施投资对经济的提振，将不如最初预期的那么大。

彭博社汇编的数据显示，到8月底，各省市将发行约1.8万亿元(合2770亿美元)的地方政府特别债券，占全年发行额度的48%。

去年同期，由于地方政府加大支出以拉动经济走出疫情引发的低迷，约75%的配额被售出。

尽管随着经济复苏，地方政府今年的支出压力有所减轻，但今年下半年经济复苏放缓，焦点又转回到财政支持上。不过，消费前景看起来并不那么好。

除了债券发行放缓外，地方政府的收入也受到土地销售限制的影响。它们还面临着削减债务的压力。这意味着，在天气变冷之前，通常是户外建筑的旺季，用于基础设施建设的资金就会减少。

东北证券有限责任公司分析师陈康表示：“基础设施投资通常在地方政府债券发行后的三到六个月上升，因此9月份后发行的债券将不会对今年的基础设施投资产生任何影响。”

他说，即使以后债券发行的速度加快，地方政府缺乏动力、缺乏好项目以及严格的项目审查仍会减慢资金的使用，这意味着一部分资金将被节省到明年。

华创证券的数据显示，7月份基础设施投资较上年同期下降10%，为去年2月疫情爆发以来的最低水平。根据他们的计算，剔除去年经济收缩的影响后，两年期的平均降幅为1.6%。

据媒体报道，一些地方政府正在考虑将今年的部分债券发行额度留到12月份，以便筹集到的资金可以用于明年初的项目。

这与政府加强所谓的“跨周期调整”的新承诺相吻合，政府的目标是延长刺激的效果，以平稳增长。

政府正利用经济复苏的机会应对各种经济风险，如加强对房地产和房价的控制，加强对科技行业的监管，并推动地方政府减少表内和表外债务。

地方政府严重依赖土地销售，而房地产管制打击了它们用于基础设施建设的收入。一场处理所谓隐性或表外债务的运动，也迫使一些政府部门偿还贷款和债券，或将这些债务纳入自己的资产负债表。

红塔证券股份有限公司首席经济学家李奇霖说：“基础设施投资的快速增长在过去有很多隐藏债务的扩张，这种情况今年受到了抑制，因此即使特别债券配额增加，基础设施也很难迅速恢复。”